Úrokové sazby a dluhopisy: V pondělí korunové MM stagnovaly. IRS sazby poklesly o cca 4bp. Ceny státních dluhopisů...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 26.7.2001

      CZK

       V pondělí korunové MM stagnovaly. IRS sazby poklesly o cca 4bp.

      

       Ceny státních dluhopisů rostly. Cena 15Y-GB 6.95/16 přidala 25bp na 99,25 a vynáší 7,022%. Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 vzrostla 15bp na 97,25 a na bidu vynáší 6,822%. Na krátkém konci výnosové křivky nepatrně stagnoval 2Y-GB 10,9/03 na 108,75 při výnosu 6,163.

      

       Zveřejnění výrazného snížení tempa exportů i importů vyslalo signál, že ochlazení globální ekonomiky se skutečně v ČR začíná projevovat. V následujících měsících tento vývoj bezesporu ovlivní zejména výkon průmyslu. Vývoj dynamiky ZO tak bezesporu vyslal signál nižší potřeby zvyšování sazeb.

      

       MMF včera prezentoval svou pravidelnou roční zprávu k vývoji české ekonomiky. Měnový fond vidí nižší růst HDP (ve výši 3-3,5%) než ostatní instituce. Důraznou kritiku si opět vysloužila fiskální politika. Opodstatněnost kritiky potvrdilo i nedávné zveřejnění struktury návrhu státního rozpočtu započítávající mezi příjmy SR výnosy z privatizace.

      

       Během dneška dojde k zasedání BR ČNB. Trh velmi netrpělivě čeká na rozhodnutí i komentáře. Zvýšení úrokových sazeb rozhodně nelze vyloučit i když předpokládáme, že centrální banka počká na červencová inflační čísla se schválení novely zákona o ČNB. Dnešní vývoj bude pouze v režii centrální banky.

      

       EUR

       Delší eurové MM a IRS sazby v středu stouply o 1-2bp.

      

       Ceny dluhopisů skončily smíšeně, delší sazby rostly. Cena 2Y Schatzu klesla na 100,15 při výnosu na offeru 4,160% (+1,1bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,485% proti úternímu 4,467% (+1,8bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 100,33 při výnosu 4,953% (+1bp). Zářijová future na 10Y Bund klesla 107,74 na 107,68.

      

       Výnosy během včerejška zejména na dlouhém konci výnosové křivky rostly a to především z technických důvodu - realizace dosažených zisků. Na trh mírně negativně působila také obava z dneska zveřejňovaných čísel vývoje peněžního agregátu M3. Výnosům tak nepomohla ani lepší německá inflace (+2,7%) a euro na dvouměsíčním maximu.

      

       USD

       Delší dolarové MM sazby včera stagnovaly. IRS úrokové sazby stouply o 3-7bp.

      

       Ceny delších Treasuries klesaly. Cena 2Y GB benchmarku ubrala na 99 26/32 při výnosu 3,94% (-1bp). 5Y T-N klesl 8/32 na 99 21/32 vynáší 4,70% (+6bp). 10Y-GB klesl 16/32 na 99 21/32 a vynáší 5,18% (+8bp).

      

       Delší Treasuries včera podstatně oslabily. K jejich poklesu vedl slábnoucí dolar odrážející obavy, že oživení v USA nebude výrazné. K poklesům cen během včerejška pomohl i rostoucí akciový trh a nové objemné emise korporátních i státních dluhopisů. Trh vyčkává na páteční čísla o HDP za Q2. Během dneška čekáme mírný pokles zejména kratších sazeb.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.