Týden na devizovém trhu (7.2.2011)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: ČNB ponechala úrokové sazby beze změny na 0,75 % těsným poměrem hlasování 4:3

ČR: ČNB zlepšila prognózu růstu ekonomiky – pro letošek počítá s růstem 1,6 %, příští rok 3,0 %

Eurozóna: ECB ponechala úrokové sazby beze změny na 1,0 %

Eurozóna: maloobchodní tržby v eurozóně v prosinci vzrostly o 0,6 % meziměsíčně

Eurozóna: PMI index za leden revidován z 56,3 bodu na 57 bodů

Irsko: S&P snížila opět rating Irsku a nevylučuje další snižování

Německo: lednová nezaměstnanost klesla na 7,4 %, lépe než se čekalo

ČR: v lednu stát hospodařil s přebytkem 10,6 mld. korun

Kurz eura v minulém týdnu: koruna posílila z 24,30 CZK/EUR až pod 24 korunovou hranici

Koruna se během týdne posunula o více než 30 haléřů k silnějším úrovním. V první polovině týdne se podívala až k 24,15 CZK/EUR poté, co S&P snížila opět rating Irsku. Na trzích se začaly objevovat spekulace ohledně jednání ČNB. Jak polští, tak maďarští centrální bankéři již sazbu zvyšují, ale jejich čeští kolegové zatím odolávají inflačním tlakům, které podle slov M. Singera jednak tlumí síla koruny, jednak jsou z větší části ze zahraničí, což růst domácích sazeb nevyřeší.

Výsledek jednání ČNB nakonec potvrdil očekávání o ponechání sazeb na 0,75 %. Poměr hlasů však více než překvapil. Očekával se poměr 5/2, ale nakonec to bylo těsné 4/3, což si trh přečetl tak, že se termín zvýšení sazeb na koruně hodně přiblížil. Koruna na to konto prolomila 24 korunovou hranici a dostala se až k 23,96 CZK/EUR.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: průmyslová a stavební výroba za prosinec

Pondělí ČR: zahraniční obchod za prosinec

Pondělí ČR: maloobchodní tržby za prosinec

Úterý ČR: nezaměstnanost za leden

Úterý Německo: maloobchodní tržby

Úterý Německo: průmyslová výroba

Středa ČR: index spotřebitelských cen za leden

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Posilování koruny se již zastavilo. V dalších dnech a týdnech se pravděpodobně udržíme ještě na silných úrovních, ale další výrazné zisky nečekáme. Až se situace ve světě uklidní, stále předpokládáme, že by měla koruna zaostávat za měnami v regionu a mohla by se stát i carry měnou v tzv. carry trades, kdy si investoři budou půjčovat nízko úročenou korunu a nakupovat výše úročený polský zlotý, případně maďarský forint. V dalších měsících tedy čekáme návrat ke slabším úrovním a nebylo by pro nás překvapením, kdyby koruna oslabila nad 24,50 CZK/EUR. 

CZK/EUR - výhled na druhou polovinu roku 2011

Růst úrokových sazeb očekáváme nejdřív v první polovině roku, což by mohlo koruně pomoci k dalšímu posilování. Po čtvrtečním zasedání se termín zvýšení sazeb přiblížil. Vyšší rychlost HDP bude vytvářet tlak na růst cen, s čímž budou centrální bankéři bojovat právě vyššími sazbami.

Na konci letošního roku očekáváme kurz koruny k euru kolem 24 korunové hranice.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: nezaměstnanost v lednu překvapivě klesla na 9,0 % z  9,4 %

USA: v ekonomice přibylo 36 tis. pracovních míst, čekalo se 146 tis.

USA: podnikové objednávky za prosinec vzrostly o 0,2 % meziměsíčně, trh čekal pokles

USA: růst produktivity za 4. čtvrtletí dosáhl 2,6 %, více než se čekalo

USA: změna zaměstnanosti ADP reportu v lednu vzrostla na 178 tisíc, trhy čekaly 140 tisíc

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna se držela v pásmu 17,35 – 17,70 CZK/USD

Začátkem týdne jsme dolar kotovali kolem 17,70 CZK/USD. Pád dolaru k euru přes hranici 1,3850 USD/EUR se projevil také ke koruně a maxima za minulý týden byla ukotvena v blízkosti 17,35 CZK/USD. Koncem týdne opět dolar našel půdu pod nohama a zamířil zpět k 1,3600 ZCK/ZSD. Na problémy Evropy opět poukázala S&P, která snížila rating Irsku. Nic na pádu eura nezměnila ani lepší aukce Portugalských pokladničních poukázek, u kterých klesl výnos.

Koruna se velkým obloukem vrátila na pondělní kotace kolem 17,65 CZK/USD.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý USA: spotřebitelská důvěra ABC

Čtvrtek USA: státní rozpočet

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Nyní se pohybuje kolem 1,3600 USD/EUR, kam se vrátil po minulém týdnu. Od začátku roku jsou to nejsilnější úrovně. Koruna díky tomu oslabila k 17,60 CZK/USD. Nepředpokládáme ale, že se situace ohledně zadlužených periferních zemí eurozóny nyní rychle vyřeší. V nadcházejících měsících proto vidíme dolar spíše silnější, kdy se může dostat zpět pod 1,3000 USD/EUR, což by korunu k dolaru srazilo až ke 19 korunám za dolar.

CZK/USD - výhled na druhou polovinu roku 2011

Kombinace vyšších úroků koruny, částečné vyřešení fiskálních problémů jednotlivých států eurozóny a zotavování se ekonomik by mělo nahrávat koruně. Uklidnění celé situace na světových trzích by mohlo poslat dolar během roku zpět na slabší hodnoty až k 1,4000 USD/EUR. To by znamenalo posílení koruny během druhé poloviny roku 2011 až k 17 korunové hranici.