Příspěvky nebo odpovědi uživatele jouda_čf
říkám hop !
a ja jaj ! Znovu v plné síle? Patria, Wood, HVB
říkám hop !
Milý Kozino,
1) mám docela dobrý přehled o zahraničních fondech držících čez (včetně těch zaměřených na emerging markets) a mohu tě ujistit, že celkově je jich poměrně velké množství, ale na druhou stranu těch co drží nad 1 mil. ks čez zase tak moc není (určitě ne o moc více než 10) ! Dle aktualizované databáze na Bloombergu ten největší z nich má okolo 5 mil. ks.
2) Emerging fondy všech možných bankovních institucí s celého světa drží nejčastěji 200 000 - 1 000 000 ks čez
Prodeje takovýchto investorů jsou od toho co předvádí "nekonečný" velmi dobře rozpoznatelné ! Až skončí definitivně "nekonečný" půjdeme prostě nahoru a na vývoji okolních trhů bude záležet jen jestli to bude pomaleji nebo velmi rychle ! Toť vše.
Posledních 10 min. 26 lotů s povinností za 183,5 !
Prodej téměř výlučně ČS a koupě jak se zdálo téměř výlučně Patria !
To začíná vypadat opravdu dobře ...
spokojenost
No jak vidím tak nám tam ještě trošku zlobí ČS i tam "nekonečný" občas dával objednávku, ale nechci každý prodej spojovat s "nekonečným" !
Upřímně. Já se zatím Slovenskem moc nezaobírám. Je to příliš komplikované na jakékoli jednoduché řešení a z toho vyplývá že to ještě nějakou dobu potrvá. Dle mého názoru, je hodnota SE nyní jednoznačně záporná. Slovenský stát by musel hodně přidat (záruky, zákonné úpravy, popř. převzetí jaderného majetku a následný pronájem) aby měl vůbec co privatizovat i za 1 Kč ! Politické debaty odborníků jako Urban, Rusko mě nechávají klidným.
Ještě, že už nemluví o prodeji SE čezu, za který zaplat český stát 16% čezu a pokročili technicky k názvu "fúze" ! Možná že už pochopili, že kdo kupuje musí také platit !
Tak jak brachu čezovej, dobré co?
Nekonečnej buď dočasně nebo trvale mrtvej (to uvidíme k řvh čez !) a jak jsem napsal při 170. Jakmile bude nekonenečnej pryč a trh si to plně uvědomí půjdeme rychle ke 190, protože do této ceny v podstatě nebudou prodejci !
Trochu vše potrhl i dnešní upgrade od CAIB (HVB), kteří se na prodejích nekonečného také výrazně podíleli ! Už jen čekám, že i Soustružník se vzpamatuje a přijde seriozní doporučení od Patrie ! To vše bude definitivně znamenat - sečteno a potrženo: po třech letech je konenčně 105 mil. ks akcií čez rozpuštěno přes SPAD !!!!
obdobný krok očekávám velmi brzy i od Patrie a možná i Wood
obdobný krok očekávám velmi brzy i od Patrie a možná i Wood
HVB (CAIB součást HVB) jeden z realizátrů prodeje "nekonečného" ukázal cestu !
"Nekonečný prodej" je na ústupu a z neseriozních doporučení se plynule stanou seriozní s vysokými targety a vše bude zapomenuto !!! Třeba se čez stane i miláčkem Patrie !
Vrcholem neseriozních doporučení ovlivněných informacemi o "prodejní objednávce" nekonečného" se na čezu vyznamenali zejména analytici společností Patria a Wood ! To by nemělo být zapomenuto !
Naopak HVB první zacílovalo čez na 150 Kč když se motal okolo 90 Kč. Pak raději asi nic nedělali a nyní znovu jako první ukázali cestu !
nepříliš optimistické vyhlídky
nepříliš optimistické vyhlídky
konsolidované výsledky Superčezu
Kupců tady opravdu zatím moc není, "nekonečný" prodává co to jde to je opravdu reálné shrnutí.
