(Kurzy.cz)
ČS - koment 9.11. - včerejší makro smršť v ČR, data z Německa
· CZ(D-1) Spousta dat, a po delší době to nevypadalo, jako že si ty odhady cucáme z prstu. Jak průmysl tak maloobchodní tržby i obchodní bilance byly v souladu s našim očekáváním a mírně nač očekáváním trhu. Zářijový průmysl potvrdil to, co se čekalo dle předstihových ukazatelů a takových těch věciček jako objednávky, důvěra a vůbec čekat - no, abychom tento dlouhý příběh zkrátili, +12,2% a dalších skoro 15% r/r v nových objednávkách (a to už oproti relativně vyšší základně z roku 2009). Oživení tak solidně pokračuje, dle dat z PMI to vypadá, že i 4Q/10 bude celkem OK. Zpomalení ale přijde – německá ekonomika zvolní díky pomalejšímu světu a silnějšímu EURu (podívejte na páteční tovární zakázky za 09/10 -4% m/m). Průmysl Maloobchod potvrdil oživování spotřebitele – budeme čekat na HDP v pátek, ale spotřeba domácnosti dle dat vypadá, že oproti 2Q/10 zvolnila jenom mírně. V roce 2011 ale zvolní – škrty vlády, pomalé zlepšování trhu práce a nízký růst úvérů budou brzdami. Obchodní bilance za září skončila v menším přebytku než v ’09, ale stále ještě solidní (+10.7 mld. Kč) – dovozy dle očekávání rostou rychleji než vývozy díky poptávce domácností a oživujícímu investičnímu dovozy (např. fotovoltaika, ale i „jádrové“ investice do strojů, jak je vidět v dovozu těchto položek).V ’11 zvolní jak dovozy, tak vývozy, ale vývozy více – dovozy budou tlačit nahoru fixní investice (+5,6%).
· CEE(D-1) Měny vesměs bez pohybu, zlotý na 3.92, kačka kolem 24.55.
· EMU(D-1) Z Německa včera data o slabé produkci a dobrém exportu, obojí za 09/10. Průmyslová produkce v září klesla o 0,8% m/m (SO), což bylo sice nejvíce za poslední rok, ale tento údaj přišel to po silném předchozím měsíci – 2m průměr je tak solidních 1,2%. Tak jako tak je to ale další slabý údaj po páteční zprávě o 4% m/m poklesu u továrních zakázek. To je celkem v souladu s tím, co čekáme – je obtížné si představit, že zpomalující Asie, USA a silné EUR nebudou mít dopad na Německo a, zprostředkovaně, na ČR (růst HDP ČR ve 4Q/10 by tak měl být o něco slabší než 3Q/10, který odhadujeme na +0,6% q/q.). Samotný německý export vyrostl o 3 % m/m a přebytek bilance byl nejvyšší za 2 roky, to ale dle nás není důvodem pro bezbřehý optimismus do budoucna – data za export jsou z konstrukce spíše vzad-hledící, ukazují spíše na solidní výkon průmyslu v létě než na další měsíce. O budoucnosti více mluví spíše slabé tovární zakázky a pomalejší PMI index – čekáme tak zpomalení dynamiky, ale nikoliv nějakou katastrofu.
· Euro včera oslabilo (k 1.39), taženo dolů slabším německým průmyslem a nervozitou kolem Irska (zprávy v Irish Times o ne-schopnosti IRska půjčit si v roce 2011) a Portugalska (tento týden aukce), za současného doznívání pátečních dobrých dat za trh práce v USA.
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz