Začíná se naplňovat pro akcie příznivý scénář 2-2-2
Investor Ed Yardeni v komentáři pro Yardeni Research říká: „Akcioví investoři to mají od března 2009 poměrně jednoduché. Začal býčí trh, který trvá dodnes a pro všechny z nás by bylo nejlepší, kdybychom tehdy nakoupili a pak prostě usnuli. Jen občas bychom se vzbudili a zkontrolovali si, že stále bohatneme. Občas by se nám zdálo, že věci jdou špatným směrem, ale býk by nás po čase opět ukolébal ke spánku. I nyní se zdá, že nás monotónní ukolébavkou uspává velmi klidný vývoj na trzích."
Trhy se totiž posouvají na nová maxima, a to při velmi nízké volatilitě. Její vývoj je za pomoci indexu VIX zobrazen v následujícím grafu, vyznačeny jsou významné události, které vedly k prudkému růstu volatility:
Index VIX na konci minulého týdne klesl na rekordní minimum. Klid na trzích se ale projevuje i v jiných oblastech. Rizikové prémie obligací se spekulativním ratingem se také nacházejí extrémně nízko i přesto, že cena ropy se drží nízko a to dopadá na finanční zdraví některých energetických firem. Jak index VIX, tak tyto spready ukazují, že investoři si užívají velmi pohodových prázdnin.
Na letní čas ukazuje i vývoj investičního sentimentu. Podle Investors Intelligence má nyní medvědí pohled na trh jen 16,7 % investičních poradců. Zdá se, že na trhu panuje přesvědčení, že se naplní následující scénář: Ekonomika bude nadále růst přijatelným tempem kolem 2 %, inflace se bude držet těsně pod 2 %. Určitě tedy nepůjde o nějaký boom, ale také je velmi omezeno riziko ekonomického propadu a útlumu. Ekonomická expanze by tedy mohla ještě nějakou dobu trvat.
Objevuje se řada vysvětlení, proč zatím nedochází ke zvyšování mzdové inflace a proč by růst mezd mohl být i přes nízkou nezaměstnanost nadále utlumený. Fed by v takovém prostředí měl dál zvedat sazby, ale monetární normalizace bude jen postupná. Klíčová sazba by se během tohoto cyklu mohla dostat na maxima dosahující jen 2 %. Já to vše nazývám scénářem 2-2-2. Tedy HDP rostoucí o 2 % ročně, inflace na úrovni 2 % a sazby také na 2 %. Podle mých diskusí s klienty jde nyní o konsenzus. Druhý obrázek porovnává vývoj indexu VIX s rizikovými spready dluhopisů se spekulativním ratingem:
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz