Akcie ČEZ - Diskuze, názory, doporučení a hodnocení

         71 % výroby roku 2018 za průměrnou cenu 29 EUR/MWh ...!

Podle šéfa ČEZ Daniela Beneše představují roky 2017 a 2018 z hlediska zisku "dno".

Zklamáním jsou podle analytiků Patria Finance cíle společnosti pro letošní rok.

Před zveřejněním výsledků někteří profesionálové odhadovali, že čistý zisk nebude plánovaných 18mld, nýbrž spíš 16-17, skutečnost byla 19,6 mld. Moje hypotéza říká, že součástí firemní kultury je to, aby skutečnost nebyla pod plánem. Zatím to tak pmn vycházelo. Samozřejmě v budoucnosti život nemusí moji hypotézu potvrdit. 

Tradičně nikomu nedoporučuji tuto akcii kupovat nebo držet nebo prodávat.

V te dobe, kdy elektrina stala (nekolik tydnu) 20 EUR, mel CEZ na rok 2016 prodano cca 90% produkce za prumernou cenu pres 30 EUR. Tak jaky zazrak?

Dnesni ceny na EEX jsou 28.80 EUR pro pristi rok,  27 pro 2019 a 27.30 pro 2020. To neni na zadne ejchuchu.

Pokles ceny o 1 euro dela v hrubem zisku cca minus 1.5 mld Kc. Prespristi rok, se cisty zisk CEZu muze dostat pod 10 mld. Mozna uz ten pristi....

PS.

Kdyby byla cena elektriny dlouhodobe (tedy alespon 3 roky) kolem 20 EUR, tak by se zisk CEZu pohyboval nekde kolem nuly.

Ja to vim. Treba proto mluvim o vlivu koruny na zisk. Pokles prijmu o 5% totiz neznamena pokles zisku o 5%. Zalezi i na nakladech. Pokud je marze mala, tak pokles prijmu o par procent muze znamenat preklopeni ze zisku do ztraty.

Ted nerikam, ze se to tyka CEZu, nevim, nepocital jsem to. Ale z cisel je citit, ze je zisk dost citlivy na zmeny. Z toho vyplyva, ze mala zmena na prijmove strane muze zpusobit velke zmeny zisku.

A treba ze zprovozneni paroplynovky mi blika cerveny majacek. Pusobi to na mne, jako zoufala akce kapitana na potapejicim se skuneru. Nazenou se tim prijmy. Cisla vypadaji lepe. Ale jestli to generuje zisk. Nevim, nevim. Mohu se vsak mylit.....

Jsem rad, ze to osloveni sup se ti tak libi. Pokud jde o CEZ, tak tam jde hlavne o cenu elektriny, to by mohla

byt jeho Achillova pata, to vi vsichni. Pokud nedojde k vyraznemu poklesu ceny el. pod 30 EUR,

tak supove zustanou sedet hladovi na vetvich. 

V roce 2016 byl zisk 19.6 mld při ceně 35 EUR/MWh (přibližný odhad). Na rok 2017 plánuje ČEZ 12 mld zisku při ceně 31 za EUR/MWh (https://www.cez.cz/edee/content/file/investors/investment-stories/2016-11-equity-investors.pdf). Na rok 2018 mají prodáno 71% za 29 EUR/MWh. Takže to odpovídá 9 mld., pokud bysme počítali ztrátu 1,5 mld. na 1 EUR/MWh. (s tím, že 100% elektřiny v roce 2018 bude za 29 EUR/MWh). Počet akcií v oběhu je 534 234 738. EPS na rok 2017 vychází na 22.46, P/E tedy 19.56. Na rok 2018 EPS = 16.85, P/E = 26.1.

V roce 2016 na dividendách vyplaceno 21333 mil., free cash flow bylo 14382 mil., takže si museli na třetinu dividendy pujčit. Pokud se v roce 2017 promítne ztráta 7 mld ze zisku i do cash flow a capex zůstane stejný, tak rázem máme FCF na 7 milionech. Z čeho pak chtějí vyplácet tu dividendu?

Nechci být pesimista, v ČEZu jsem dost naloženej za vyšší cenu než je současná, takže jsem celkem dost pod vodou, ale momentálně to nevypadá hezky.

Mono: s posílením koruny nevím, nemám tucha jaký to bude mít případně vliv, např. podle https://www.jtbank.cz/svet-ocima-banky/1172485-cez-posileni-koruny-hospodareni.html by to mělo být v poho. Ty máš nějakou představu, jak moc by se to promítlo do zisku? Navíc to bude jen krátkodobý problém.

Taky věřím, co jiného zbývá :) Paradoxně je klika, že ČEZ podniká v oboru v jakém podniká, elektřina je nutná jak v době boomu, tak krize. Je to defensivní titul i když to všechno stojí a padá na komoditě, ceně elektřině, to sem trochu podcenil. Finančně je na tom taky v poho, čistý dluh/EBITDA = 2.5, interest coverage = 6.1, rating A-. Píšeš, že ceny se jednou zotaví. Co tě k tomu vede? Z mého čistě amatérského pohledu to vidím na jasnou cestu k alternativním zdrojům, technologie půjde kupředu, budou levnější, účinnější. Jednou to možná zachrání elektroauta, ale to je hodně vzdálená budoucnost. Každopádně držím dál.

achjo: to teda není :/, teda hlavně a jenom u ČEZu, jinde to je v poho...ať se daří!

Proirali jsme to tu nedavno. Snad pred tydnem...

Ve zkratce. Pokud by koruna dlouhodobe posilila rekneme o 10%, tak se to projevi na prijmu poklesem cca 5% (Pokud se nepletu, tak polovina prijmu je z vyroby elektriny. Tento prijem klesne o 10%). Ne vsak ihned, ale zvolna postupne, rozlozene odhadem do dvou let.

Ovsem klesnou i nektere naklady. Vetsina zadluzeni je snad v cizich menach. To by prirozenou cestou mohlo vykryt pokles prijmu poklesem dluhu (vyjadreno v korunach) a poklesem splatek uroku (vyjadreno v korunach). Efekt se vsak vycerpa za dva, tri roky.

Vedle toho trvale klesnou ty naklady, ktere jsou odvozeny od EUR, ci USD. Treba palivo pro jaderky, nebo treba i ruzna zarizeni, ....

Takze pmn. posileni se zacne plne projevovat az za cca 2-3 roky.

Ohledne rustu ceny elektriny. Vidim 4 mozne duvody pro rust:

- odstaveni Nemeckych jaderek (nekdy v pristi dekade), pokud vsak Nemci nezmeni nazor (uz se tak stalo 2x)

- elektrovehikly a s tim spojeny rust spotreby

- soucasne nizke ceny elektriny jsou neunosne. Nepostavis klasickou elektrarnu o jaderce nemluve. Vyzira se podstata. Je to, jako by taxikari jezdili pouze za cenu benzinu a sveho platu, ale naklady na auta by do ceny nemohli promitnout. Az se jim kary rozsypou, tak nebude v cem jezdit. Taxiky by zmizely z ulic.

- v prve pulce pristi dekady zacnou koncit dotace casti OZE, minimalne cast bude odstavena

Ocekavani rustu ceny elektriny ve vzdalenejsi budoucnosti indikuji i forwardy na elektrinu. Lovim to z pameti, tak se mozna seknu o rok... 2019 a 2020 jsou pod urovni 2018, 2021 a dalsi uz jsou nad.

Super, díky za tyhle myšlenky. Pár katalyzátorů pro růst elektřiny tam přeci jen je. Já mám takovou naivní představu, že jednou jaderky nebudou potřeba, všechno půjde přes soláry, větrníky atd. Elektřina z těchto zdrojů bude bude natolik levná, že se provozovat jaderky ani nevyplatí a my budem elektřinu především dovážet. ČEZ se stane hlavně distributorem. Ale je to možná nesmysl, nebude hodně vzdálená budoucnost. Každopádně příští dekádu by se mohly naplnit nějaké body, které si popsal.

Jestli koukám správně https://www.eex.com/en/market-data/power/futures/phelix-futures#!/2017/03/21, tak na 2018 = 28.55, 2019 = 26.75, 2020 = 27 a 2021 = 28.70.

Zatim OZE vyrabi podstatne draze nez jaderky nebo uhelky. Trh se neskutecne pokrivil diky dotacim do OZE. Treba u nasich solaru majitele dostanou cca 450 EUR/MWh. Je jim tedy sumafuk za kolik jde jejich elektrina na trh. I kdyby to byla nula, tak jsou vysmati.

U jinych OZE a v jinych statech to neni tak extremni, ale zhruba plati stejna teze.

Takze, bez dotaci by si ani v soucasne dobe OZE ani neskrtlo.

Dale je OZE oproti beznym zdrojum zvyhodneno tim, ze si mohou vyrabet, jak je napadne. Klasicke zdroje musi dopredu rici, kolik budou v jednotlivych hodinach vyrabet a kdyz to nedodrzi,, jsou penalizovani.

Pokud by melo mit OZE stejne podminky, jako klasika, tak by si museli vyresit akumulaci elektriny (coz je dost drahe) nebo mit nekoho s klasickou elektrarnou, kdo by vyrovnaval kolisani jejich vyroby.

Kdyz to shrnu. Pro klasiku tu bude vyznamne misto jeste minimalne 10-20 let (pokud se podari vyresit akumulaci), spise dele. Jeji konkurenci bude asi spise jaderna fuze (pokud ji zvladneme), nez OZE.

V roce 2020 by mela stoupnout cena elektriny na 37 EUR z duvodu rustu ceny emisnich povolenek.

Uvidime jak se to vyvine.

A k tomu si jeste pripocti pravdepodobne posileni koruny. I to se na horizontu dvou tri let promitne do casti prijmu a tim i zisku.

Pokud nenastanou dalsi prusery, tak vse nakonec dopadne dobre. Ceny elektriny se jednou zotavi a CEZ opet bude zlata slepicka. Ale par let si nejspise pockame.

lo luky ....... není to na vískání, ale ať se Ti daří  ...doba je drsná.

Mono, cekas na Godota. Pristi i prespristi rok bude cisty zisk bez problemu nad 10mld. a to o hodne.

Vim, ze taky (stejne jako treba Luigi) cekas na cenu okolo Kc 300,-. Jen v tvem pripade tomu moc

nerozumim (hodne to sledujes a mas docela prehled), myslim, ze jsi jen trochu vahavy. Za posledni

rok se tu teoreticky dalo vydelat cca 50 % (ja se spokojim jen s dividendou) tak proc cekat

na tech 300,- ktere stejne neprijdou.

ČEZ v letech 2019-20 hovoří o objemu dodávek 53-54 TWh, tedy zahrnuje zatím i elektrárnu Počerady.