BHS: Týden za námi (41), týden před námi (42)

Na pozadí amerického optimismu a osmidenní série přírůstků evropských akcií i Praha minulý týden stoupala. Po několika měsících se konečně vynořila nad hladinu a ukázala investorům přívětivější tvář, když končila  v pátek s +55,4 body proti pondělnímu startu a index PX se tak posunul o +3,85% na 1.494,5 bodu, což je +1,46% nad hodnotou, se kterou vstoupil do tohoto roku.

Původ růstu pražské burzy je spojen s příznivou atmosférou na světových akciových trzích, která byla silnější než pondělní jaderná zkouška v Severní Koreji i např. než politické turbulence v našem regionu.

Amerika zažila vynikající týden. Index DJI zavíral na rekordních 11.947,2 bodu a vysněná hranice 12.000 bodů se zdá být na dohled. Příčiny růstu byly stejné jako minulý týden: optimismus indukovaný výhledem na pokles základních úrokových sazeb v příštím roce, menší nebezpečí velkého ochlazení americké ekonomiky a skutečnost, že jsme na samém počátku výsledkové sezóny, kde si trh slibuje příznivá čísla prezentovaná firmami za 9 měsíců tohoto roku a firemní data uplynulého týdne zatím vyzněla příznivě.

Navíc ropa pokračovala v poklesu z $59,76 na $58,57 bbl i přes pokračující ujišťování organizace OPEC, že sníží těžbu.

Není divu, že v takovém ovzduší přicházejícím ze zámoří rostla i Evropa. Hnací silou Evropy však byly minulý týden také výhledy a spekulace na poli akvizic a fúzí. Např. Scania AB těžila z nabídky společnosti MAN AG na koupi tohoto švédského výrobce nákladních automobilů. Francouzská banka  Societe Generale SA rostla po té, co se o ní spekulovalo v souvislosti s informacemi, že by americká Citigroup Inc. mohla koupit nějakou evropskou banku.  Za této konstelace se evropské akcie dotkly minulý týden 5 ½ -letého maxima.

Zisk českého trhu je v kontextu tohoto světového pohybu zatím nevýrazný a přetrvávající průměrné objemy nejsou ještě oporou pro masivnější růst (12,758 mld Kč proti  11,801 mld Kč předminulý týden).

Český trh mohl koncem týdne pak těžit ještě např. z dokončení kroků Komerční banky ve stavební spořitelně Modrá pyramida, když ovládla celých 100%. Možná se jednalo i o přenos určitých nadějí spojených se zmíněnými úvahami o Societe Generale a Citigroup.

Celková situace na akciových trzích je na počátku nadcházejícího týdne vcelku nakloněna pokračujícímu růstu a trhy by se mohly ubránit tlaku na výběr zisků, i když drobné výkyvy asi nelze vyloučit ve spojení s případnými výsledky některých firem, pokud by nenaplnily očekávání investorů, až  příští týden zveřejní své výsledky.

S tímto větrem v zádech by se pražská burza mohla udržet v „kladné polorovině“ a testovat hranici 1.500 bodů. Nejen příští týden, ale i celá druhá polovina října se tak jeví vcelku optimisticky, což by pak mohlo posunout vývoj blíže k celkovému očekávání výsledného zhodnocení akcií v roce 2006 na úrovni 3-6%.

Tabulka týdenních výsledků vybraných trhů:

Petr Hlinomaz

BH Securities