Úrokové sazby: Ve středu MM stagnovaly (15.3.2001)

       Ve středu MM stagnovaly. IRS sazby přidaly 5pb

       Ceny dluhopisů klesaly. Cena státního dluhopisu 10Y-GB 6,4/10 klesla 35bp na 100,45 a na bidu vynáší 6,335% (5,1bp.), 7Y-GB 6,3/07 klesl 35bp na 100,85 a vynáší na bidu 6,126% (+7bp.). Na krátkém konci výnosové křivky klesl 3Y-GB 10,9/03 na 112,35 při výnosu 5,219% (+2,5bp.).

       Během včerejška doznívala reakce trhu na fundamenty zveřejněné v úterý. Vysoká dynamika průmyslové výroby a zejména vysoká PPI inflace zchladila očekávání některých investorů ohledně dalšího snižování sazeb ČNB. Během dopoledne swapové sazby stouply až o 7bp. Odpoledne však došlo k určité korekci. Trh reagoval na výrazný pokles sazeb ve světě. Zveřejnění komentáře guvernéra Tůmy, který zmínil, že měnová politika je správně nastavena, trh ignoroval. Během dneška čekáme mírný pokles sazeb.

EUR

       Eurové MM sazby včera poklesly o 3-4bp. IRS sazby ubraly 5-6bp.

       Ceny dluhopisů výrazně vzrostly. 2Y Schatz přidal na 100,67 při výnosu na offeru 4,329% (-6,3bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,401% proti úternímu 4,486% (-8,5bp). Cena německého desetiletého Bundu vzrostla na 104,33 při výnosu 4,681% (-4,2bp). Březnová Future na 10Y Bund stoupla ze 109,17 na 109,57.

       Včera byly („pro změnu") nejdůležitější determinantou trhu Fixed Income akciové trhy. Celosvětový pokles akcií vedl k přelívání aktiv do bezpečných vládních cenných papírů a zvyšování jejich ceny. Padající akcie znovuoživují spekulace, že centrální banky zchladí náznaky paniky na akciových trzích výrazným snížením svých sazeb. Trh dluhopisů je v posledních dnech řízen akciovými trhem a ignoruje zveřejňované fundamenty. Včerejší maloobchodní tržby v Německu, které dosáhly příznivých 4,8% y/y, nebyly výjimkou. Během dneška čekáme mírnou korekci sazeb.

USD

       Delší dolarové MM klesly o 7-9bp. IRS úrokové sazby ubraly 13-10bp podle splatnosti.

       Ceny Treasuries rostly. Cena 2Y GB benchmarku stouply na 100 19/32 při výnosu 4,30% (-15bp). 5Y T-N přidal 19/32 na 104 30/32 a vynáší 4,56% (-3bp). 10Y-GB vzrostl 26/32 na 101 10/32 a vynáší 4,83% (-10bp).

       Stejně jako v Evropě vedl propad akciových trhů k velmi výraznému růstu cen Treasuries. NASDAQ klesl o 2,1% a DJIA propadl pod psychologickou hranici 10 000 bodů (-3,08%). Pokud bude pokračovat tempo sestupu akcií ještě několik dnů, je pravděpodobné, že FED sníží sazby o 75bp. V tuto chvíli jsou šance 50bp a 75bp snížení sazeb vyrovnány. Agresívní snížení sazeb přichází v úvahu spíše v době existence systémového rizika, jako v roce 1998 v době ruské krize kombinované s problémy LTCM fondu. Souhlasíme s názorem, že „v současné době jsme spíše svědky spořádaného úprku z akcií". Na druhé straně, vývoj japonského bankovního sektoru je rizikový. I během dneška bude trh Treasuries řízen náladami akciového trhu.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář