K vytěsňování - znalci nemusí stanovit přiměřené protiplnění správně - Nabídky akcií > Přehled nabídek

Viz dnešní Hosp. noviny a první průlom v případě zjevného uznání protinávrhu malého akcionáře u Lesní společnosti Ledeč nad Sázavou a.s. s vyšším protiplněním než bylo stanovené znalcem BOHEMIA EXPERTS s.r.o. Ostatně co to je PŘIMĚŘENÉ protiplnění? Obchodní zákoník žádné měřítko přiměřenosti neuvádí a judikatura k vysvětlení přiměřenosti neexistuje. V civilizovaném zahraničí je znám pojem "fair value" (reálná hodnota), což je hodnota vyjádřená v penězích, za kterou může být aktivum směněno mezi koupěchtivým kupujícím a prodejechtivým prodávajícím, oběma jednajícími informovaně, rozumně a bez nátlaku. V případě vytěsnění se pak musí jednat o odškodnění vlastníka nedobrovolně zbavovaného majetku, kdy přirozeně je zde moc a moc koupěchtivý kupující, ale vůbec ne ochotný prodávající (navíc kupující může mít více znalostí než přinucený nedobrovolně prodávající). Tudíž logicky nejenže za takového stavu nelze aplikovat jakékoliv oceňovací diskonty za minoritní podíl či sníženou míru obchodovatelnosti (což aktuálně při vytěsňování mnozí znalci dělají), ale naopak by vlastník za přinucení a nedobrovolnost měl obdržet prémii nad výši znaleckého ocenění. A v jaké výši? Opět logicky: v takové výši, že součet znaleckého ocenění plus prémie dá hodnotu, za níž by prodal svůj svůj podíl hlavní akcionář, když by k tomu byl analogicky nedobrovolně přinucen. Konkrétní příklad je uveden u akcie Živnostenské banky - viz http://nazory.fin.cz/?A=V&T=411