Forex: Dolar k euru pokračuje v růstu. Dnešek ve znamení amerických NFP

Mírně slabší včera skončila evropská měna na páru s dolarem, kde krátce po poledni zeslábla až pod hranici 1,28 EUR/USD, aby včerejší seanci uzavřela na ceně 1,2770 EUR/USD. Euru včera uškodily zveřejněné výsledky z Německa, kde došlo v prosinci k další hluboké kontrakci nových továrních objednávek. Ty se propadaly o skokových 6,9% (oček.: -2,2%), což vyvolalo u obchodníků obavy z budoucího vývoje výrobní aktivity, kterou zřejmě čeká i do dalších měsíců silný útlum. Obavy ze zhoršujícího se výhledu největší evropské ekonomiky navíc do jisté míry ještě přiživilo odpolední zasedání ECB, která podle očekávání ponechala sazby beze změny na 2%. To v kontrastu s pro-aktivní politikou Fedu a dalším agresivním snížením sazeb, které přišlo krátce předtím z Británie, dostalo evropskou měnu pod prodejní tlak, a to i přesto, že s částečným zklidněním situace následně přišel šéf Evropské centrální banky Jean-Claude Trichet. Ten na tiskové konferenci přečetl společný komentář Rady guvernérů a otevřel dveře dalšímu snížení sazeb, které by mohlo přijít již na březnové schůzi. Přestože sazby v eurozóně s velkou pravděpodobností budou tento rok ještě klesat (-50bsp.?), Trichet dal zároveň jasně najevo, že se nechce vydat stejnou cestou jako Fed a možná i Bank of England, když v zápětí dodal, že redukce sazeb na nulu není za současných okolností vhodnou variantou. Opatrná politika ECB je tak z krátkodobého hlediska i nadále spíše přítěží pro evropskou měnu, avšak v horizontu dalších měsíců to mohou být právě vyšší sazby, které poté, co si největší světové ekonomiky sáhnou na své dno a nálada na finančních trzích se začne zklidňovat, euru pomohou k opětovnému růstu.

Dnešek přinese z Německa další zajímavá čísla, v podobě německé průmyslové produkce za měsíc prosinec (oček.: -2,4%, předch.: -3,1%), tím hlavním market moverem na euro-dolaru však budou především čísla ze Spojených států. Ty přinesou v odpoledních hodinách lednové nonfarm payrolls (NFP), od kterých trh očekává další propad zaměstnanosti, a to až o 530 tis. pracovních míst. Americký pracovní trh je v současnosti uprostřed bouře a ani poslední data zatím nenabízí jakékoliv známky světla na konci tunelu. Na místě je tak očekávat spíše horší než lepší výsledky a proto bychom se nedivili, kdyby lednový úbytek v počtu zaměstnaných sahal až k 600 tis. Lednové ISM indexy pro zaměstnanost ve výrobě a službách tato očekávání podpírají, když zůstaly oproti prosinci téměř beze změny na slabých 29,9b., resp. 34,4b. Ve prospěch tohoto scénáře pak hovoří také počty nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které v posledním lednovém týdnu vystoupaly na 626 tis., což byl největší skok za posledních 26 let. Nejvíce propouštět by se přitom mělo opět především ve službách, které jen za poslední čtyři měsíce přišly o 1,18 mil. pracovních míst. Ty by pak měly být následovány výrobním sektorem a stavebnictvím, kde by se lednové úbytky pracovních míst mohly opět vyšplhat nad hranici 100 tis. Od lednové míry nezaměstnanosti pak trh čeká růst o tři desetiny procenta na 7,5%. Slábnoucí domácí poptávka, která nutí firmy k úsporám, bude charakteristickým znakem pro americkou ekonomiku i do dalších čtvrtletí, což výhledu pro americký trh práce rozhodně nepomáhá a tak by se míra nezaměstnanosti koncem tohoto roku mohla pode našich odhadů dostat až na 8,9%, kde byla naposledy v roce 1983.