Akcie ČEZ - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení

Pěkné. Co k tomu dodat, když toto napíše zástupce MPO?

1) první výtka se týká toho, že pro výplatu dividend jsou stanovena pravidla dle § 178 bod 6 Obchzak a ...............

Nic jiného jsem netvrdil. Tvrdil jsem, že SD mají ze zisku minulých let v rámci vlastního jmění k 31.12. 2002 "uspořeno" 4,05 miliardy ve statutárních fondech a 968 milionů v nerozděleném zisku minulých let. Obě tyto části vlastního jmění jde téměř okamžitě vyplatit jako dividendu.

VJ použitelné k výplatě dividendy = 4,05 + 0,968 = 5,12 miliardy korun k 31.12. 2002 ( k 31.12. 2003 už to bude více o běžný zisk roku 2003 cca na úrovni 1,0 - 1,3 miliardy korun). K tomu aby byla ale a.s. schopna dividendu vyplatit, potřebuje kromě vytvořených fondů ze zisku nebo zisku běžného roku v rámci vlastního jmění (na straně pasiv) mít také hotovost (na straně aktiv), kterou může vyplatit.

Likvidní majetek SD k 31.12. 2002 dosáhl úrovně přibližně 8,7 miliardy korun a výrazně převyšuje rezervy jako jediné dlouhodobé cizí zdroje společnosti. 8,7 - 4,5 (rezervy) = 4,2 při 100% pokrytí rezerv likvidními prostředky . Z tohoto pohledu je tedy dividenda ve výši 4,2 - 5 miliard realizovatelná bez velkých problémů a v souladu s Obchzak.

2) rezervy. Jsem si zcela jednoznačně vědom závazku SD v oblasti rekultivace a sanace na vytěženém území, ale nic se nesmí přehánět. SD tvoří rezervy dle zákona a má je dostatečně pokryty likviditou i schopností tvořit i v dalších letech velmi dobré cash flow. Tato položka v řádně auditovaném účetnictví (zobrazujícím skutečný a pravý stav společnosti) zachycuje budoucí náklady, které společnost na rekultivace a sanace vynaloží .  Tyto rezervy nebudou použity jednorázově nýbrž stejně jako se tvoří v delším časovém období. Předpokládám, že je zbytečné držet dnes na účtu 1 Kč (nad úroveň zákonem tvořených rezerv)), když právě tuto 1 Kč použiji například až za 10 let a ještě hůře když tuto 1 Kč v rámci volného cash flow vytvořím do jejího použití ještě například desetkrát !

Zmíněnému pánovi z MPO bych doporučil pohled na rozvahu MUS, která má rezervy na rekultivace srovnatelné nebo snad dokonce i vyšší než SD a v likvidních prostředcích průběžně cca 0,8 - 2,5 miliardy místo 8,7 miliard jako SD. Vždyť kde by MUS vzala více, když tyto prostředky byly tak dobře zainvestovány ve 100% podílech dvou společností v Lichtenštejnsku a jedné ve  Švýcarsku.

3) MPO podporuje zelený scénář energetické koncepce státu založený na prodloužení těžby hnědého uhlí a právě tato koncepce zajistí dolům i dlouhodobou ziskovost. SD mají skvělé vyhlídky a nic na to nemění i objemově nižší těžba. 

4) připravovaná úprava k omezení používání hotovosti kryjící rezervy projde víte kdy? Až bude AG chtít, MPO přece dělá jen co  AG ...

Skoro mne překvapuje, že tu někdo plýtvá časem a intelektem na názory předsedy dozorčí rady Sokolovské uhelné a.s. Lovu Zdar!

·        v dlouhodobém výhledu se předpokládá snižování těžby a tím i dosahovaného zisku,  společnost je proto nucena krýt tyto budoucí závazky v nejvyšší míře  již v současné době, protože jenom takový postup dává záruku, že dostojí svým závazkům v oblasti sanací a rekultivací v budoucnosti,

·        v souvislosti s připravovanou legislativní úpravou, která počítá s povinností dotčených společností deponovat prostředky rezerv na vázaný účet, musí společnost, aby  mohla splnit tento požadavek, držet likvidní majetek ve výši 100% zůstatku vytvořených rezerv.

►  Pro zajištění a pokračování své činnosti  realizuje společnost rozsáhlý program obnovy těžební technologie, kde zdrojem financování nemohou být logicky odpisy vycházející z historických cen na úrovni desetiny cen dnešních, ale odpovědná tvorba rezerv, respektive vyčlenění části zisku do investičního fondu. Tento postup se také  promítá do výše finančního majetku společnosti.

        Výše uvedené skutečnosti, které pravděpodobně nebyly známy či se jimi autor příspěvku  nezabýval, nutně návrh na výplatu dividend ve  výši 4,2 - 5mld. Kč posouvají do nereálné polohy, protože naznačované jednorázové efekty by mohly vést k ohrožení samotné podstaty další existence společnosti. To nemůže být v zájmu žádného vlastníka a snad to nebylo ani zájmem pisatele.

     Závěrem poznámka k záměru ceny za kterou chce stát Severočeské doly prodat. Uváděná cena  3 mld. Kč je pouze údajem z tisku, respektive je to zveřejněná předběžná nabídka jednoho z  potencionálních uchazečů. Jak zajisté víte, v současné době probíhá výběrové řízení a předložené závazné nabídky včetně kupní ceny budou posouzeny mezirezortní komisí Definitivní rozhodnutí o prodeji majetkového podílu v této společnosti pak s definitivní platností přísluší pouze  vládě České republiky na základě vyhodnocení nabídek uchazečů.