Příspěvky nebo odpovědi uživatele Moon

výplatou celého čistého zisku čez ohrozí svůj rating, ale to asi nikoho v tuto chvíli nezajímá,

čez má čistý dluh 157mld kč a v roce 2015 bude mít EBITDA někde na 61mld a v roce 2016 na 53mld.Aby udržel poměr dluhu k provozu na 2,3, tak potřebuje snížit zadlužení do roku 2016 ze 157mld na 122mld, tedy cca 35mld!!!Místo toho čez vyplatí co půjde a další rok možná také a v roce 2016 nebo 2017 se zjistí, že čez nemá cash a je vydrancovaný.

CAPEX sice spadne o cca 10mld ročně díky Temelínu, ale to samozřejmě nestačí, pokud bude čistý zisk  2015 cca 42kč a 2016 už jen 32kč.

V tu chvíli vystoupí všichni analytici a prezidenti a budou vykřikovat, že si měl čez v dobrých časech tvořit rezervy jako dobrý hospodář a bude se hledat viník.

jen pro příklad, pan Sýkora z Patria má ve svém modelu nyní toto:

cílová cena 600kč, upgrade asi před třemi týdny ještě před výsledky,

očekávání čistého zisku 2014 má 31,3mld vs. čez predikce 27,5mld

očekávání čistého zisku 2015 má 29,9mld. vs. moje predikce 22-23mld,

očekávání EBITDA 2014 má 74,2mld vs. čez 70,5mld,

očekávání EBITDA 2015 má 74,8mld vs. já 61mld,

očekávání CAPEX 2014 50mld vs. čez 43,7mld, pozitivní,

očekávání CAPEX 2015 má 32mld vs. čez 31,5mld,

o nutnosti umořování DLUHU zřejmě neuvažuje,

podle nových predikcí čezu a zahrnutí práce s dluhem by měla cílová cena směřovat výrazně dolů o několik pater.

Čezu opravdu začne klesat CAPEX a bude si tak moct z části uvolnit ruce na určitou "dotaci" dividendy,

při čistém zisku 27,5mld 2014 dividenda vyplacená tedy v roce 2015 spadne někam na 25-30kč (cena prod.el. 44-44,5e/MWH),

při predikci zisku na rok 2015 cca 22,5mld by měla divi spadnout někam do pásma 20-25kč (40-40,5),

tragický bude rok 2016, kdy by měl zisk dosáhnout cca 17mld a divi tedy 16-19kč(36-36,5).

Je otázka kolik bude chtít MF vyplácet a nakolik zadržovat zisk a nebo si ho brát více a dotovat ho z klesajícího CAPEXu, ale to myslím nyní netuší ani ČEZ.

O čem se ale vůbec nepíše a nikdo z analytiků to nezmiňuje, je zadlužení ČEZu!!!!

31.12.2013 má ČEZ DLUH cca 157mld, tedy na úrovni 1,91 vůči provoznímu zisku, ovšem s postupně dramaticky klesajícím EBITDA bude muset ČEZ přistoupit k výraznému umořování dluhu, aby poměr zadlužení zůstal do 2,3!!!

2014 EBITDA 70,5mld, 2015 61 a 2016 53mld znamená, že ČEZ bude muset snížit zadlužení o 22mld a následně o dalších 18mld, aby naplnil koeficient 2,3, který je potřebný k udržení ratingu.

Na CAPEXu budeme nižší jen o cca 11mld ročně od roku 2015, z čehož vyplývá, že ČEZ, pokud si bude chtít udržet rating, moc prostoru na dotaci dividendy na více než 60% výlatního poměru nemá.

co se týče výsledků respektive výhledů čezu, tak je to celkem výrazně negativní:

V roce 2013 prodal cez elektrinu za 50,5 a cisty zisk poklesl na 35,2,

v 2014 ma prodano cca 86% za 44,6 coz je cca o 6 euro dolu oproti 2013 a na cistem zisku o 7,5mld dolu na predikovanych 27,5mld coz implikuje divi do pasma 25-30kc,

v 2015 je prodano 73% za 40,8 , vysledne 100% muze byt prodano nekde na urovni 39-40 coz je cca dalsich 5 euro dolu, na cistem zisku dalsich cca 6mld dolu coz by implikovalo net profit cca 21,5mld coz je cca 40kc na akcii a divi 20-24kc.

v 2016 je prodano 37% za 38,8, ale pokud se predprodeje zintenzívní na soucasnych cenach 34-35, tak se posuneme nekam na 36!!!, tedy o dalsi 4 eura dolu.

Moc pozitivniho se v tom najít nedá, snad jen reálná možnost získat zpátky na darovací dani cca 5mld letos nebo příští rok, či případně snížení CAPEX z cca 49mld na 30-35 v dalších letech a tím si vylepšit hotovostní pozici pro výplatu vyšší dividendy.Dividenda je asi to jediné co nyní drží tyto akcie na této ceně.

