ČS - koment 8.2. - domácí makro, ČNB, německé zklamání

·   Prezident Václav Klaus jmenuje Pavla Řežábka na jeho druhé (a poslední) období v bankovní radě ČNB. Roberta Holmana nahradí docent CERGE a člen NERVu ekonom Lubomír Lízal. Oznámila to kancelář prezidenta.

·   Průmyslová produkce vzrostla r/r o 12,7%, což bylo v souladu s očekáváním trhu (13,5%) a nad našim očekáváním (10,6%). Za celý rok tak průmysl vzrostl o 10,5%, čímž bylo pro nás překvapením – v roce 2009 jsme pro tento rok čekali kolem 6%. Jak prosincovému číslu, tak celoročnímu výsledku nejvíce pomohla produkce aut, strojů a zařízení – klasická odvětví českého průmyslu. V prosinci vzrostla hodnota nových zakázek o 11,5% (těch ze zahraničí o 14%), což společně s historicky nejvyšším PMI indexem naznačuje, že expanze průmyslu bude pokračovat i v 1Q/11. 

·   Maloobchod překvapil nepříjemně – a potvrdilo se tak to, čeho jsme se obávali (že negativní překvapení z prosincové nezaměstnanosti se přetaví i do maloobchodu. I když vyšší prosincová nezaměstnanost byla z části daná legislativní změnou a z části počasím, když bylo více sněhu než obvykle a nižší teplota). Bez sezónního očištění klesly tržby o 0,2% (trh, my: +3%), po SO pak m/m klesly o 2,1% a r/r o 1,3%. Za celý rok tak tržby v maloobchodě včetně aut vzrostly reálně o procento. Jádrové reálné tržby (t.j., bez aut a paliv) meziročně klesly, 3M průměr je zhruba na 0%. To ukazuje, že  sice se poptávka domácností zvedla z krizového dna, od předkrizových temp růstu je však na míle vzdálená.

·   Obchodní bilance nepřekvapila, skončila přebytkem 1 mld. Kč (my: 0,8 mld., medián trhu: 0,9 mld.). Za celý rok 2010 dosáhla bilance přebytku 124,5 mld. Kč, který byl o 25 mld. Kč nižší než v roce 2009. V prosinci 2010 vzrostl masivně vývoz i dovoz (27% a 28,5%), za celý rok byla tempa rovněž impresivní (17,7 a 20,3%). Obchodní bilance je totiž odrazem průmyslové produkce (u vývozu), vyšší dovozy byly částečně vysvětlitelné lepší spotřebou domácností (ta meziročně vzrostla o zhruba 1%), investicemi ale i samotným vyšším vývozem.

·   Dnes budou data z ČR pokračovat mírou nezaměstnanosti. Je možné, že se propouštění posunulo na prosinec (a kvůli tomu míra nezaměstnanosti poskočila nahoru) a že by tedy mohlo dojít v lednu k lehkému pozitivnímu překvapení.

Svět

·   Německé tovární zakázky zklamaly, v prosinci poklesly o 3,4% míst očekávaného poklesu o 1,5%.  Z údaje však nelze kvůli jeho vysoké volatilitě činit přehnané silné závěry. Dnes bude zveřejněn údaj o německé průmyslové výrobě. Čeká se mírné zlepšení, podobně jako u továrních zakázek je možné zklamání.