Příspěvky nebo odpovědi uživatele Luptak

Žiadny oficiálny zdroj z Americkej strany to pre FT nepotvrdil. Ukrajina podľa konvencií UN môže zasahovať logistické ciele na území nepriateľa a tak to robí. Rozložiť logistiku je jediné čo môžu na elimináciu Ruskej početnej aj materiálnej prevahy urobiť. Rusko rado predá aj surovú ropu aby malo prachy a India má rafinačné nad-kapacity, takže o ceny ropy na svetovom trhu sa fakt neobávam.

Vďaka vyššej produktivite zažívame defláciu non-stop a v niektorých odvetviach tak silne že ju ani enormné peňažné emisie nezakryjú. Autá, počítače alebo tričko, to všetko sa za tie roky prepadlo aj nominálne a nič hrozné sa nikomu nestalo. Deflácia sama o sebe recesiu nespôsobí, ale recesia vie spôsobiť náhlu defláciu keď dôjde k zničeniu kúpnej sily. Deflácia nie je strašiak. Je to len jav a záleží na kontexte.

To bude ČR, naše hospodárenie je ešte oveľa horšie. Máme polovicu obyvateľov, ale ročný deficit za rok 2023 v absolútnych číslach takmer 2x vyšší.

Obávam sa že kto si nestihol vypýtať poriadny plat minulý rok, ideálne ešte v roku 2022, už to bude mať ťažké. Viem že anekdota nie je dôkaz, ale v mojom okolí sa už osekali náborové rozpočty a platy sa na rok 2024 zmrazili (IT, Financie). Zle nie je, ale nálady a očakávania sú úplne iné.

Ľudia chceli cez COVID nakupovať, nebolo čo, tak sa začali budovať kapacity a nezamestnanosť šla hlboko pod prirodzenú mieru (extrémne to bolo vidieť v IT sektore). Tie kapacity sa ukázali nadbytočné a pôjdeme naspäť. Samo o sebe je to očakávateľné a zas tak veľké závery z toho robiť netreba.

Problém s CRE v Nemecku reportuje viac zdrojov, takže tam asi nejaký problém naozaj je. Podstata je tá že firmy nechcú platiť vyššie nájmy, lebo po Covide je obsadenosť nízka, priestorov je dosť a cena zdrojov sa refixovala nahor. Tento efekt sa v rezidenčných priestoroch dostaví ak si refix príde po dosť dlžníkov. Ak im nájom nepokryje splátky, budú musieť predať. To sa môže aj nemusí stať, záleží ako sa bude dariť širšej ekonomike. V dobrej ekonomike môže dlžník dvíhať nájom a zalepiť to. Ak práca nebude, nebudú nájomníci a nebudú ani vyššie nájmy. Ale v takej ekonomike ani banka nedá hypo, takže bežný občan v každom prípade ostrúha.

Kúpte si aktívum s negatívnym reálnym výnosom ešte dnes! Načo bezpracných 6% na dlhopise, keď môžete mať oveľa menej s kopou stresu naviac.

UK je už v technickej recesií a seká 6% deficity pri celkovom dlhu cez 100% HDP. Nič v zlom, bezpochyby sa dopad Brexitu preceňoval, ale zdravá ekonomika to tiež nie je.

USA majú volebný rok. Každá vláda posledný rok rozhadzuje ako zmyslov zbavená. Ak odčítate nárast dlhu od nárastu ekonomiky, situácia je dosť podobná ako v u nás v Európe. Bez tvorby deficitov by sme boli všetci zhruba -3% za rok 2023 takže im nie je čo vyčítať. Aj Čína už predviedla že "fake it till you make it" nefunguje, takže toto ekonomické blaho v USA zrejme skončí po voľbách, keď bude nutné tlmiť deficit. Tento systém ako je teraz nastavený (vysoký úrok a zároveň púšťanie likvidity) má efekt presunu ekonomickej činnosti zo súkromného do štátneho sektoru. To potom zabije prirodzený rast.

Sankcie nefungujú a ten zlom v krivke rastu Ruského HDP od roku 2014 tiež nesedí. Inak OK, ak potrebujete založiť prosperitu na surovinách tak aby ste boli vydierateľný agresívnym diktátorom, Nemeckí sociálni demokrati vás radi prijmú. Teraz si šli zopakovať tento majstrštyk pre zmenu s Katarom.

Ak to tej ceny plynu napočítate zvýšené náklady ktoré treba na obranu pred týmto dobrodincom, tak už tak lacný nie je. Tak ako nás draho príde Katarský plyn po tom čo započítame náklady na protiteroristické opatrenia. Nízka cena neznamená že je niečo lacné. Úprimne, nechápem pointu plynu v SR/ČR, vlastné ložiská nemáme, široký výber dodávateľov na ošetrenie geopolitického rizika tiež nie. A nové bytovky spokojne staviame s plynovým kotlom.