Naopak jsou zde negativní hrozby:na TK zaznělo, že predikce 27,5mld nepočítá s tvorbou dalších opravných položek z přecenění aktiv, které ale jsou letos reálné u Bulharska, Rumunska a Počerad.Čez sám navíc čeká další postupné oslabení cen elekřiny na eex.

Další ohrožení souvisí s nadměrně teplým 1Q., dalšímí oprávkami na MOL, který dále padá po špatných výsledcích, rizikem zavedení mimořádné sektorové daně od 2015 či hrozba dostavování Temelína.

melete kraviny pane Janku,

tim, ze se nebude stavet Temelin dojde k tomu, ze Cezu spadne capex z 50 na 20mld a CEZ nebude vedet co delat s hotovosti,

realna je pak vyplata 40-50-60kc dividendy ci zpetny odkup!!!

samozřejmě, že dojde k poklesu zisku díky klesajícím cenám el. v dalších letech, ale bohužel neuvažujete o jedné podstatné věci,

CAPEX totiž spadne v dalších letech z 50mld na 20-25mld, což dá velký prostor k vyplacení třeba i mimořádných dividend nebo zpětného odkupu.

kolovrátek už zase jede na plné obrátky, já jsem k  tomu již napsal vše a nemám sílu ani čas to rozebírat více dopodrobna a vypisovat jaký je rozdíl mezi výnosy ebitda ebitem net profitem apod., je mi líto tady těch lidí, že tady musí číst tyhle nesmyslný výpočty pana Mona o poklesu dividendy, ono zřejmě  totiž stokrát vyřčená lež rovná se pravda a je možné, že pan Mono opravdu věří tomu co píše a opravdu ale opravdu tady nechce plašit drobné investory.

Všem rozumným hezký večer.

netvrdím, že čez nemůže jít dolu, s kurzem to nemá nic společného, ale když tady někdo lže číselnýma argumentama, tak jsem se to snažil vyvrátit reálnýma údajema, nic víc.

Čez může jít dolů z mnoha jiných důvodů a s růstem kurzu to vůbec nesouvisí.

Dividenda je případně ohrožená až za rok 2017, tedy vyplácená v roce 2018, ale část lidí asi nepochopila, že dividenda se může stále dobře udržet i tak za pomocí ůvěru případně finančního partnera nebo případně o něco klesnout, výstavba potrvá cca 10let a měla by sežrat cca 20-30mld ročně, což znamená, že by dividenda klesla o 10-12kč ovšem pokud:

1) čez vše profinancuje sám,

2) pokud si nepřizve partnera

3)a pokud se nebude chtít o trošku víc zadlužit kvůli výplatě

4) a pokud se stále bude cena na eex pohybovat okolo 40e.!!!

2015 bude první rok, kdy už ČEZ nemá velké předprodeje za vyšší ceny, je prodáno 53% za 42,5e, při hodně pesimistické variantě prodá celou produkci za 40e a čeká ho pokles na EBITDA cca 10-15mld, na čistém zisku 5-7,5mld dolu, tedy konečný čistý zisk 32,5-35mld a tedy i při nejvíc pesimistickém výpočtu zisku 32,5mld bude dividenda 50-60% tedy 30-36korun výplata 2016.

I při variantě že se cena na eex bude motat stále kolem 40e by dividenda neměla klesnout pod 30kč při pesimistické variantě, maximální dno dividendy bych viděl na 28kč a to třeba v roce 2016 a tedy výplatě až 2017, ale cenová křivka nám krásně roste a 2018 už je zase 40,35e a 2019 41,48e.

Mono nevím proč tady stále dokola lžete, ale zřejmě je to Váš styl neustále dokola omílat lži,

každopádně čez má prodáno na příští rok 72% za 46e a podle Svobody bude celý rok prodaný za cca 45e a sám Svoboda očekává pokles na EBITDA o cca 5mld což odpovídá poklesu čistého zisku okolo 2-2,5mld.

Musíme brát jako srovnávací základnu rok letošní, kdy je prodáno za 50,5e a predikce na čistém zisku je 37,5mld a je tak nízko jen kvůli tomu, že si čez nechává zadní vrátka na případné odpisy ve výši cca 3-4mld, jelikož může vytvořit rezervu na Počerady.Navíc sám Svoboda očekává vyšší výrobu v příštím roce a tedy by nemusel být pokles o celých 5mld na EBITDA.Sečteno podtrženo rok 2014 by měl být čistý zisk někde 37-38mld a při 50-60% poměru by dividenda měla být při 50% až 60%poměru 35korun až 42kč.

To je rok 2014 a výplata 2015