No nevím.
Hodnota CZK kopíruje křivku HDP až do intervencí ČNB. Autor článku staví na předpokladu, že po skončení intervencí by se měl kurz logicky vrátit k původní křivce. S tím bych souhlasil, kdyby byla pravda, že intervence ČNB korunu neznehodnotily. Nejsem odborník, ale ono "kvantitativní uvolňování" nemohlo měnu ani trochu znehodnotit ? Intervence do grafu viditelně vnesly nějaký offset, který se udržel i po jejich skončení. Vidíme, že koruna znovu sleduje růst HDP, ale po nové křivce rovnoběžné s tou původní. Odstup mezi původní a novou křivkou by klidně mohl odpovídat znehodnocení koruny emisemi nových peněz, ke kterým během intervencí došlo. Až ČNB za své nasyslené devizové rezervy koruny znovu skoupí, teprve pak by se kurz koruny měl vrátit k původní předintervenční křivce, protože až pak bude vše stejné.
Bloomberg by klidně mohl mít pravdu. V myšlení lidí je zakořeněno očekávání, že koruna má být silnější a má se po skončení intervencí vracet na původní dráhu. A toto očekávání dost možná drží kurz výše o těch Bloombergem zmiňovaných 11%. Není možné, že pro korunu už platí jiná křivka posazená o 1 Kč za EUR níže než před intervencemi ?
A pak je tu také inflace, která v ČR vyšší než v Eurozóně. pokud jsem si před pár lety koupil jogurt za 8 Kč a dnes dám za stejný jogurt 16 Kč, tak navzdory růstu HDP si troufám tvrdit, že síla koruny klesá. Ale jak říkám, nejsem odborník a vztah mezi kurzem (kdy koruna posiluje) a cenou zboží v obchodech (která roste) není moc jasný. Leda že by stejný jogurt byl dvakrát dražší i v ostatních zemích EU, ale tak tomu není.
