Squeeze out
Při vytěsnění za současných podmínek, kdy by znalci museli být konzistentní při výpočtu WACC a následně diskontní míry, museli by se dnes pohybovat někde kolem 5-6%. To je totiž ten rozpor, kdy se např. Patria ohání údajem EV/EBITDA na úrovni 4+ jako dostatečně vysokým. Na druhou stranu při svých doporučeních na jakýkoliv šrot (zejména jimi vydávané certifikáty) se ohání oprávněností vysokých valuací z důvodů mizerných výnosů dluhopisů. Např. při squeezu na Mittalu byl brán jako podklad výnos 10ti letých st. dluhopisu 4,9%. Dnes je toto číslo blízké nule či dokonce záporné. Protože bude mít Uni v budoucnu od 2019 díky odpisům (bude již po investici do PE3) FCF (zde se nepracuje se ziskem) někde kolem 8-9 mld. (srov. dnešní EBITDA) a zadlužení 0 či záporné, pak by musela vyjít cena pro squeeze nad 500 Kč. Prostě si to spočítali a potřebují co nejméně akcií k případnému squeezu.
Vaše doporučení:
Výpis titulků
661až
680
(184426)