Mírné oslabování dobrým datům navzdory
V úterý kurz koruny proti euru mírně oslabil z 27,50 na přibližně 27,55 CZK/EUR. Poblíž této hladiny se kurz pohyboval po zbytek týdne. Velké pohyby nezaznamenal ani maďarský forint, který sice ve středu o půl procenta posílil, nicméně do konce týdne své zisky téměř vymazal a dnes odpoledne se pohybuje v těsné blízkosti úrovně 300,00 HUF/EUR. V první polovině týdne posiloval také polský zlotý. I když i ten ke konci týdne své zisky mírně korigoval, jeho hodnota je oproti začátku týdne stále o přibližně šest desetin procenta vyšší.
V uplynulém týdnu Český statistický úřad zveřejnil třetí odhad českého HDP za poslední čtvrtletí loňského roku. Mezičtvrtletní růst byl potvrzen ve výši 0,4 %, meziroční dynamika byla revidována o 0,1 pb dolů na 1,4 %. Statistické údaje byly ovlivněny změnou spotřební daně z tabáku. Hrubá přidaná hodnota, která není ovlivněna změnou v daních, vzrostla o 1,2 % q/q, což odpovídá meziročnímu růstu o 3,0 %. Domácí růst byl tažen zejména domácí spotřebou. Pokračování tohoto trendu naznačila statistika maloobchodních tržeb, která v únoru vykázala velmi dobrý výsledek. Meziroční růst dosáhnul silných 6,3 % a nahoru na 5,8 % byl revidován i lednový údaj. Největší část růstu mají na svědomí prodeje nepotravinářského zboží. Výrazný byl vzestup prodejů pohonných hmot. Ten přičítáme rapidnímu meziročnímu poklesu jejich cen o 16,9 %. Přidaly i prodeje motorových vozidel, které vzrostly o 8,8 %.
První den nového čtvrtletí přinesl i zajímavé statistiky týkající se veřejných financí. Jednoznačné signály ovšem tyto statistiky pro finanční trhy nepřinesly. Deficit veřejných financí dosáhl loni 2 % HDP, tedy více než námi očekávaných 1,5 %; jedná se zároveň i o podstatný nárůst oproti výsledku za rok 2013 (1,2 %). Více než polovinu rozdílu mezi naším odhadem a skutečným deficitem vysvětluje započítání masivní výplaty z Fondu pojištění vkladů klientům zkrachovalých družstevních záložen, které v roce 2014 přesáhly 14 mld. CZK. Podle ČSÚ tak deficit veřejných financí zvýšily o výrazných 0,3 procentního bodu. Příznivou zprávou je pokles poměru státního dluhu k HDP na 42,6 % HDP z 45,0 % v roce 2013.
V regionu byla zveřejněna solidní data indikátorů důvěry v průmyslu. Ty se totiž drží bezpečně vysoko v pásmu expanze. Nejlépe z regionálního srovnání vychází Česko. Český PMI index si totiž v březnu polepšil o 0,5 bodu na 56,1 bodu. Ke zlepšení PMI indexu došlo i v Maďarsku (z 55,0 na 55,6 bodu), naopak mírné zhoršení nálady jsme zaznamenali v Polsku (z 55,1 bodu na 54,8 bodu). Důvěra v průmyslu je tak v regionu dostatečně silná a naznačuje solidní výsledky průmyslového sektoru v nadcházejících měsících.
Příští týden budou zveřejněny nejdůležitější měsíční statistiky z domácí ekonomiky. Ty by podle našeho očekávání měly ukázat, že ekonomické oživení nadále nabírá na síle. Průmyslová výroba by měla meziměsíčně přidat 0,3 % SWDA, což by v meziročním vyjádření znamenalo nárůst o 3,7 %. To by se mělo projevit i ve slušném výsledku zahraničního obchodu, který by podle národní metodiky měl vykázat kladnou bilanci 17,5 mld. CZK. Zlepšovat by se měla situace na trhu práce, když podle našich odhadů v březnu poklesla sezónně očištěná míra nezaměstnanosti z 6,88 % na 6,77 %. Index spotřebitelských cen by měl meziměsíčně v březnu vzrůst o 0,2 % hlavně kvůli korekci cen ropy, která se v únoru přelila do vyšších cen pohonných hmot. Meziročně by ceny měly přidat 0,3 %. Jádrové ceny by měly růst o 1,2 % y/y.
Makroekonomické údaje tedy důvod pro oslabení koruny nepředstavují. Riziko pro kurz představuje probíhající dividendová sezóna. Náš výhled tedy ještě ukazuje na mírné oslabování koruny proti euru.
Autor: Viktor Zeisel
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz