DIÁŘ INVESTORA

Známáratingová agentura Morningstar vydala zajímavou studii. V ní sezaměřila na výkonnost podílových fondů v USA podle toho, kolik peněz spravují vlastním portfolio manažerům. Výsledky jsou přesvědčivé, i když pro zkušenější investory málo překvapující.

Morningstarpři svém hodnocení podílových fondů používá vlastní žebříček - pěthvězdiček je nejlepší, jedna nejhorší. To umožňuje porovnávat i fondy vjiných kategoriích s různou výnosností. Agentura zjistila, že průměrnýrating akciových fondů s nulovou investicí peněz vlastních portfoliomanažerů se pohybuje na úrovni 2,93 hvězdičky. Naopak u fondů s velkouinvesticí portfolio manažerů (nad 1 milion amerických dolarů) je rating3,51 hvězdičky. U dluhopisových fondů je situace obdobná, ale rozdílnení až tak propastný.

Vysvětlení je zřejmé. I portfolio manažeřijsou jenom lidé. Když investují spolu s klientskými penězi také vlastníprostředky, přistupují ke správě zodpovědněji. V tomto ohledu jezajímavý i údaj o nákladech. Nejnákladnější mezi akciovými fondy jsouty s minimální investicí peněz vlastních portfolio manažerů. Dalšímvysvětlením vyšších investic portfolio manažerů do dobrých fondů je ipřístup k vnitřním informacím a schopnost odlišit relativně dobré fondyod špatných.

Za otázku člověk nic nedá, proto by se i drobníinvestoři měli dotázat svých portfolio manažerů, zda investují dopropagovaných produktů také svoje peníze. Škodajen, že české podílové fondy tuto skutečnost nemusí ze zákona uvádět.Dobrovolně se k tomuto přiznání moc nemají a asi vědí proč.

O autorovi| BORIS TOMČIAK, Analytik Colosseum