FX výhled 26. týden - Řecko a ČNB

Minulý týden se kurz koruny dostal krátce pod 27,2, poté mírně korigoval nahoru směrem ke slabším hodnotám. V tomto týdnu se dá očekávat relativně stabilní kurz. ČNB s nejvyšší pravděpodobností potvrdí kurzový závazek i svoji připravenost ho bránit. CNB také nejspíše ještě nebude komentovat rok 2017 (její prognóza končí v roce 2016), takže se nedá očekávat opakování situace minulého mírného posílení po komunikaci VG Hampla, který vyjádřil svůj osobní názor o růstu sazeb nedlouho po opuštění závazku. Z hlediska působení reálné ekonomiky je její aktuální růst tažen především spotřebou a investicemi, které díky vysokým dovozním náročnostem (40% spotřeby je dovezeno, u investic 50%) brání přílišným tlakům na posílení koruny. V současné chvíli výnosy stagnují. Na jejich vývoj v tomto týdnu bude mít vliv vývoj kolem Řecka. Pokud by došlo k dohodě mezi věřiteli a řeckou vládou, dá se očekávat růst výnosů, který se bude týkat pravděpodobně celého regionu. Ve střednědobém horizontu očekáváme růst výnosů z důvodu normalizace jejich úrovně, když budou odrážet silný růst ekonomiky a postupně narůstající míru inflace.