Ty mluvis o chvilkovem (cca 3-4 mesice) poklesu ceny elektriny. Na to vubec cena akcie adekvatne nezareagovala. A je to samozrejme, zisk CEZu (a tedy i jeho hodnota) je dan cca triletym prumerem ceny elektriny.
Dohledej si v materialech pro investory (vyber ty ke konci roku) realizovane ceny predprodeju (vzdy pro nasledujici rok) a s nimi porovnavej kurz akcie pro dany rok. No, a uvidis, ze realizacni cena klesala a letos nebo mozna pristi rok bude pravdepodobne nejnizsi. Takze je (z hlediska prodejni ceny elektriny) opodstatnene, ze je cena akcie blizko minim. A na tech minimech nejspise par let zustane.
Uvedom si, ze dividenda vyplacena v roce R (dividenda za rok R-1) je cca dana stavem ceny elektriny v roce R-3. Je tu tedy velke, trilete, zpozdeni mezi primym vlivem a informaci (ve forme dividendy), ktera se dostane mezi investory.
Nasel jsem ty ceny:
2012 52.5 EUR/MWh
2013 51 EUR/MWh
2015 40 EUR/MWh
2016 35 EUR/MWh
2017 31 EUR/MWh
2018 29 EUR/MWh prodano 73%
2019 29 EUR/MWh prodano 41%
2020 33 EUR/MWh prodano 18%
Cena kontraktu na 2018 se posledniho pul roku pohybuje okolo 30 EUR/MWh +- 1 EUR.
Kontrakty na 2019 a 2020 o cca 2 EUR nize.
Takze, zatim nic nenasvedcuje tomu, ze by CEZu v nasledujicich letech sla prodejni cena elektriny nahoru.
Naopak, prodej roku 2018 skonci za pul roku a vysledna cena bude s vysokou pravdepodobnosti nizsi, nez pro rok 2017. Z hlediska zisku jsme blizko dna, ale nejspise stale jeste v sestupne fazi. (V realu se ziskem mohou samozrejme zamavat mimoradne prijmy typu MOL, prodej balkanskych aktiv, ...). Takze me za par let nechytej za slovo, pokud tou dobou nebude zisk na minimu. Samozrejme ucetnimi presuny a casovanim mimoradnych prijmu se da zisk vice, ci mene priohnout.
Ja mluvim o drobnem poklesu 1-2 mld. Kc. (MOL je napriklad cca +4 mld.)
(50)
