ČS - koment 5.1.

·    Koruna v posledních čtrnácti dnech postupně oslabovala a dostala se až na 26,90 k euru. Pro nejbližší dny nečekáme výraznější změnu, trhy by měly zůstat opatrné, obchodování se bude rozbíhat se bude jen postupně. Podobné to bude i s dalšími měnami v regionu.

Svět

·   Makroekonomická data ze Spojených států v průběhu posledních čtrnácti dnů potvrzovala zhoršující se stav americké ekonomiky. V pátek tento stav potvrdil index ISM výrobní, který se propadl více než se očekávalo na 32,4. Složky indexu ukazují na pravděpodobné další zhoršování situace (nové objednávky 22,7). U inflace lze čekat pokračování prudkého zpomalování – cenový subindex 18). A u nezaměstnanosti lze čekat další růst – subindex zaměstnanosti 29,9.

·   Evropská data také vesměs potvrzovala zpomalování. Zajímavý byl předběžný německý CPI – 1,1% meziročně.

·   Z hlediska dat bude tento týden poměrně chudý. Ve Spojených státech budeme mít ještě nevýrobní index ISM, tovární zakázky a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti. V Evropě pak předběžný CPI za prosinec.

·   Dolar kolísá lehce pod 1,40k euru. Rozběh obchodování v novém roce bude zajímavý, protože může naznačit, jak se na perspektivu vývoje americké měny dívají investoři. Existují motivy pro pohyb oběma směry: ve prospěch dolaru mluví možnost pokračující repatriace amerických investorů a také bezpečný přístav v nejistých časech. Proti dolaru pravděpodobné obrovské zadlužování vlády a výrazná slabost ekonomiky. Akciové trhy v pátek naznačily optimismus (což ovšem nemusí vydržet), což by dolaru mohlo pomoci.

·   Výnosy amerických dluhopisů poskočily nahoru ¨(z 2,05% na 2,4%), což pravděpodobně souvisí především s přechodem přes novoroční období. Lze čekat ještě další růst výnosů a pak zklidnění a čekání na vývoj situace.

·   Ropa brent klesla až na 34 USD/brl, ale v závěru roku vyskočila zpět nad 40 USD/brl. Impulsem je jednak napětí na středním východě a jednak obnovené problémy mezi Ruskem a Ukrajinou kolem dodávek plynu. Roli mohl opět hrát také přechod do nového roku a s ním spojené zaujímání nových pozic. Podle našeho názoru se cena ropy pohybuje poblíž dna. Nějakou dobu by se na těchto úrovních měla udržet, ale v průběhu roku čekáme její růst.

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna