ČS - koment pro 25.1. - trhy chtějí věřit v obrat, Fed sníží sazby na 3%, koruna dál láme co může

Trhy

·   Trhy chtějí věřit tomu, že cut Fedu, rozjezd jednání o záchraně pojišťovny Ambac a Bushův balíček znamenají obrat. Praha včera historicky nejvyšší růst +8,4%. Asie v noci +4% a je možné, že dnes bude „príma pátek“. Mně se nechce věřit, že by to tak rychle skončilo a spíš si myslím, že první špatné číslo může trhy otočit dolů...Přesto věřím, že dno je blíž než loňský peak.

Svět

·   Bush sníží daně a dodá dávky v celkové hodnotě 150 mld USD. Většina rodin by si mohla přijít na více než tisíc dolců. Impuls v hodnotě 1% HDP by spolu s dalším snižováním sazeb mohli přispět k  obratu US ekonomiky v druhém pololetí 2008.

·   Události tohoto týdne nás vedli k úpravě prognózy Fed funds. Z aktuální hodnoty 3,5% čekáme snížení na 3,0% na zasedání příští týden. Během února/března neočekáváme o moc lepší data než v posledních dvou měsících. Proto si myslíme, že na konci března dodá Fed dalších 50bps. Sazba na 2,5% by pak mohla vydržet nějakou dobu. V případě známek otočení by se mohlo jednat i o dno cyklu. USD/EUR nadále nevidíme nad 1,5 a čekáme posilování.

·   Včerejší data (podpory v nezaměstnanosti, IFO) byla lepší než trh čekal. Dokonce i prodej baráků v US klesl míň než se čekalo. Dnes žádná důležitá data.

ČR a region

·   CZK lámala, láme (včera 25,795) a i v budoucnu bude lámat nové rekordy. Stačí se podívat na graf od roku 1993 a slovo „nový rekord“ vám začne připadat jako zbytečné. Tolik dlouhodobý vývoj. Malou záhadou ovšem je, proč koruna reaguje na pohyby akcií pouze jednosměrně. Nebo obecněji, proč se (zatím) měny emerging zemí tak dobře drží, i přes propad burz? My držíme názor, že koruna v nejbližších třech měsících oslabí nad 27,0 a radíme zejména USD dovozcům využít aktuální situace k zajištění/konverzi.

Viktor Kotlán
Hlavní ekonom ČS

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny