Odkup s předstihem zohledněn trhem. Otázka je jaký bude další krok. Jaký je záměr Penty. Trh v absolutním měřítku nelze zvětšit, není prostor pro expazi. Jen bojovat o podíl na něm. Klíčovou otázkou je jak stáhnout zisk. Standardně prostřednictvím dividend nebo prodejem s bonusem za majoritu. Pokud nestandardně, není to jednoduché... Rozhodujícím kriteriem je čas. I pět let je v lidském životě relativně dlouhá doba. Penta jsou lidé, kterým není dvacet. Je příjemné si hrát, jenže je příjemné mít zisk a užívat života. Teď. Třebaže mohou myslet i na další generaci. V tom případě je otázka jestli ta je schopna pokračovat. I Pentu tlačí lidský čas. Tohle vymezuje investiční horizont. Proto předpokládám, že investiční horizont v případě Fortuny podle toho kdy byla koupena se chýlí ke konci. Pro to svědčí letošní kroky ve snaze získat stoprocentní majoritu. Je čas realizovat zisk. Fortuna je velký projekt budovaný aby přinesl velký zisk. Přeprodejem uvnitř skupiny se sice dá něco získat, ale to není to hlavní. Pro to, jak Penta naloží s Fortunou je klíčové jaký je další investiční záměr pro který potřebuje peníze. Za předpokladu, že je výnosnější než Fortuna. Jestliže takový je, pak zdrojem nemůže být dividenda. Jedinou možností jak získat peníze pro další investici je prodej podniku v dobré kondici. To o co se hraje, je prémie za stoprocentní majoritu. Protože, hypoteticky, pro realizaci zisku formou dividendy, několik procent pro zbylé akcionáře není problém. Ale pro získání prémie při prodeji sta procent je zásadní překážkou. Komplikací původního plánu s vytěsněním za původně uvažovanou cenu je lokace v Nizozemí a Templeton.
(5)
(3)