Už dlho som nečítal nič s tak zvrátenou a chorou logikou od niekoho kto nevidí viac než čísla a grafy. Som si istý že prepustení remeselníci sršia nadšením že pomôžu uľaviť trhu práce. Pre ekonomiku je iste skvelé že zamestnanci stratia vyjednávaciu silu a mzdy budú stagnovať. Ešte by tie vyššie mzdy (za ktoré by v Nemecku nerobila ani upratovačka) utratili za domáce služby a tovary, no fuj! Hlavne aby sa to "ochladzovanie" trhu práce v druhom kvartále neodtrhlo z reťaze, to potom bude smútok vidieť aj na tých grafoch. Inak ďakujem, vždy som na hodinách ekonomiky premýšľal ako vyzerá bájny homo economicus, už to viem.

Takže to že všetci do nohy pracujú tlmí pracovné návyky? Priemerný vek štátneho zamestnanca je 46 rokov, priemerný vek zamestnancov obecne je 42, takže v štátnej správe sú viac zastúpené staršie generácie. Pri perspektíve niekoho kto dnes má 20 rokov (35 rokov hypo na hnusný panelák, dôchodkový vek 70+ a splácanie dlhov štátu) sa divím že je nezamestnanosť mladých tak neuveriteľne malá. Mne by sa do toho potkanieho závodu dnes púšťať nechcelo.

Čína rastie z nízkeho základu. Výkon na hlavu je 12 tisíc dolárov ročne, v ČR je to 26 tisíc. 30% Čínskeho ekonomického výkonu je stavebníctvo a zároveň sú reality hlavný spôsob domáceho obyvateľstva ako uchovať hodnoty (Čínania nemajú voľný prístup k zahraničným finančným aktívam kvôli limitom na zastavenie úteku kapitálu). Ak bude mať stavebníctvo problémy, domáca spotreba bude mať problém tiež (wealth effect). Tiež by bolo dobré úpozorniť že čísla Číny o raste HDP nie sú považované za dôveryhodné a alternatívne indikátory (spotreba elektriny, ropy atď.) hovoria iný príbeh. A to sa bavíme o "raste" z lockdownu ktorý v Číne trval ešte minulý rok a mal by byť definície vysoký. To časom žiaľ pocítime aj tu v Európe, zvlášť exportne orientované Nemecko.

Nemyslím že by ich nejak trápilo že stiahli HK pod vodu. Nepochybujem že budú stupňovať tlak tak ako to len pôjde. Snažia sa získať politickú kontrolu prostredníctvom bábkovej vlády, nie delostrelectvom, takže to môžu technicky zvládnuť. Dúfam že ich ekonomické problémy zamestnajú dosť na to aby to nedali.

Tlačiť môžte koľko chcete. V dobe veľmi vysokej inflácie dokážu byty padať aj nominálne (reálne padli o 25% podľa oblasti aj viac). Typicky na to stačí problém so zamestnanosťou. Nebude zamestnanosť, nebude nájom. Nebude nájom, nebude na hypotéku (pre investičných mágov, pre domácnosť odpadá medzikrok s nájmom). Osobne čakám pokles zamestnanosti, lebo trvalé zmeny cien energie musia zamávať primárnym priemyslom a objednávky v bežných cenách idú dole, v reálnych cenách závratne dole.Mimochodom Euro sa tiskne o sto šesť a v Taliansku napr. nehnuteľnosti padajú už druhú dekádu, pretože nie je viera v ekonomiku a demografia nestojí za nič. To je dlhodobá prognóza aj pre ČR, v krátkom horizonte dávam za pravdu rastovému očakávaniu potom čo sa plne prepíšu štrukturálne zmeny ekonomiky, tj. za nejaké dva tri roky.

Na voľnom trhu zdražujú statky o ktoré je záujem a ceny padajú tam kde ten záujem chýba. Automobilky majú problémy s odbytom EV, a tým nemyslím len tragédov ako VW s ich ID.3 (už zatvorili aj továrňu), ale aj úspešné značky ako Tesla. Preto ich ceny, zvlášť na sekundárnom trhu padajú dole rýchlejšie než ceny ICE vozidiel.

USA, Čína aj India majú aj vlastné zdroje, my máme figu. Vlastne iba to čo pošle Nórsko. Zdroje v Holandsku už ohrozujú stabilitu podložia. Kontrakty Nemci podpisujú s Katarom. Z toho mi vychádza že minimalizácia závislosti na plyne v nejakých rozumných medziach je OK. Minimálne pre novú výstavbu určite. Katar tie peniaze určite nepoužije na šírenie lásky a pokoja.

