Opce
Strategie Covered Call – 2. Část
V minulém článku jsem popsal strategii Covered Call, její výhody a nevýhody. Jde o flexibilní strategii, kterou můžete obchodovat různými způsoby. V tomto a následujícím článku ukážu dva z možných přístupů ke Covered callu. Podkladové aktivum jsem zvolil DIA, což je ETF indexu Dow Jones Index. Vybral jsem záměrně ETF z důvodu, že není nutné sledovat vyhlašování hospodářských výsledků a tak call opce můžete call opce vypisovat častěji než u většiny akcií.
Příklad a porovnání tří variant:
Pro porovnání výnosů ze strategie covered call jsem zvolil následující situace:
1) Koupíte 100 ks akcií DIA pro dlouhodobé držení a neprovádíte žádné úpravy.
2) Koupíte 100ks DIA druhý pátek v lednu
3) Koupíme 100ks DIA pro dlouhodobé držení a vypíšete call opci na striku s nejvyšším časovým prémiem. Sledujete zavírací cenu každý den a vypsanou opci ukončíte, když časové prémium má 1/3 hodnoty z původního časového prémia. Tím vezmete zisk 67% z maximálního možného. Vypíšete novou call opci opět na striku s nejvyšším časovým prémiem se stejným měsícem expirace pokud do expirace zbývá ještě minimálně 14 dní. Jestliže při uzavření call opce se ziskem zbývá do expirace méně než 14 dní, vypisujete novou call opci v následujícím měsíci.
Obchody jsem zpětně testoval od druhého pátku v lednu
1. Dlouhodobé držení podkladového aktiva:
U strategie buy and hold není co řešit. Podkladové aktivum jde nahoru - vyděláváte, podkladové aktivum jde dolů - proděláváte.
Dosažené výsledky strategie buy and hold:
Nákup 100ks akcií ETF DIA dne 14.1.2005 za cenu 105.47USD tj. 10 547USD
Prodej: 14.12007 134.72USD tj. 13 472USD
Zisk za 35 měsíců: 2 925USD tj. 27.7%
Nákup 100ks akcií ETF DIA dne 14.12.2007 za cenu 134.72USD tj. 13 472USD
Prodej: 11.07.2008 110.09USD tj. 11 009USD
Ztráta za 8 měsíců: - 2 463USD tj. - 18.3%
2.Nákup podkladového aktiva a každý druhý pátek v měsíci ukončení obchodu s vypsanou call opcí a vypsání nové call opce s následujícím expiračním měsícem
Vysvětlení tohoto způsobu bude názornější z ukázky z opčního softwaru.
Matrix – údaje o strategii
Druhý pátek v měsíci nakoupíte 100ks akcií za cenu 105.47USD/kus a vypíšete call opci na striku at-the-money. Opční prémium je 1.70USD a z toho je 1.25USD časové prémium.
Grafická analýza sestaveného Covered Callu
Z grafické analýzy jste schopni sledovat, při jaké ceně podkladového aktiva dosáhnete maximálního zisku a jak se pohybuje ztráta.
Matrix - ukončení vypsané call opce druhý pátek v měsíci a vypsání nové call opce
Další druhý pátek v měsíci (únor) jste uzavřeli vypsanou opci s únorovou expirací a vypíšete novou opci at-the-money s dubnovou expirací. Tento postup opakujete každý měsíc.
Dosažené výsledky strategie „2. pátek v měsíci“:
Obchody od 14.01.2005 do 14.12.2007
Ukázka obchodů od 14.1.2005 do 14.12.2007
Nákup 100ks akcií ETF DIA dne 14.1.2005 za cenu 132.32USD tj. 13 2327USD
+ vypisované opce
Uzavření obchodu: 14.122007
Zisk za 35 měsíců: 2 020USD, tj. 13.5% (% zisk je počítaný z počátečního kapitálu
15 000USD, protože pro obchod je nutný margin)
Obchody od 14.12.2007 do 11.7.2008
Ukázka obchodů od 14.12.2007 do 11.07.2008
Dosažená ztráta po 8 měsících (od 14.12.2007-11.07.2008)
Nákup 100ks akcií ETF DIA dne 14.12.2007 za cenu 132.47USD tj. 13 547USD
+ vypisované opce
Uzavření obchodu: 11.07.2008 13 811USD
Ztráta za 8 měsíců: - 1 189USD, tj. - 7.9% (% zisk je počítaný z počátečního kapitálu 15 000USD, protože pro obchod je nutný margin)
Poznámka: Více o možnostech obchodování strategie Covered Call se dozvíte v knize „OPCE – chytrý nástroj akciového investora“
Autor:
Josef Košťál
optionslock.cz
Další články
Základy vypisování covered call opcí
05.05.2010
Konzervativní Covered Call
03.05.2010
Co sleduje Covered Call obchodník
03.05.2010
Strategie Covered Call – 3.část
13.04.2010