Příspěvky nebo odpovědi uživatele Nucleus

Memi: Souhlasím s vámi. Ti silní investoři se zájmem levně nakoupit ČEZ pravděpodobně o mnoho výše již kurz nepustí. Možná ještě na krátkou dobu jistý skok nahoru a pak zase rychle zpátky na úroveň, kterou si určili jako pro ně výhodnou. Při malém objemu je to pro ně hračka. Otázkou pouze je, co je ta úroveň. Nedávno se chvástali někteří analytici PF, že ta úroveň, kde rádi ČEZ vidí je 750. Urban z BJ doporučuje nakupovat (před Divi) až na 700. Je třeba ještě týden počkat a pak se rozhodnout.

1.  prodat před Divi, po poklesu o 40 - 50 Kč nakoupit a zase držet?

2.  nebo si jít pro Divi a reagovat následně podle vývoje?

Je zde riziko, by po Divi mohla cena spadnout i pod 700. Pak je lepší varianta 1., ale nejsem rozhodnut. Uvidíme i nyní po weekendu a Řecku. 

Memi: Předchozí odhad vycházel z technické analýzy a domněnky, že by velcí investoři (polské fondy, čeští insideři...) mohli chtít inkasovat dividendu a nepřijít hned o ní pádem ceny. Vydělat 2 x - na růstu k 750 a potom na Divi - mají sílu k tomu donutit příslušné MM na burze, kteří pro ně pracují (zdá se jisté, že to je mimo jiné PF a Wood).

Nyní podle abnormálního chování akcie před Divi soudím, že jde především o to, udržet nízkou cenu akcie pro levné nákupy, Divi ne Divi. Tedy skoupit co možná největší objem a lacino. Protože ČEZ je perspektivní firma. Výrobci energie budou opět na koni, možná za rok, možná za dva, ale budou. Proto moje ironická poznámka o Mostecké uhelné a Appian. Jsou to spekulace (podobně nedávno spekuloval Emil Dočkal) a zajímá mne názor ostatních.

Ale je tu i jiná věc. Je značně neobvyklé, aby někdo takhle 14 dní před Ex date cvičil s cenou. Ráno + 0,90%, odpoledne - 0,60%, při malém objemu, u tak velké a významné firmy. Tady veškeré fundamenty a technika končí. Můžeme pouze vít s vlky (ale kde je onen trend, our friend?) nebo čumět jak telata na vrata. Jako na naše politiky.   

Již delší dobu "větší investor" nakoupí ráno kolem 40.000 kusů (obvykle povinný prodej křenů z ČS, UCB...) a pak nastoupí PF a Wood a začnou opět cenu srážet, aby ji připravili pro další levné nákupy. Já tomu říkám manipulace, protože český retailový investor je slabý a obchod s ČEZ diktují vzhledem k naší lokajské povaze Poláci, Rakušani a Maďaři. Vzhledem k výsledkům reformy v ČR poid taktovkou borců Nečase, Kalouska a dalších na PSE prakticky neobchodují velcí investoři ze "Západu" (stálý pokles HDP) a tak se manipulátoři nemusí ničeho obávat (určitě ne Koblitze).

Za této situace bude zajímavé, kam až kurz ČEZu lokajové z PF a spol. pustí. A co se s ním stane v Ex date (na PSE myslím 28.6.).

Nejsem si jist, jak s tím zamíchají Řecké volby (poroste spotřeba el. energie a tedy její cena?). A jak Španělé. Spíše se obávám, že přijde evropský Big Crunch.

Já tedy nyní tipuji, že to lokajové MM nepustí příliš přes 750 a v Ex date cena spadne opět k 710. A příběh, který mně do jisté míry evokuje Mosteckou uhelnou a Appian, bude pokračovat.

A co tipujete vy?

Já tipuji, že když se to zastaví před Divi na 760, pak to po Divi nespadne.

Když se to zastaví přes 800, pak to po Divi spadne (na 760). Je to tipování.

Kdo si také ještě tipne?

Pak ale Morgan Stanley ví něco, co je jiné než ví HSBC a my jsme jediní, kdo neví to ani ono. Podle mého názoru neseriozní MM srazili cenu dolů, aby umožnili levné nákupy před Divi pro své některé vybrané klienty. Nyní se bude hrát o to, jak jim zajistit nákupy aniž by se cena příliš zvedala. Ta se zvedne až budou mít nakoupeno (zatím nemají, objemy obchodu jsou malé). Druhá otázka je, klesne-li cena po Divi.

Správně by to mělo fungovat tak, jako v USA - Morgan Stanley zvyšoval upisovací cenu před IPO Facebooku a uváděl některé investory mediální masáží v omyl. Věděl, že Facebook nemá (zatím) zcela jasný a perspektivní business model pro generaci zisků do budoucna. Komise pro cenné papíry v USA nyní pár dní po úpisu začíná tyto praktiky rozkrývat. Vůbec bych se nedivil, kdyby následovali tresty. Tak tomu ale bohužel u nás není.