V článku nie je zdroj na túto vec, ale tie staršie návrhy na efektivitu atď. mali vždy pre historické budovy výluky.

Napr. v meste kde som sa kope diaľkové teplo, pretože s historickými budovami je to ťažké. Ja som si dal do podláh bytu elektriku (bez čerpadla). Za 20 rokov sa určite vymyslí aj niečo nového. Hlavne plynový kotol stále normálne kúpite, len ho nemôžte dať do novej výstavby. Tiež by som podotkol že Evžen sa oháňa diktátom, ale neuviedol jediný platná zdroj. Táto téma je na stole už od marca a nič nikde schválené ani pripravované nie je.

V slušných krajinách sa chodí za také veci sedieť. Jediné čo, do nových budov sa nebudú dávať plynové kotle a v existujúcich si po roku 2029 nekúpite iný než kondenzačný kotol. Samozrejme na to budú dotácie a nikto vám nezakáže používať plyn ak ho už máte, pričom slušný kotol vydrží 20 rokov. Pointa asi nebude tak úplne o záchrane planéty, ale o tom že s nami svet zametá pre kvapku LNG. V EÚ už jednoducho nie sú suroviny a je hovadina postaviť budovu čo má služiť 50-100 rokov, keď matroš na kúrenie má Katar, štedrý sponzor islamizmu alebo retard z Kremľu. Korcovi asi šiblo, že do bytov za 130 tisíc meter nebude môcť dať najhoršie možné vykurovanie aké sa dá za peniaze kúpiť.

Tak nič, myslel som že ide anualizovaný výsledok.

V roku 2019 sa vyrobilo o 300 tisíc ročne viac a to už rok 2019 bol relatívne slabší. Celoeurópsky je to tiež bieda, tam výroba stagnuje viac menej 10 rokov ak si odmyslíme slabé výsledky 2020 až 2022 kvôli nedostatku komponentov.

Plne súhlasím že inflačný trend skutočne padá. Len teda si nemyslím že je to dobre. Mám rád stabilné ceny, ale príčinou je úpadok kúpnej sily a nie zvýšenie produktivity alebo nárast výrobných kapacít. Moja hlúpa poznámka smerovala na spotrebný kôš ako ho meria ČNB (nič proti, viem že to má svoje opodstatnenie), lebo nie je príliš dobrým obrázkom ako vyzerá nárast životných nákladov domácností kde jadro útrat tvoria bývanie, energie a potraviny. Tie energie už na predvojnovú úroveň nepadnú a priemysel sa tomu bude musieť prispôsobiť (napr. odchodom do preč ako hliníkáreň v mojom meste), čo vezme aj posledný vietor optimizmu. Tiež si myslím že strata mierovej dividendy a globalizačného efektu povedú do budúcna k vyšším inflačným tlakom a úrokom v ekonomike.

Tie mzdové vyjednávania na ďalší rok nevyzerajú príliš slávne. Hlavne v priemysle, IT a financiách to je pekná bieda (IT služby medziročne odpísali v ČR 13%). Tuším sa to volá stagflácia keď ceny rastú a ekonomika nie. Po dôkladnom zničení kúpnej sily sa ale inflácia naozaj zastaví, stalo sa to všade a vždy, len teda bude vystriedaná nezamestnanosťou z dôvodu slabej poptávky. Preto nerozumiem tým veselým predikciám rastu, je to ako keď FED v roku 2007 oslavoval dokonalú stabilitu vďaka svojej menovej politike.

Našťastie lístky do divadla stúpli len o 2%, takže blbosti ako teplo a voda to bohate vykompenzuje. Mňa ale viac baví ako si všetci myslia že návrat inflácie do normálu okamžite naštartuje spotrebu domácností, ktorým zničila reálnu mzdu a úspory. Teším sa na ten mohutný rast ekonomiky ktorí ČNB predpovedá na ďalší rok.

Poznámka k nízkej nezamestnanosti a stagnovaniu nájmov je zaujímavá, ďakujem. V mojom odvetví (IT, Financie) sa prepúšťa značne, čísla hľadia dozadu, takže zdanie môže klamať. Stagnačné obdobie osobne pokladám len za predohru toho čo ešte príde. Hospodárskemu poklesu často predchádzajú obdobia historicky nízkej nezamestnanosti, ktorá len pomaly reaguje na zmeny v ekonomike (hlavne menší podnikateľ nechce prepúšťať ľudí ktorý dobre robia len tak a rozhodnutie odkladá kým to ide).Inak výnos z nájmu už tak tragický nie je ako pred 2 rokmi, často je to okolo 3 - 5% hrubého (2% reálne). Ľudia u nás často nevedia čo je dlhopis a nepredpokladám že dôjde k parite výnosov. Byt u nás nedosiahne výnos dlhopisu alebo akcie kým nedôjde generačnej obmene, ktorá sa tých inštrumentov nebude báť.

