(Kurzy.cz)
UBS: Hlavní motor růstu je pryč, korekce může být za rohem. Všude vládně přílišný optimismus
Akciový a derivátový stratég Julian Emanuel z banky UBS míní, že současné dění na trzích spíše připomíná začátek silnější korekce, než začátek býčího trendu. Zeď obav ze slabého ekonomického růstu a nízké inflace, jež do značné míry živila v posledních 8 letech akciovou rallye prostřednictvím rekordně nízkých sazeb se postupně rozpadá směrem k hlubší důvěře a optimismu. Takový stav je často vídán na samotném vrcholu býčího trendu a na začátku korekce a ne někde uprostřed růstového trendu.
Emanuel míní, že trhy nemusí nutně vnímat současný vývoj špatně a může skutečně dojít k dalšímu růstu, který bude tažen zlepšováním ekonomických a posléze také firemních ukazatelů a výsledků. Přesto míní, že současná vlna optimismu je výrazně přehnaná. Tržní konsensus ohledně letošního růstu firemních zisků v rámci báze širšího indexu S&P 500 se aktuálně pohybuje na úrovni růstu o 12,4%, což v sobě odráží mnohá očekávání ohledně daňových reforem, které se ale s velkou mírou pravděpodobnosti nemusí dojít svého naplnění, což může způsobit vlnu pozdějších výprodejů. Emanuel sám odhaduje růst firemních zisků ve zmíněné bázi o cca 5,9%.
Pokud by zisky skutečně rostly měrou odpovídající Emanuelovu očekávání, pak by se báze indexu nyní pohybovala z pohledu PE na úrovni 18, což je samo o sobě blízko obvyklých hodnot vrcholového akciové cyklu. Přitom ale podíl krátkých pozic na trhu jsou na nebo blízko nejnižších hodnot od poslední krize a zároveň míra "uspokojení" či důvěry je vysoká. Takovýto vývoj často nebývá pozitivním signálem pro další vývoj trhů v následujících měsících.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz