Patria (Patria Finance)
Měny-forex  |  21.07.2017 09:44:00

Rozbřesk: Draghimu se nepodařilo zkrotit euro, to sílí na dvouletá maxima. A koruna otestovala 26,00


Mario Draghi se včera snažil nabádat k trpělivosti a nedat euru moc důvodů k dalším ziskům. Zatímco německé výnosy skutečně po jeho slovech zastavily růst, euro pokračuje ve vítězném tažení a včera vyskočilo na nejsilnější úrovně za poslední dva roky (1,165 EUR/USD). Proč? Vtip je v tom, že Draghi na jedné straně zdůrazňoval, že není spokojen s inflací, a i proto zatím ECB nepracuje na strategii ústupu z QE. Na druhé straně otevřeně přiznal, že růst je výborný a v současné chvíli “nezbývá než čekat”, až se inflace dostaví.

Proč se zatím inflace nedostavuje a setrvale zůstává za očekáváním? ECB věří, že hlavní důvody jsou “cyklické”. Eurozóna má za sebou vleklou dvojitou recesi a finanční krizi, ze které se logicky od konce roku 2013 “sbírala” jen velice pomalu. To se ale v tuto chvíli mění a zdá se, že v roce 2017 pojede euro-klub na plný plyn (odhadujeme růst nad 2 %). Postupně by se tak skutečně mohly především v místech s nejnižší nezaměstnaností (Německo) dostavit mzdově-inflační tlaky. To odráží pozici Maria Draghiho, který věří, že v tuto chvíli stačí na inflaci pouze čekat…

Nízké inflační tlaky však nemusí být nutně pouze následkem předešlé dlouhé recese. Mzdově inflační spirála může být zaseknutá i kvůli tomu, že se trvale rozbil vztah mezi nezaměstnaností a inflací - tzv. Phillipsova křivka. Podle posledních analýz BIS (http://www.bis.org/publ/arpdf/ar2017e4.htm) nefunguje tento tradiční vztah zejména proto, že dlouhodobě klesá vyjednávací síla zaměstnanců na pracovních trzích. Na vině je rostoucí globální konkurence daná zapojením levné pracovní síly z asijských zemí do globálních výrobních procesů a také pokračující automatizace a robotizace výroby.

Navíc, nejenže nízká nezaměstnanost netlačí na rychlejší růst mezd, ale ty - pokud výjimečně i překonají růst produktivity práce - nakonec nevedou k nárůstu cen na trzích... Tady sehrává svojí roli zase vyšší globální konkurence v podnikovém sektoru. Ta ne vždy dovolí, aby se nakonec rychlejší mzdy odrazily v cenách. Uvidíme tedy, jestli Draghiho “vyčkávací strategie” přinese inflační ovoce. I kdybychom ale neviděli vyšší inflaci, tak podle nás ECB na podzim představí strategii ústupu. Jednoduše proto, že kombinace rychlého růstu a záporných sazeb je nebezpečná pro finanční stabilitu a mohla by do budoucna zadělat na novou finanční krizi...

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna včera opět testovala psychologickou bariéru 26,00 EUR/CZK, ale zatím zůstává nad ní. Zasedání ECB podle nás nesehrálo na trhu výraznější roli, i když v jeho světle a na vlně silnější koruny lehce poklesly sázky na růst sazeb v srpnu a v září - krátké FRA kontrakty poklesly o 2 až 3 bps.

S blížícím se srpnovým zasedáním ČNB však koruna pravděpodobně zůstane na pozitivní vlně a může se dál pokoušet útočit na 26,00 EUR/CZK. S výraznější defenzivou počítáme ve chvíli, kdy se kvůli blížícímu konci QE v eurozóně citelněji zhorší nálada na globálních trzích.

EURUSD + zahraniční FX

Zasedání ECB přineslo na eurodolarový trh konečně volatilitu, ale reakce měnového páru byla nakonec jiná, než by se dalo vyčíst z komunikace M. Draghiho. Přestože jeho vystoupení se neslo v lehce holubičím tónu (viz pozitivní reakce dluhopisů), tak eurodolar vystřelil nad hladinu 1,16 a zde setrvává až do dnešního rána. Euro však jeví známky “překoupené” měny a v nejbližších hodinách a dnech tak nelze vyloučit náhlou negativní korekci eurodolaru (záminkou přitom může být cokoliv).

Proti euru a potažmo i koruně oslabila včera také libra a lehce také zlotý. Polská měna může začít být nervózní z eskalace napětí ve vztazích mezi Evropskou komisí a vládou ve Varšavě.

Ropa

Cena ropy Brent se včera během dne nakrátko podívala nad 50 USD/barel, ale moc dlouho nad touto hranicí nevydržela. Nyní se pozornost soustředí na příští pondělí, kdy v Petrohradě proběhne schůzka zástupců zemí OPECu a Ruska, jež monitoruje situaci na trhu s ropou. Setkání se mohou zúčastnit i zástupci z Libye a Nigérie. Dnes kromě toho přitáhnou pozornost i data o aktivitě těžařů v USA.

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Zprávy o koruně

Čt 08:25 Koruna si připsala drobné zisky (ČSOB-Dealing) Měny-forex

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Út 11:30  EUR roste po lepších údajích ZEW (BREAKING) X-Trade Brokers (XTB)
Út 10:41  Měnový pár EUR/USD se znovu propadá InstaForex (InstaForex)
Út 10:07  Graf dne - AUDUSD (19.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688