Smithers: S&P 500 čeká významná růstová rally, která bude ale příležitostí k prodejům

Ekonom Andrew Smithers uvedl, že americký index S&P 500 čeká významná růstová rally, která by ovšem měla být především příležitostí k dalším prodejům. Podle Smitherse nyní americké firmy schraňují ve velkém hotovost, což by při rekordně nízkých cenách a celkovému ocenění mohlo, podle historických zkušeností, zvednout větší vlnu zpětných odkupů, které by mohly způsobit růst trhů. Podle Smitherse by po růstu o cca 10% měli investoři realizovat zisky, protože americké akcie jsou i po poklesech stále nadhodnocené a to asi tak o 40% oproti jejich kalkulované fair value.

Smithers pro své odhady ohodnocení používá ukazatel Equity Q zkonstruovaný laureátem Nobelovi ceny Jamesem Tobinem. Podle Smitherse je často zmiňované poměřování aktuální výše ohodnocení přes klasický ukazatel PE mírně řečeno pošetilé, protože ve skutečnosti to podhodnocuje firmy v dobách menších zisků a naopak nadhodnocuje v dobách zisků vyšších bez reflexe očekávaného budoucího vývoje.