Názory, přidání nového příspěvku

Euro OnLine:Článek
Rudolf Marek
18/11/2002 13:30

Wood považuje privatizaci telekomunikací za klasický tunel
Thames River Capital vzkazuje vládě: Zrušte prodej Českého Telecomu!

Guru středoevropských investorů, ředitel Thames River Capital Martin Taylor, navrhuje zrušit privatizaci Českého Telecomu. Dle jeho názoru by ...jen prospělo reputaci českého kapitálového trhu, kdyby vláda zrušila navržený prodej konsorciu DB/TCD. Tak, jak návrh prodeje stojí a leží, může přivolat vzpomínky na ovzduší poloviny devadesátých let minulého století, kdy byli menšinoví akcionáři znevýhodňováni levným výprodejem aktiv firmám spřízněným s managementem... uvádí v dopise zaslaném EURO OnLine.

Jako významný zahraniční investor na českém akciovém trhu se společnost Thames Tiver Capital domnívá, že současné podmínky uvažovaného prodeje Českého Telecomu konsorciu Deutsche Bank/TDC, staví českého daňového poplatníka do velmi nevýhodné pozice, neboť skutečná hodnota společnosti se nijak neodrazila v navržené ceně 340 Kč za akcii, jež představuje pouze 55 miliard korun za státní podíl.

„Máme za to, že vláda (zastupující zájem daňového poplatníka získat za Český Telecom odpovídající protihodnotu) by dosáhla lepšího výsledku, kdyby navržený prodej zrušila a prostředky plynoucí z tohoto majetku by obdržela jiným způsobem:
 
Jednak by mohla být vyplacena velká jednorázová dividenda blížící se 30 mld Kč (což představuje polovinu nabídky DB/TDC)
 
Vláda by rovněž mohla získat dalších 45 mld. Kč prodejem firmy Eurotel, dceřiné společnosti Českého Telecomu, strategickému investorovi
 
Započteme-li daňové výnosy, pak výsledných 75 mld. CZK pro státní pokladnu je s nabídkou DB/TDC nejen srovnatelných, ale navíc se zachovává vlastnický podíl státu na firmě, a tím i možnost každoročně připsat dividendy do státního rozpočtu.
 
Výše popsané transakce by tak přinesly České republice a jejímu daňovému poplatníku větší efekt než prodej celé společnosti konsorciu DB/TDC, a současně toto řešení uchovává Český Telecom v českých rukou. Firma jako taková by mohla být prodána později, bylo-li by třeba dalších prostředků,“ uvádí Martin Taylor

S tímto postojem se ztotožňuje i největší obchodník s akciemi Wood & Company. Její ředitel Jan Sýkora říká: „Pánové Taylor, a Landman patří mezi významné investory na emerging markets a jejich názory jsou velmi respektovány. V řadě případů to byli právě oni, kteří předvídali řadu událostí na našich trzích. V tuto chvíli by bylo opravdu velmi špatné prodávat Telecom za cenu, která v žadném případě neodráží hodnotu společnosti. Publikovaná privatizační struktura transakce se významně podobá tzv. tunelovým privatizacím, kdy minoritní akcionáři financovali nákup společnosti majoritnímu akcionáři, tak že majoritář vytáhl prostředky ze společnosti. Těžko si dovedu představit vládu jak se podílí na takové transakci.“

rek

rubrika: Události
datum:18/11/2002