Růst sazeb - počátek udržitelného oživení nebo monumentální chyba ?

Jen si představme, že by centrální banky v rozvinutých ekonomikách tento rok zvedly sazby. Byla by to známka počátku udržitelného oživení, či monumentální chyba ekonomické politiky?

Inflace se začíná zvedat a někteří centrální bankéři se domnívají, že je čas zvedat sazby. Jejich názor podporuje růst cen ropy. Na současném růstu inflace je ale něco zvláštního. Obvykle k němu dochází na konci fáze boomu, v současné době ale tato fáze inflací začíná. Vyšší sazby se tak většinou pojí s rychlým růstem, jenomže oživení na západě nyní postupuje stále pomalu. Domácí inflační tlaky jsou výjimečné, růst mezd mírný, růst peněžní nabídky nevýznamný. Soudě podle obvykle používaných měřítek, v ekonomice se nachází mnoho volné kapacity. Pokud tedy sazby vzrostou, bude to z obav z importované inflace.

Hlavní roli zde hraje to, co se dá nazvat „nezamýšleným následkem kvantitativného uvolňování“. Mnohé rozvíjející se země závisejí na navázání kurzu své měny na dolar a uvolněná monetární politika v USA si tak najde cestu dovnitř jejich ekonomiky a živí jejich boom.

Celý článek naleznete na serveru Patria Online, a to konkrétně ZDE