Provozní výsledky Unipetrolu překonaly očekávání; čistý zisk
zaostal
21. 7. 2017 8:42:00
Hlavní události
Provozní výsledky Unipetrolu zaznamenaly výrazné meziroční
zlepšení a překonaly očekávání trhu. Čistý zisk za odhady
zaostal kvůli přecenění finančních nástrojů.
Philip Morris začal na českém trhu nabízet zařízení IQOS, v
němž tabáková náplň nehoří, ale jen se zahřívá. Speciální
cigarety, které stojí 100 korun za 20 kusů, zatím nepodléhají
spotřební dani.
Futures evropského indexu EuroStoxx 50 se na dnešním směru
evropských akcií neshodly.
Dnes jsou globální i regionální ekonomické kalendáře prázdné.
Pozornost investorů se bude pomalu přesouvat k americké centrální
bance, která zasedá příští týden.
Hospodářskými výsledky se dnes v Evropě pochlubí Philips Lighting,
Faurecia nebo Swedish Match. Za oceánem se pak přidají Honeywell
International, General Electric, Colgate-Palmolive, Schlumberger nebo
Moody’s.
Analytici Socété Générale snížili doporučení pro předního
výrobce automatických vjezdových systémů Somfy na Držet a
zvýšili doporučení pro nezávislého těžaře ropy Tullow Oil na
Koupit.
Obchodování na zámořských trzích
Americké akcie výrazných změn ve včerejším obchodování
nedoznaly. Zisky telekomunikačních a farmaceutických společností,
jejichž akcie si připsaly kolem půl procenta, umazaly ztráty
energetických titulů, producentů komodit a realitních developerů.
Indexy S&P 500 a Dow Jones ztratily do jedné desetiny procenta a
technologický Nasdaq si připsal jednu desetinu nad své
předvčerejší historické maximum.
Japonské akcie po třech dnech zisků v nočním obchodování ztratily
necelé tři desetiny procenta. V reakci na posilující jen se nejvíce
na poklesu tokijských indexů podíleli banky a výrobci automobilů.
Nedařilo se ani hongkongským a čínským akciím, jejichž indexy
odepisují do půl procenta.
Unipetrol
Výsledky na provozní úrovni zaznamenaly výrazné meziroční
zlepšení a překonaly očekávání trhu. O více jak polovinu
vyšší tržby byly ovlivněny výrazným nárůstem prodejních
objemů petrochemických produktů v souvislosti s obnovením etylenové
jednotky (+120 % y/y). Přispěly k nim i dodatečné prodejní objemy
Spolany a rafinerských produktů. V rafinérském segmentu výrazně
vzrostl objem zpracovávané ropy a míra využití výrobních kapacit
se vyšplhala k 96 %. V maloobchodu se daří Unipetrolu dále
navyšovat tržní podíl prostřednictvím rozšiřování sítě
čerpacích stanic. Celková EBITDA byla ovlivněna přijatým
pojistným plněním ve výši 3,1 mld. CZK. Čistý zisk jako jediný
za odhady zaostal, když dosáhl 3,6 mld. CZK. Důvodem byly
především výrazně vyšší náklady spojené s přeceněním
finančních nástrojů oproti druhému kvartálu 2016. Čistá hotovost
poklesla na 1,4 mld. CZK vlivem probíhajících investic.
Management očekává, že by Unipetrol měl mít nárok na celkové
pojistné plnění související s havárií v Litvínově ve výši
13,5 mld. CZK. Doposud získal 10,7 mld. CZK. V případě kralupské
jednotky se již společnost dohodla na konečném vypořádání ve
výši 1,3 mld. CZK, které již od pojistitelů získala. Snahou
managementu je ukončit jednání o pojistné události během druhé
poloviny roku. Ve zbytku roku pak na provozní úrovni očekává
udržení rafinérských a petrochemických marží na současných
úrovních, které by měla podpořit vysoká poptávka po palivech a
petrochemických produktech.
Výsledky hodnotíme pozitivně a nadále potvrzují vysokou ziskovost a
silnou tvorbu cash flow. Cena akcie by měla reagovat růstem.
Philip Morris CR
Společnost začala na českém trhu nabízet zařízení IQOS, v němž
tabáková náplň nehoří, ale jen se zahřívá. Zařízení
společnost prodává za 2700 korun a krabička dvaceti speciálních
cigaret stojí 100 korun. Výrobek zatím nepodléhá na rozdíl od
klasických cigaret spotřební dani. Náměstkyně ministra financí
potvrdila, že na přípravě potřebné novely zákona o spotřební
dani se pracuje, nicméně její příprava a schválení potrvá
nejméně do ledna 2019. Přestože by stávající situace mohla
přinést společnosti dočasně zvýšenou ziskovost z nově
prodávaných produktů, neočekáváme, že by mohla mít zásadní
vliv na hospodaření společnosti vzhledem k pomalému náběhu
podobných novinek v ostatních evropských zemích a relativně vysoké
ceně zařízení i speciálních cigaret. Neočekáváme tak ani
výraznou reakci akcií společnosti.