Konsolidované výsledky.
1) musím říci, že presentace Q1 konsolidovaných výsledků ze strany čezu mě totálně zklamala. Ubohá tisková zpráva (srovnání letošních Q1 konsolidovaných výsledků čez s konsolidovanými za Q1 2003 je velká připitomělost !!!!) a poměrně strohý komentář ke stažení na www.čez.cz. To je opravdu slabota !
2) jinak holá čísla, cash flow, rozvaha, výkaz zisků vypadají velmi dobře.
EBITDA Q1 2004 ve výši 12,86 mld. Kč naznačuje EBITDA za celý rok 2004 na úrovni až 35 mld. Kč (konsolidovaně dle IFRS) !!!
Akcie evropských společností srovnatelné s čez (menší i větší) se obchodují na burzách s EV/EBITDA v průměru na úrovni 7 až 8 násobku (konsolidovaně dle IFRS), při průměrném dividend yield 2,5 - 4,0 % !
Akcie čez při EV/EBITDA = 7 odpovídá úrovni přibližně 300 Kč. 3,5% dividend yield při letošní dividendě 8 Kč odpovídá cca 230 Kč.
Správné ocenění bude pravděpodoně zatím někde mezi těmito hodnotami, ideální trvale udržitelná dividenda čez by měla být na úrovni okolo 12 Kč/akcii. Pak by mohla akcie čez směřovat na trhu i k hornímu rozpětí !
Privatizační cena majority 67,6% čez je samozřejmě ještě někde jinde, odhaduji 140 - 170 mld. Kč !
Upozornění. Netvrdím, že čez bude za týden stát 300 Kč, jen tvrdím, že střednědobý a dlouhodobý trend je jasný ...
Originál ČF k divi - doplněno (12 obchodních dní do divi)
Konstrukce dividendy:
Už jsem to psal. Letos se dividenda do mého odhadu asi nevejde. Můj odhad vždy vycházel z mého modelu cash flow čezu. Dle lepších předpokladů vývoje cash jsem v průběhu prvního čtvrtletí 2004 zvýšil předpokládanou divi na 10 -15 Kč/akcii (původně 7 - 12 Kč/akcii) a to zejména díky očekávaným prodejům 34% čeps a 34% pre a emisi dluhopisů ve výši 300-400 mil. EUR.
Divi 8 Kč:
Vycházím z toho, že ve čtvrtek se konala dozorčí rada čez a v pátek ráno ČIA zveřejnila bez uvedení zdroje předpokládanou divi čez 8 Kč/akcii a to beru velmi vážně ! Víc k tomu psát nechci.
Čistá dividenda:
Možná ještě o výpočtu čisté dividendy pokud čez vyplatí 8 Kč hrubého: Loni čez obržel od svých dceřinných společností (SD, REAS a další) přibližně 1,35 Kč/akcii čez čistého (již zdaněno 15%). Tato část dividendy už se 15% při výplatě dividendy čezem nezdaňuje, tedy: 8 - 1,35 = 6,65 * 0,85 (daň 15%) = 5,65 + 1,35 = 7 Kč/akcii čistého, skutečná daň 12,5% !!!!
Termín:
Čl. 9 Stanov čez říká: Právo na divi má akc., který je uveden jako majitel akcií v SCP ke dni konání valné hromady, která o vyplacení divi rozhodne.Čl. 16 Stanov čez říká: rozhodným dnem pro vh čez je šestý kalendářní den před konáním valné hromady
Tedy valná hromada se koná 17.6. 2004, rozhodným dnem pro VH bude pátek 11.6. 2004 a ve SPAD a KOBOSu (vypořádání T+3) se bude naposledy s právem na dividendu obchodovat v úterý 8.6. 2004 ! Včetně pondělka tedy zbývá 12 obchodních dní !!!!!!!!!!!!!!!!!!!
Možné důvody pro "nižší divi":
1) Jedním z možných důvodů pro nižší dividendu může být zatím asi výrazně pomalejší a více komplikovaný proces prodeje 34% ČEPS, za který mohl čez inkasovat zhruba 7 mld. Kč (existují prý sporné právní výklady celého procesu nabytí vlastních akcií čepsem vlastním zadlužením čepsu). Spekuluje se také o tom, že nové zákonné normy ve vztahu k EU (resp. podřízenosti ÚOHS k EK) umožní čezu si bez velkých problémů ponechat majoritu v SČE a dokonce možná i minoritu v ČEPS (výborné výsledky a ještě lepší potenciál čeps by to z pohledu čez ospravedlňovaly) . O prodeji minority v PRE je definitivně rozhodnuto a proces prodeje již běží.
2) Také jsem zaslechl, že čez splatí obě zbylé splátky za REAS tj. 2 * 3,6 mld. Kč = 7,2 mld. Kč již k 30.6. 2004 zatímco původně měl čez splatit první částku k 30.6. a druhou k 30.9. 2004 (úplně původně měla být druhá splátka zaplacena až v roce 2005). Hlavní akcionář čez - stát má jiné priority - nejdříve platby, o které se s nikým nedělí a teprve pak se rozdělí co zbyde.
Důvodů může být ale samozřejmě mnohem více. Uvedl jsem pouze ty, které mohou fakticky krátkodobě ovlivnit cash flow čez a tedy i výši hotovost na výplatu dividendy na začátku srpna.
čf
originál ČF - Dividenda
Konstrukce dividendy:
Už jsem to psal. Letos se dividenda do mého odhadu asi nevejde. Můj odhad vždy vycházel z mého modelu cash flow čezu. Dle lepších předpokladů vývoje cash jsem v průběhu prvního čtvrtletí 2004 zvýšil předpokládanou divi na 10 -15 Kč/akcii (původně 7 - 12 Kč/akcii) a to zejména díky očekávaným prodejům 34% čeps a 34% pre a emisi dluhopisů ve výši 300-400 mil. EUR.
Divi 8 Kč:
Vycházím z toho, že ve čtvrtek se konala dozorčí rada čez a v pátek ráno ČIA zveřejnila bez uvedení zdroje předpokládanou divi čez 8 Kč/akcii a to beru velmi vážně ! Víc k tomu psát nechci. Možná ještě o výpočtu čisté dividendy pokud čez vyplatí 8 Kč hrubého: Loni čez obržel od svých dceřinných společností (SD, REAS a další) přibližně 1,35 Kč/akcii čez čistého (již zdaněno 15%). Tato část dividendy už se 15% při výplatě dividendy čezem nezdaňuje, tedy: 8 - 1,35 = 6,65 * 0,85 (daň 15%) = 5,65 + 1,35 = 7 Kč/akcii čistého, skutečná daň 12,5% !!!!
Možné důvody pro "nižší divi":
1) Jedním z možných důvodů pro nižší dividendu může být zatím asi výrazně pomalejší a více komplikovaný proces prodeje 34% ČEPS, za který mohl čez inkasovat zhruba 7 mld. Kč (existují prý sporné právní výklady celého procesu nabytí vlastních akcií čepsem vlastním zadlužením čepsu). Spekuluje se také o tom, že nové zákonné normy ve vztahu k EU (resp. podřízenosti ÚOHS k EK) umožní čezu si bez velkých problémů ponechat majoritu v SČE a dokonce možná i minoritu v ČEPS (výborné výsledky a ještě lepší potenciál čeps by to z pohledu čez ospravedlňovaly) . O prodeji minority v PRE je definitivně rozhodnuto a proces prodeje již běží.
