Judr. Lumír Schejbal (SCHEJBAL&PARTNERS)
Dluhopisy  |  17.08.2017 11:57:07

Od ledna 2018 mohou investiční zprostředkovatelé nabízet pouze dluhopisy s prospektem


Novela ZPKT

Dne 14.7.2017 vešla v platnost novela zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu (ZPKT), která s účinností od 3.1.2018 mění rozsah investičních nástrojů, které smějí distribuovat investiční zprostředkovatelé a jejich vázaní zástupci.

Uvedená novela ZPKT zakazuje investičním zprostředkovatelům nabízet klientům akcie a dále dluhopisy bez prospektu cenného papíru. Nabídku konkrétních akcií či akciových portfolií mohou zprostředkovatelé nahradit nástroji typu ETF či akciovými investičními fondy. U dluhopisů to bude složitější. Nyní se investiční zprostředkovatelé a jejich vázaní zástupci podílejí na umístění stovek emisí s i bez prospektu ročně. Po novele zákona budou moci v jejich nabídce být pouze dluhopisy se schváleným prospektem České národní banky (ČNB).

Nově IZ jen s prospektem

Neprospektovaných emisí dluhopisů je v Česku každoročně vydáváno několik stovek, dluhopisů s prospektem je v tuzemsku ročně vydáno jen několik desítek.

Rok

Počet schválených prospektů dluhopisů

2014

23

2015

21

2016

36

½  2017

17

Zdroj: Registr prospektů ČNB

Mnoho emisí dluhopisů, zejména renomovaných emitentů, umísťují banky bez dalších finančních zprostředkovatelů. Pro ně se nic nemění a zdrojem upisovatelů budou zejména jiné finanční instituce, jako např. investiční fondy, penzijní fondy a movití privátní investoři.

Emise menších a středních společností, zpravidla v ranné fázi rozvoje, umísťují obchodníci s cennými papíry ve spolupráci s investičními zprostředkovateli a jejich vázanými zástupci. Doposud mohli investiční zprostředkovatelé umísťovat jakékoliv dluhopisy, nově to budou již pouze ty s prospektem.

Náklady na prospekt a délka zpracování

Pokud tedy budou emitenti chtít pro umístění svých dluhopisů využít i investiční zprostředkovatele, budou si muset vždy (i u malých emisí) nechat vyhotovit prospekt cenného papíru a nechat jej schválit ČNB. Tento postup bude finančně náročnější a časově delší než u emisí bez prospektu. Kompletní emise dluhopisů bez prospektu zpracovaná právními poradci stojí okolo 100 tisíc . Vypracování prospektu stojí v řádu statisíců, dle složitosti struktury emitenta a oblastí využití prostředků. Emitent musí k prospektu doložit 2 poslední účetní závěrky ověřené auditorem. Příprava prospektu zabere minimálně 2 měsíce a schvalování prospektu na ČNB dalších 2 až 4 měsíce.

Regulace veřejného nabízení dluhopisů

Legislativní změny povedou k omezení nabídky investičních nástrojů na straně investičních zprostředkovatelů. Na straně malých a středně velkých emitentů dluhopisů povedou změny k nutnosti (vhodnosti) opatřit si prospekt cenného papíru, jedině jeho schválení umožní následně umístění dluhopisů prostřednictvím investičních zprostředkovatelů.

Veřejná nabídka dluhopisů je vysoce právně regulovaná oblast pod dohledem ČNB. Doporučujeme všem emitentům a distributorům postupovat při veřejné nabídce obezřetně a postup konzultovat s právními poradci. V případě nedodržení pravidel veřejné nabídky cenných papírů hrozí jak emitentům, tak i distributorů vysoké sankce od ČNB. Že jsou tyto sankce v rámci rozhodovací praxe skutečně ukládány je možné dohledat na webových stránkách ČNB. Sankce se pohybují v řádu statisíců až jednotek milionů korun.

SCHEJBAL & PARTNERS

Poskytujeme právní služby se specializací na korporátní právo, cenné papíry a finanční služby. Umíme založit platební instituci, obchodníka s cennými papíry, nebankovního poskytovatele úvěrů, investiční společnosti či fond, licence ČNB tzv. na klíč. Emitentům zajistíme veřejné i neveřejné emise cenných papírů, včetně prospektu. Komplexní právní podpora v oblasti korporátního práva.

Více informací na:www.akschejbal.cz/



Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Út 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 18. 10. 17 Grant Capital (Grant Capital)
Út 15:38  Britská „Velká čtyřka“ ztrácí podíl na trhu STOX.CZ (Grant Capital)
Út   8:38  Úterní obchodní seance 17. 10. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Po 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 17. 10. 17 Grant Capital (Grant Capital)


Od ledna 2018 mohou investiční zprostředkovatelé nabízet pouze dluhopisy s prospektem

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů