Splní-li se odhad analytiků 850 Kč brutto, pak při ceně 12 000 bude divi výnos nepatrně přes 7%. Nevěřím, že by letos mohla konkurovat bývalá jednička O2. KB skoro určitě a ČEZ pravděpodobně také budou mít pěknou divi i když nejspíš u hladiny "jen" 5%. Před pár léty se mi dostal do rukou časopis, kde byl přehled tuším 500 firem celosvětově, seřazený podle tržní kapitalizace. Zapamatoval jsem si, že firem s divi alespoň 5% bylo velmi málo. Tím neříkám, že je to tak i u firem, které se kvůli nižší tržní kapitalizaci do seznamu nedostaly. Kdyby i PM měla být divi "jen" 5%, tak by kurs musel vystoupat na 17 000, čemuž nevěřím.
Uvedená trojice tedy letos má divi pěkné, spíš velmi pěkné. Otázkou je jejich vývoj po divi. U PM ČR se pmn všeobecně ví: firma pracuje i pro export, čili nezávisí jen na tuzemském trhu. V případě exportu do eurodolarové ciziny by pro ni mohla být výhodná stávající slabá koruna i když ty kurzovní zisky mohou ponižovat náklady na dovoz tabáku. Ví se, že výrobcům vyhovují levné energie, to však nemusí být trvalé. Ví se, že aktuální zdražení je v celých korunách, při čemž současný nárůst spotřební daně je nezaokrouhlený a nižší. Neví se, kolik konzumentů v důsledku zdražení sníží svou spotřebu. I nadále jsou ceny v Čechách zajímavé pro turisty nejenom z Německa. Vláda tvrdí, že chce zvýšit efektivitu celní správy, což by mělo snížit nelegální dovozy nebo výrobu. Ví se, že pravděpodobný zákon o zákazu kouření v restauracích může platit od poloviny roku. Neví se, zda pravděpodobné snížení tuzemské spotřeby v druhé polovině roku bude kompenzovat export. Neví se, zda po skončení životnosti výrobních linek majitel nebude chtít přejít do levnější země. Ukrajina by to pmn být neměla, zbývá Balkán. ČEZu se aktivity na Balkánu nepovedly, zejména kvůli lokálním zvláštnostem.
Výčet nemusí být úplný a kromě toho se určitě ještě leccos veřejně neví. Leccos asi neví ani insideři. Obecně proto platí, že všechny vejce nemají být v jednom košíku.
(9)
(9)
