Aukce CZGB 3.8/2009 proběhla bez problémů

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Výnosy českých dluhopisů včera mírně stouply. Slabší koruna a úterní komentáře M.Erbenové ovlivnily trh dluhopisů relativně málo. Výraznější byla reakce na swapovém trhu. Čísla maloobchodních tržeb a platební bilance trh ignoroval. Aukce nevyvolala žádné překvapení. 5mld CZGB 3.8/2009 byl bez problému upsán velmi blízko aktuálních tržních cen. Bid-to-cover ration dosáhlo 1,5.

      

       Vzestup maloobchodních tržeb o 2,6% není vzhledem k statistickému základu minulého roku špatný výsledek. Po sezónním očištění dosáhly tržby vyšších 2,9%. Po očištění o volatilní motoristický segment maloobchod vzrostl o 3,4% n.s.a. Dynamika překonala naše očekávání a i dubnová data tak potvrzují, že zpomalení spotřeby z titulu zvýšení inflace (a tedy poklesu reálné poptávky) je velmi omezené.

      

       Platební bilance za duben ukázala vysoký schodek běžného účtu díky vysokému deficitu bilance výnosů (-12mld), která je stále zatěžována odlivem dividend a vysokým objemem reinvestovaného zisku. Zlepšila se však bilance služeb (+3,1mld Kč), což by se mělo minimálně v květnu díky MS v hokeji opakovat. Příliv FDI byl velmi nízký (7,4mld Kč) a po očištění o reinvestovaný zisk dosáhl pouze 2,5mld Kč. Portfóliové investice se propadly do mírného záporu, kdy přebytek u akcií více než kompenzoval deficit u dluhových instrumentů. Ten byl způsoben především nákupy zahraničních dluhopisů ze strany rezidentů.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.