Memi, obávám se, že rozumné argumenty, které by jasně implikovaly, že po Divi cena ČEZu nepoklesne, nemám. Z mé strany jde o spekulaci a proto jsem napsal, že si dovedu představit, že ...Vše bude záviset na nynejším vývoji kurzu této akcie. Moje myšlenky se ubírají asi touto cestou:

Cena elektrické energie poroste v dlohodobém horizontu až do té doby, než bude vyřešena komerční využitelnost jaderné fůze (2deuterium, 3tritium, 3helium). Zde existuje jasný argument - fosilní paliva na Zemi dojdou, uran též, ale může být na jiných planetách, vody pro potřeby fůze je na zemi dost. Obnovitelné zdroje jsou pouze doplňkem a racionálně využitelné pouze v geograficky limitovaných lokalitách  - kdopak by chtěl všude pouze lány řepky, louky z fotovoltaických kolektorů, lesy ocelových větrníků nebo vrty na břidlicový plyn.

Hlad po energii poroste stejně rychle, jak roste populace v progresivně se rozvíjejících zemích 3. světa technologický rozvoj v zemích již rozvinutých.

Nyní ČEZ vyhlásí výsledky za 1Q2012. Budou-li špatné, pak je jasné proč cena neustále klesá. Není jasné, proč to anylytici nenapíšou (jaké výsledky čekají od ČEZu a jaká tedy je férová cena) a neudělají si jméno - kdopak těm našin dnes vůbec věří a naslouchá jim? Proto si spíše myslím, že výsledky budou standardní, nebo ne špatné. Pak ale skutečně současný pokles ceny ČEZu je manipulace MM se snahou připravit ji pro výhodný nákup pro své VIP klienty před Divi. Pak by se začalo nakupovat po zveřejnění výsledků. Cena by rostla až do výše  Minimum před zveřejněním výsledků + cca 45 Kč. Proč ale musí být to Minimum tak nízké (nyní už pod 720 Kč), když by se hrálo pouze o ten přírustek 45 Kč před Divi (a ten je stejný pro cenu nízkou nebo vysokou)? Možná proto, že férová cena je mnohem vyšší (ne 720 + 45, ale třeba 900). Pak by se MM starali i o to, aby jejich VIP klienti shrábli i Dividendu a mohli následně i slušně prodat (tedy aby jim Dividenda nezpůsobila pád cen - to by nikdo nic nevydělal.

To je ona spekulace. Nepíšu ji rád, protože o výsledcích ČEZu za 1Q2012 nic nevím a za týden se budu stydět. Fundamentální důvody nemám (nevím o nich, nejsem insider). Jediný fundament je pro mne jistý - cena energie v 1. čtvrtině 21. století klesat nebude. Naděje vkládejme až do projektu ITER (vědecký projekt výzkumu jadené fůze).

Dokupovat po malých dávkách může být drahé vzhledem k poplatkům. Kupovat a prodávat po lotech je akceptovatelné kvůli nízkému poplatku. Lot je ale drahý, takže retailový klient sáhně někdy (když si myslí, že to je "na tuty") po Marginu. A holt ty kulaté hranice 850, 800, 750 .... jsou lákavé. Stejně jako Fibonacci - matematický/statistický důvod žádný, pouze všichni na taková čísla koukají.

Bohužel naši MM jsou Brokeři, a tak vědí, kam musí dostat cenu, aby mohli poslat Margin Call. Jeden nešťastník pak musí levně prodávat a druhý VIP pak může levně nakupovat. Na seminářích Brokerů to prezentující vždy vna dotaz vehementně popřou (slogan - MM nejdou nikdy na burze proti retailovým investorům). Potvrdí vám to teprve tehdy, když od brokerů odejdou nebo jsou odejiti.

Good morning Vietnam,

souhlasím, že cena vyleze před Divi někam k 780-790 (740 nyní + Divi).

Tedy někdy musí ti, pro které je současná cena připravována začít nakupovat. vydělají bezstarostně 40 Kč, když prodají před Divi. Dovedu si ale představit, že neštěstí naší burzy, tj. Market Makeři = Brokeři pro ně udělají ještě další krok. Podrží jim cenu na 780-790 i po Divi. Aby těch 40 Kč vydělali 2x. Kdo to všechno zaplatí? Investoři, kteří jsou právě nyní brokery vyklepáváni Margin Callem z pozic.

To, že by měla být příští rok cena elektrické energie nižší než v roce 2012 je vysoce spekulativní.

Kdyby nastalo ekonomické oživení, cena poroste. Cena ropy je také stále nad 100 USD. Je pravděpodobné, že poroste cena koksovatelného uhlí. Stále tady jsou oni Němci se svými postupně odstavovanými jadernými elektrárnami a poddimenzovanou přenosovou soustavou Sever - Jih.

Nedomnívám se, že by tentokrát šel zmanipulovat korupcí tendr na Temelín - to by nyní už neprošlo. Nezdá se, že by ČEZ měl ve skříni stále ještě kostlivce typu Antimonopolní úřad, Tykač, nedotatek hnědého elektrárenského uhlí atd.

Naopak se zdá, jako by ČEZ byl výhodná koupě pro investory z Polska/Maďarska/Rakouska a u nás není síla, nebo lépe není vůle, zatrhnout jim manipulaci s kurzem tak, aby nemohli levně nakupovat. Vždyť i toho chytrolína Kalouska by mělo znepokojovat, že tak brutálně klesá tržní kapitalizace ČEZu. Těžko bude nyní prodávat, jak už to jednou udělal.

Nemyslím si, že je pravdou to, že co Čech, to buď hulvát nebo lokaj. Ale trvá mu to zatraceně dlouho, než se naštve, vezme do ruky "zbraň" a dá těm, co to potřebují a zaslouží si to, do držky.