Očekávaná korekce na devizových trzích přichází tento týden

CZK/EUR


Koruna se během minulého týdne držela poměrně stabilní kolem hranice 28,30 CZK/EUR. S koncem týdne ale přišla posilující vlna, která přinesla nová maxima české měny. Ta se tak na konci týdne obchodovala až na 28,15 CZK/EUR. Korunu podpořil pozitivní vývoj v regionu a dobrá makrodata – březnový přebytek zahraničního obchodu se zvýšil na 9,0 mld. CZK.
Dnes ráno přichází na trh korekce. Koruna se vrací nad 28,30 CZK/EUR. Tento týden přijdou další data z domácí ekonomiky – zítra dubnová průmyslová výroba a index výrobních cen, tato data by korunu neměla výrazněji ovlivnit. Ve středu bude zveřejněna březnová platební bilance.

V nadcházejících dnech a týdnech stále čekáme spíše mírně slabší korunu a korekci směrem k 28,50 CZK/EUR. Důležité ale bude sledovat další vývoj v regionu a na eurodolarovém trhu.

Dlouhodobý výhled


V horizontu několika následujících týdnů čekáme spíše oslabení koruny, která by se mohla znovu krátkodobě vrátit až nad 28,50 CZK/EUR. Pro tento scénář hovoří následující: nervozita před volbami, odliv dividend do zahraničí, možná korekce celého regionu v návaznosti na vývoji na eurodolarovém trhu, kde by mohlo dojít ke korekci dolarových ztrát.
V druhé polovině roku ale očekáváme obnovení posilujícího trendu a koruna podporována dobrými domácími daty a vývojem ekonomiky by mohla zamířit pod 28,00 CZK/EUR.

CZK/USD


Dolar během minulého týdne utrpěl další ztráty. Dostal se na nová letošní minima, když v druhé polovině týdne prolomil hranici 22,00 CZK/USD a v závěru týdne mířil ke 21,80 CZK/USD. Americké měně nepomohlo ani středeční zvýšení úrokových sazeb v USA ani komentáře, které nevyloučily další zvýšení dolarových sazeb v dalších měsících. V pátek pak přišla očekávaná data amerického zahraničního obchodu. I přes nižší dubnový schodek ve výši 62,0 mld. USD se dolar dál propadal až ke 21,80 CZK/USD a 1,2950 USD/EUR.

Tento týden začíná dolar mírnou korekcí a vrací se nad 22,00 CZK/USD, na eurodolarovém trhu se obchoduje pod 1,2900 USD/EUR. Dnes přijdou další důležitá data z USA – čistý příliv kapitálu za březen. Pokud bude vyšší než v pátek zveřejněný schodek zahraničního obchodu, může podpořit dolar v další korekci a ten by tak mohl zamířit směrem ke 22,30 CZK/USD. V dalších dnech pak bude zveřejněna dubnová průmyslová výroba (úterý) a inflace za duben (středa).

Krátkodobě nečekáme další výraznější propad dolaru, hranice 1,3000 USD/EUR by podle nás měla v nejbližší době dolar podržet. Krátkodobě tedy nečekáme, že se dolar vrátí pod 22,00 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled


Jak již bylo zmíněno výše, krátkodobě čekáme spíše korekci na eurodolarovém trhu a dolar by měl smazat alespoň část svých ztrát a udržet se nad 22,00 CZK/USD.

V dlouhodobějším horizontu ale zůstává náš výhled negativní, díky přetrvávajícím vysokým schodkům zahraničního obchodu a snižování úrokového diferenciálu mezi dolarem, kde sazby již výrazně neporostou, a dalšími hlavními měnami, kde lze čekat růst sazeb. V druhé polovině roku očekáváme propad přes hranici 1,3000 USD/EUR. Dolar bychom tak mohli koupit za méně než 21,00 CZK/USD.

CZK/SKK


Také ze Slovenska přicházejí samá pozitivní data. Vysoký růst březnové průmyslové výroby (15,3 %) a nižší než očekávaný schodek zahraničního obchodu pomohly zastavit propad slovenské koruny. Ta se na konci týdne obchodovala kolem 0,7530 CZK/SKK.

Tento týden bude zveřejněn odhad růstu HDP za 1. čtvrtletí a dubnová míra inflace. Slovenská koruna se dnes, stejně jako ostatní středoevropské měny, propadá vůči euru přes 37,70 SKK/EUR. Vůči české koruně se drží poměrně stabilní kolem 0,7530 CZK/SKK.
I když slovenská koruna může v dalších dnech rozšířit v souladu s vývojem v regionu své ztráty vůči euru, vůči české koruně další propad neočekáváme.

Dlouhodobý výhled


Z dlouhodobého pohledu se stále domníváme, že slovenská koruna má větší růstový potenciál něž domácí měna. Nejrychlejší růst ekonomiky v EU, provedené reformy a atraktivita měny díky vyšším úrokovým sazbám hovoří pro rychlejší posilování slovenské koruny, než koruny české. Do konce roku očekáváme návrat k 0,7800 CZK/SKK.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 15.5.2006
USA - 15:00 – Čistý příliv kapitálu

Úterý 16.5.2006
ČR – 9:00 – Průmyslová výroba za březen
ČR – 9:00 – Index průmyslových cen za duben
USA – 15:15 – Průmyslová výroba za duben
USA – 14:30 – Index výrobních cen za duben

Středa 17.5.2006
Eurozóna – 11:00 – Průmyslová výroba za březen
Eurozóna – 11:00 – Inflace za duben

Čtvrtek 18.5.2006
USA – 14:30 – Počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti

Pátek 19.5.2006
Eurozóna – 11:00 – Zahraniční obchod za březen

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.