(Kurzy.cz)
Ztráta Unipetrolu ve 2Q12 byla o 100 mil.Kč vyšší než se čekalo
mil. Kč |
2Q12 |
2Q11 |
J&T |
Kons | |
27,102 |
25,948 |
4.4% |
27,635 |
26,396 | |
201 |
1,012 |
-80.1% |
321 |
513 | |
0.7% |
3.9% |
-3.2% |
1.2% |
1.9% | |
-437 |
224 |
-295.1% |
-444 |
-258 | |
-1.6% |
0.9% |
-2.5% |
-1.6% |
-1.0% | |
-598 |
-1 |
59700.0% |
-494 |
-489 |
Zdroj: Unipetrol, J&T Banka
Unipetrol již 19.7. zveřejnil předběžné výsledky za 2Q, takže dnešní finální výsledky nejsou až takovým překvapením. Tržby dosáhly 27,1 mld Kč při očekávání 26,4 mld Kč. EBIT i čistý zisk mírně zaostaly za očekáváním, když EBIT dosáhl -437 mil. Kč (očekávání -353 mil Kč) a čistý zisk byl -598 mil. Kč (očekávání -492 mil Kč). Firma zůstává již několikáté čtvrtletí v řadě ztrátová, i tak lze ale hodnotit dnešní výsledky jako neutrální až mírně pozitivní s ohledem na to, že nedošlo k výrazné odchylce od očekávání.
Tomáš Menčík
Unipetrol zveřejnil své výsledky za 2Q12 dnes před otevřením trhů. Společnost utrpěla čistou ztrátu ve výši -598 mil. Kč a zaostala za konsensuálním odhadem na trhu ve výši -489 mil. Kč. Provozní ztráta Unipetrolu dosáhla ve 2Q12 -471 mil. Kč, také nad odhadem -258 mil. Kč.
Za větší než předpokládanou čistou ztrátou byly nejspíše vyšší než odhadované ztráty z (nepeněžního) přecenění zásob, které se ve 2Q12 přidaly k přetrvávající obtížné situaci v sektoru. Bez podstatnějšího zlepšení ve druhé polovině roku (které nepředpokládáme), skončí Unipetrol rok 2012 pravděpodobně znovu v červených číslech a ohrožen může být i cíl společnosti dosáhnout za celý rok kladného provozního zisku. Na druhou stranu, dosažení kladného LIFO EBITu (tedy bez vlivu přecenění zásob) ve výši 754 mil. Kč i pozitivního čistého cashflow ve 2Q12 potvrzuje alespoň částečné zlepšení podnikání Unipetrolu a výsledky tak hodnotíme pouze jako mírně negativní.
Stále jsme však názoru, že prémie, se kterou se Unipetrol v rámci svého sektoru obchoduje, nekoresponduje s omezenou schopností společnosti generovat za dané situace v oboru zisky a ponecháváme naše doporučení PRODAT s cílovou cenou 125 Kč.
Unipetrol - 2Q12 výsledky | ||||||
CZK mil. | 2Q11A | 2Q12A | 2Q12E Patria | 2Q12E Cons. | 2Q12/2Q11 | 2Q12/Cons. |
Tržby | 25 948 | 27 102 | 25 839 | 26 396 | 4,4% | 2,7% |
EBITDA | 1 012 | 201 | 310 | 513 | -80,1% | -60,7% |
EBIT | 224 | -437 | -470 | -258 | x | x |
Čistý zisk | -1 | -598 | -644 | -489 | x | x |
Unipetrol - 6M12 výsledky | ||||||
CZK mil. | 6M11A | 6M12A | 6M12E Patria | 6M12E Cons | 6M12/6M11 | 6M12/Cons. |
Tržby | 49 036 | 52 550 | 51 288 | 51 845 | 7,2% | 1,4% |
EBITDA | 2 418 | 921 | 1 029 | 1 233 | -61,9% | -25,3% |
EBIT | 795 | -488 | -521 | -309 | x | x |
Čistý zisk | 463 | -962 | -1 007 | -852 | x | x |
* Unipetrol konsensus
Konferenční hovor: Čtvrtek, 26. února v 14:00 (CET); Číslo: +44 207 162 0077; ID 916060
Provozní ztráta v rafinerii dosáhla -359 mil. Kč (při našem očekávání -400 mil. Kč), hlavně kvůli relativně značnému zápornému přecenění zásob (-500 mil. Kč), když realizované marže, stejně jako cenové rozpětí ropy typu Brent a Urals se ve 2Q dále mírně zlepšily. Prodané objemy byly meziročně nižší, i kvůli stále spíše slabší poptávce.
V petrochemii zůstal provozní výsledek také lehce v červených číslech (-80 mil. Kč proti našemu odhadu -115 mil. Kč), když podstatný nárůst marže z olefinů (díky poklesu cen vstupní suroviny - primárního benzínu) byl více než vymazán poměrně značným zmiňovaným negativním přeceněním zásob (-659 mil. Kč).
Maloobchod přispěl k provoznímu výsledku opět dosti podprůměrně (+35 mil. Kč, při našem očekávání +50 mil. Kč), když na vině jsou vedle slabé dynamiky HDP či reálných mezd i množící se podvody s DPH a následným prodejem paliv za významně nižší ceny některými konkurenty.
Tomáš Sýkora, Patria Finance
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz