ČS - koment 22.9. - zklamání z akce Fedu, Řecko se motá ve spirále, ČNB

·          Navíc, stlačování dlouhých sazeb zatím ani moc nezabírá. Sazby hypoték jsou v USA na rekordních minimech (4,09 na 30 let), ale nové žádosti (včetně refinancování) nerostou. Refinancování hypoték na nižší sazby by mělo ulevit domácnostem a podpořit tak spotřebu. Problém je, že masivní refinancování se nekoná. Ceny domů jsou často vyšší než výše úvěru (zhruba ve 27% případů), takže ho žádná banka nepřefinancuje. Kredibilita dlužníků poklesla (do toho nezaměstnanost) a banky jsou o poznání opatrnější.   

·          Další pomoc ekonomice zvažuje i BoE. Podle zápisu z posledního zasedání (8.9.), na kterém ještě hlasování o navýšení balíku na nákup bondů z 200 na 250 mld GBP dopadlo 1:8 pro „nenavýšení“, se tento krok s velkou pravděpodobností v budoucnu může jevit jako nevyhnutelný. Dále se diskutovalo i o prodloužení durace portfolia a dalším snížení klíčové sazby (aktuálně 0,5 %), kterou BoE považovala za neprolomitelnou (raději přistoupila ke QE).  

·          V Řecku se vláda snaží vyhovět požadavkům MMF a   EU, financmistr vyzval parlament, aby schválil další snížení výdajů, které je potřeba, aby Řecko vyhovělo podmínkám pro uvolnění další pomoci. Problém je v tom, že ekonomika je v dluhové spirále (snížení deficitu stále více zpomaluje ekonomiku a tím je ještě těžší cíle deficitu splnit). Ani nekončící vlna stávek situaci nevylepšuje (dnes 24h stávka v dopravě, na říjen svolávají odbory 2 generální stávky). Řecko prostě musí zkrachovat – i když tímto opakováním si připadám jako jeden panovník s Kartágem.  

·          Negativní sentiment na trhu napříč celým regionem – všechny regionální měny oslabují. Koruna se poprvé od ledna podívala nad 25, zloťák se dostal 4,45 (jde to podle včerejšího plánu, dnes bude  4,50 J), kde byl naposledy v polovině roku 2009, podobně je na tom forint (včera 294). Situaci pomohl rozvířit i nápad ohledně maďarských hypoték. Maďarská bankovní asociace upozornila na oslabení forintu v důsledku vlny mimořádných splátek. Maďaři budou bance splácet frankový nebo eurový úvěr forinty, banky je pak budou konvertovat – i když už v úterý se pokusila maďarská CB předejít panice a oznámila, že potřebnou FX likviditu bankám dodá.    

·          Dnes v ČR ČNB – změnu sazeb nečekáme, uvidíme, jestli eskalace dluhové krize vykvedlala dosavadní jestřábí členy BR ČNB (Janáček, Zamrazilová). Mluva bude dle nás akcentovat rizika pro ekonomiku dolů, ale na cut to určitě není. Na korunu by vliv být neměl. 

 ·    V EMU dnes finální objednávky (za 07/11, čili nezajímavé) a PMI (zajímavější, ale data za země už máme…).  Dopad na EURUSD nulový.