27.09.2006 08:59 duhovejfanatik (105878) Odpovědět akcie ČEZ za 31 mld. Kč prvním
zájemcem musí být ČEZ
1) jak už jsem napsal v pondělí. Prodej přes kapitálové trhy neznamená, že Ministersvo
financí bude přes pověřeného obchodníka prodávat akcie ČEZ ve Spadu. Jsem nepříjemně
překvapen kolik náznaků potvrzujících výše uvedený nesmysl zaznělo v posledních od lidí (
"profesionálů") z brokerských firem. Je to záměr využít neznalosti investorské veřejnosti
nebo jde o prostou nevědomost? Prodej přes kapitálové trhy znamená, že vybraný poradce
posbírá mezi významnými investory (londýn, NY, Frankfurt, atd.) poptávku za předem
stanovenou indikativní cenu. Po uzavření knihy dojde ke krácení poptávky popř. ke zvýšení
ceny. Na závěr je obchod vypořádán přes burzu. O tom, že poptávka bude výrazně převyšovat
nebídku ani v nejmenším nepochybuji (obdoba prodeje jiných energetik v Evropě)Jediné
odlišení od klasické privatizace spočívá v tom, že stát nehledá jediného kupce ale snaží se
rozprostřít určený balík mezi více investorů - proto "přes kapitálové trhy"). I tak se ale
nemůže jen těžko vyhnout případnému prodeji do jedněch rukou - v případě vyšší cenové
nabídkyZájmci o takovýto prodej jsou většinou opravdu velké finanční instituce všeho druhu,
pro které je výhodné si jendorázově nakoupit větší balík akcií aniž by museli šahat do trhu.
Osobně si myslím, že podobný způsob prodeje za rozumnou cenu je pro samotnou akcii velmi
prospěšný a jsem přesvědčen, že ani nedojde k narušení struktury nabídky a poptávky na
trhu.Pokud bude prodej dobře připraven jde o rozumnou cestu, které se stejně do budoucna
nelze vyhnout. Velkým rizikem byl plánovaný prodej 16% čez vládou čssd, když cena akcie
stála 200 Kč, při ceně 800 Kč se budou výhrady hledat už jen velmi špatně.2) Zároveň jsem
přesvědčen, že první ve frontě mezi zájemci o tento balík (alternativa k prodeji přes trhy)
musí stát ČEZ. Akviziční potenciál se výrazně zúžil (Polsko - zastaveno, Rumunsko -
zastaveno, jednání na Ukrajině nikam nevedou, Bulharsko drobnosti, Balkán - nevýrazné)31
mld. Kč je z pohledu cash flow čez ( + nové eurobondy) bezproblémová záležitost. Samotná
transakce (koupě a snížení ZK) by přispěla k řešení totální překapitalizovanosti čez !!!
Pokud někdo v čez řídí rozumně finance už nyní musí stát frontu před MinFinčf
