Pololetní zisky NWR profinancovali věřitelé.Bez poklesu cen dluhopisů vydaných loni by těžař místo zisku hlásil skoro miliardovou ztrátutěžební průmysl.Více než třetinové ztráty počítají investoři, kteříloni na podzim získaliv rámci restrukturalizacedluhu NWR nové dluhopisyfirmy. Jen od loňského říjnaztratil čtyřmiliardový balíktěžařských bondů na hodnotěpůldruhé miliardy korun.Osud papírů obchodovanýchna frankfurtské burze trpí tím,že je věřitelé v budoucnu musejívyměnit za akcie, a stanouse tak podílníky firmy. Hodnotatěžařských akcií ale od podzimuve světle chmurných vyhlídekdále propadla, a spolus nimi tak tratili i věřitelé.„Tržní cena konvertibilníchdluhopisů výrazně utrpěla kvů-li tomu, že firma nemá dostatekhotovosti, aby s ní mohlavyplácet kupony, a její výhledyjsou ještě nejistější, než tomubylo v době restrukturalizacedluhu,“ uvádí analytik CyrrusuMarek Hatlapatka. Věřitelskéztráty mají přitom na účetnictvíNWR blahodárný vliv. Byl toprávě zmíněný pokles hodnotydluhu, který dokázal hospoda-ření těžaře v prvním pololetípřeklopit z červených čísel doplusu. Nebýt pádu cen bondů,NWR by po šesti měsícíchletošního roku namísto ziskuhlásilo bezmála miliardovoudíru v byznysu.Přecenění dluhu se v pololetnívýsledovce sice odrazilo350 miliony korun virtuálníhozisku, do pokladny ale nepřinesloani korunu. Firma protopodstatně zostřila řízení svéhotovosti. „Kromě konzervativního řízení pracovního kapitálu využíváme například faktoring pohledávek,“ uvádí mluvčí NWR Radek Němeček.V praxi se přísnější režim správy peněz projevil vedlehromadného prodeje pohledá-vek i nárůstem neuhrazenýchzávazků. „NWR odložila částplateb svým dodavatelům a ododběratelů vybrala více peněz,než odpovídalo dodanémuzboží během druhého kvartá-lu. Zlepšovat cash flow tímtozpůsobem pochopitelně nejdedonekonečna,“ uvádí analytikKomerční banky Josef Němý.I tak peněz v kase těžaře letospodstatně ubylo. Zatímco koncemloňského roku leželo naúčtech NWR bezmála 3,5 miliardykorun, po prvním pololetíměla firma na pokladněo třetinu peněz méně
(0)
(1)
(4)
