Na základě uskutečněných akvizic, které proběhly v Evropě za poslední tři roky se dá říci následující:
1) uhelné elektrárny se obchodují za cca 0,3 až 0,5 mn. EUR/MW instalovaného výkonu
2) vodní elektrárny za 1,0 až 1,2 mn. EUR/MW
3) jaderné akvizice neproběhly. SSSB odhaduje cenu instalovaného výkonu jadrené elektrárny v Evropě na cca 1,0 mn. EUR/MW
ČEZ má celk. instalovaný výkon 12 146 MW (po kompletním spuštění Temelína)
z toho: 6517 MW na uhelných el., 3760 MW na jaderných el. (Temelín + Dukovany) a 1868 MW na vodních elektrárnách a 1 MW na větrných elektrárnách.
Pokud bychom počítali cenu ČEZ na základě cen akvizic z oboru V Evropě, tak jsem si dovolil dosadit následující:
1) cena za uhelné elektrárny 0,4 mn. EUR (plně odsířené 1997 - 1999, životnost 2010 až 2020)
2) cena za jaderné elktr. 0,75 mn. EUR (25% diskont, riziko ČR))
3) cena za vodní 1,1 mn. EUR
Suma sumárum na 100% ČEZ vychází cena 7,5 mld. EUR tj. cca 225 mld. Kč, cena státního podílu 67,4% je pak 150 mld. Kč a to je 370 Kč/akcii ČEZ
370 Kč/akcii ČEZ znamená budoucí EV/EBITDA SuperČEZ cca = 8. Což i např. u malé rakouské energetické společnosti EVN (proti ČEZ) je normální tržní poměr na burze ve Vídni, kde se obchoduje 18% emise EVN.
(1)
