Příspěvky nebo odpovědi uživatele duhovejfanatik nepřihlášený.
Výpis
příspěvků
1
až
6
(6)
Dividenda ČEZ 2006
Na podzim jsem četl materiál ČEZ, kterým se prezentoval investorům v Londýně. Svou dividendovou politiku ( nehorázně konzervativní) tam ČEZ hájil tím, že sice nedosahuje obvyklého dividend yield evropských energetik (3 až 4,5% divid/tržní cena), ale je porovnatelný s evropskými energetikami na úrovni dividend payout (40-60% čistého zisku).Pokud čez letos vykáže čistý zisk okolo 17 mld. Kč, dividend payout okolo 50% by indikoval dividendu 14,5 Kč/akcii. Tržní cena 800 Kč a dividend yield 3% by indikovaly dividendu 24 Kč.Je velmi málo pravděpodobné, že by management ČEZ chtěl meziročně zvýšit dividendu z 9 Kč na 25 Kč. I z tohoto důvodu považuji za velmi reálné, že dividenda vyplácená v roce 2006 by se mohla pohybovat kolem 15 Kč/akcii, mimo jiné i proto že to odpovídá argumentaci managementu v této oblasti.Sice je to stále pod možnosti financí ČEZ, ale alespoň nějaký pokrok. Smutné na tom je, že firemním financím musí být "dobře placený management" vyučován trhem resp. tržní cenou akcií ( zvyšují dividovou politiku až po růstu tržní ceny v době když už není jiné cesty) !!!!
Dosavadní doporučení:
přečíst
(0)
Vaše doporučení:
vyjadření k W.a C.
nemám co bych k mému předešlému příspěvku dodal, většinu nárůstu hodnoty čez (diskontované budoucé cash flow) nedělá u čezu nyní ani Bulharsko ani Rumunnsko až už vůbec ne podání nabídky na bulharské nebo polské elektrárny.
Jestli tyto nebo jiné další akvizice hodnotu přinesou se dozvíme ale o dost později. Když čez platí za akvizice stejnou nebo dokonce vyšší cenu než na jakou trh oceňuje jeho vlastní akcie , nezbývá než čekat na výrazné zlepšení výsleků akvírovaných společností ...
Dosavadní doporučení:
přečíst
(0)
Vaše doporučení:
vyjadření k W.a C.
to je zase hodně optimistické ale ne nemožné, Q1 05 napoví a konsol. 2004 upřesní základnu!
Dosavadní doporučení:
přečíst
(0)
Vaše doporučení:
vyjadření k W.a C.
doporučení 69 a 585 naštěsté dělali jiní analytici. Jinak máš pravdu, ale stejně je zajímavé si přečíst starší doporučení a pak 585, změna schopnosti "objektivního pohledu" na čez je velká! To že to tak je, je ale pro čez samozřejmě dobře.
Dosavadní doporučení:
přečíst
(0)
Vaše doporučení:
vyjadření k W.a C.
1) všiml jsem si, že společnost WaC doporučovala akcie čez již po akvizici REAS s cílovou cenou 69 Kč, od té doby čez rozhodně tak velkou akvizici ani vzdáleně neuskutečnil ! V době kdy WaC dávali na čez 69 rozumní věděli, že min. 250 je realita !
2) u čez se o akcelerujících akvizicích rozhodně mluvit nedá. Nejvýznamnější a největší zůstanou na dlouho české REAS. Akvizice reas v Bulharsku a Rumunsku mají na růst hodnoty čez nyní zcela minimálné vliv
Dosavadní doporučení:
přečíst
(0)
Vaše doporučení:
vyjadření k W.a C.
1) argumentačně velmi dobré, výstižná zdůvodnění pro cílovou cenu
2) trochu mi nehraje ten pokrok v pohledu na čez. Upgrade z 296 na 585 je trochu moc. Tak nějak se mi zdá, že to musí mít od W. a C. nějaký postranní důvod. A co W a C dokáží s doporučeními si všichni pamatujeme, že? Dospět od cílové ceny 69 Kč na 585 Kč během 3 let, to chce drzost !
3) číselně tam stále vidím docela slušnou rezervu. EBITDA v roce 2005 bude rozhodně výše než předpoklad W a C. tj. 41,17 mld. Kč. WC počátají s meziročním nárůstem EBITDA 04/05 7% já počátám 12 - 15% !!!
Dosavadní doporučení:
přečíst
(0)
Vaše doporučení:
1