2) Také jsem zaslechl, že čez splatí obě zbylé splátky za REAS tj. 2 * 3,6 mld. Kč = 7,2 mld. Kč již k 30.6. 2004 zatímco původně měl čez splatit první částku k 30.6. a druhou k 30.9. 2004 (úplně původně měla být druhá splátka zaplacena až v roce 2005). Hlavní akcionář čez - stát má jiné priority - nejdříve platby, o které se s nikým nedělí a teprve pak se rozdělí co zbyde.
Důvodů může být ale samozřejmě mnohem více. Uvedl jsem pouze ty, které mohou fakticky krátkodobě ovlivnit cash flow čez a tedy i výši hotovost na výplatu dividendy na začátku srpna.
čf
dividenda 8 Kč ???
dividenda 8 Kč ???
dividenda 8 Kč ???
já to tak beru !
musíš začít psát pod jiným nickem
dividenda 8 Kč ???
ČIA dnes přinesla zprávu o plánované dividendě čezu na úrovni 8 Kč. Jestli jsem si tuto zprávu správně přečetl, není v ní uveden žádný zdroj.
Na druhou stranu informovanější vědí, že včera se konala dozorčí rada čez a je velmi pravděpodobné, že ČIA čerpala tuto informaci od informovaného zdroje - jak už to u nás bývá zvykem.
Proto bych bral tuto informaci velmi vážně ! Divi ve výši 8 Kč by byla sice pod mým odhadem 10 - 15 Kč, ale zároveň si dovedu představit, že to může být reálně zdůvodnitelné. Transakce s prodejem 34% ČEPS se velmi zpomalila a chybějících 7 mld. Kč v cash flow čez je znát (třeba se dočkáme, že čez nebude muset 34% čeps prodat - díky výborným výsledkům čeps a ještě lepšímu výhledu by to mohlo být pro čez zajímavé).
Vzhledem k platným stanovám čez, které říkají, že vh čez musí schválit investice převyšující 10% zákl. kapitálu spol. a rovněž tak zcizení majetku jehož účetní hodnota převyšuje 10% zákl. kapitálu společnosti je téměř jisté, že v letošním roce se dočkáme i mvh čez a tam se mohou odehrát i další zajímavé věci ...
Pijack or Jouda , pleas !!!!!
Pijack or Jouda , pleas !!!!!
Názory a diskuze
Burza Prime 16:28 | ||
Název | Kurz | Změna |
---|---|---|
COLT CZ GROUP SE | 666.00 | -1.91% |
ČEZ | 940.00 | +1.08% |
ERSTE GROUP BANK A | 1 167.00 | 0.00% |
GEN DIGITAL | 563.00 | -1.23% |
GEVORKYAN | 252.00 | 0.00% |
KOFOLA CS | 287.00 | 0.00% |
KOMERČNÍ BANKA | 780.00 | -0.38% |
MONETA MONEY BANK | 97.30 | -1.02% |
PHILIP MORRIS ČR A | 14 900.00 | +0.40% |
PHOTON ENERGY | 44.80 | +1.93% |
PILULKA LÉKÁRNY | 178.00 | 0.00% |
PRIMOCO UAV SE | 800.00 | +0.63% |
VIG | 770.00 | -1.16% |
Kurzy měn | |
Kurzovní lístek ČNB pro 23.05.2024 | |
USD americký dolar | 22.795 |
AUD australský dolar | 15.143 |
GBP britská libra | 29.035 |
BGN bulharský lev | 12.647 |
EUR euro | 24.735 |
HUF maďarský forint | 6.392 |
NOK norská koruna | 2.148 |
PLN polský zlotý | 5.802 |
CHF švýcarský frank | 24.969 |
TRY turecká lira | 70.758 |
Komodity online | ||
Ropa | 81.72 USD | 18:26 |
Zlato | 2345.27 USD | 18:26 |
Stříbro | 30.38 USD | 18:26 |
Káva | 215.70 USD | 18:26 |
Cukr | 18.32 USD | 18:26 |
Bavlna | 82.41 USD | 18:26 |