Vyjadrené reálnymi cenami to nie je zlé. Koruna sa znehodnotila kumulatívne cez 30% od roku 2019, zatiaľ čo byty šli nominálne o 10 - 15% dole, niekde aj viac. Ono sa to len nezdá, lebo málo komu stíhala mzda či úspory, ale byt bol mimo dlhopisov asi najhorší možný asset čo sa dal držať. Stále je ale výnos patetický a ak si trh uvedomí že 2% na hypo nie sú a už nebudú, bude pokles pokračovať ďalej kým výnos z nájmu nepôjde niekam k 7%. Cesta je ešte dlhá a patrne ešte uvidíme tak ako v Nemecku pád nejakého toho developera.

To vám už na dvere búcha správca konkurznej podstaty, či čo to je? Minulé roky ste predávali draho a veľa, tak si dáte teraz pohov. Ak vašim klientom rozožerie úspory inflácia, aj tak nebudete mať komu predávať. Patrilo by sa tieto správy od developerov a realiťákov označovať ako to čím sú - reklamný článok. Ideálne si nechať za to zaplatiť alebo to nezverejňovať vôbec.

ČNB drží úroky na nezmyselných hodnotách. To je pravda, vzhľadom k inflácií sú to stále negatívne reálne úroky. Preto sú aj úroky na dlhu ako hypotéka na sotva historickom priemere v období keď treba rast dlhu brzdiť.

To nevadí, vždy je možné vysoké úroky kompenzovať nízkymi cenami produktu. Napr. by pán developer mohol znížiť ceny. Začal by som hľadaním nových dodávateľov, pretože je asi jediný na svete komu neklesli ceny stavebných materiálov. Lepšie než vyplakávať sa na internete.

Výška dane je na diskusiu a plne by som podporil aby celá daň šla obci a nie vláde (stal sa samozrejme opak a pomer bol upravený v prospech štátu). Ale starať sa o verejné osvetlenie, infra k verejnej doprave, sociálne služby v kompetenciách obce, divadlá, športové haly, centrá voľného času (iba časť financuje štát) a rôzne ďalšie veci ktoré financujú obce nie je zadarmo. A pán developer príde a bude rozprávať o dani z nehnuteľnosti a jej zrušení, lebo mu to kazí biznis zatiaľ čo zastavil výstavbu aby udržal nezmyselné ceny. Dúfam že jedného dňa ho správca konkurznej podstaty zamestná natoľko že nebude mať čas na vypisovanie blbostí po internete.

Takže obce majú financovať lokálnu infraštruktúru zo vzduchu? Ten chodník pred vašim predraženým developmentom si sami neopravujete, spravuje ho obec. Tak ako všetku ostatnú infraštrukúturu ktorú je treba udržovať, pretože developer sa tiež obvykle nepretrhne aby postavil aspoň blbú zastávku autobusu. V pomere k fungovaniu centrálneho štátu sú ešte obce a samosprávy vrcholovo efektívne a pritom dlhodobo podfinancované.

Ten antidolárový efekt BRICS, ktorý kombinovane tvorí 2,59% podiel medzinárodných menových rezerv už sa dostavil, alebo sa to bude nejak vylepšovať?

Vídam v krajských mestách už lepšie ceny, ale zatiaľ je navyšší rozdiel že frázu "Vyhradené právo na výber kupujúceho aukciou" nahradilo "Cena k jednaniu". Aj to je posun :D

Kažimír a jeho grafy je dosť známa figúrka. Je to neschopný de*il, čiže nominácia na čisto symbolické miesto ako prezident je doporučenia hodná. Škody treba minimalizovať.

Článok bude asi strojový preklad a snaha zakryť to asi dnes zostala doma.

Väčšiu kravinu som už dlho nečítal. A ako by to malo vyzerať v dnešnom svete kde sa o každej položke vedie na colnici 20 dokumentov o prekládkách, nadobúdacích listoch a vlastníckych vzťahoch aj keď sa jedná o dva páry bambusových ponožiek? Začnú zrazu chodiť desiatky tankerov porušujúcich embargo do prístavu v US, len tak z čista jasna sa otočia do EÚ a pohoda, však sú Made in USA? Síce sa tak nedá obísť ani hlásenie DPH na prací prach z Aliexpressu ale u ropy v tankere ako krava to pôjde bez problému zaonačiť. Kriste pane...

Tri milióny sa dajú bezpracne zhodnotiť o 4% ročne na US dlhopisoch, sú tu akcie ako slušné protiinflačné aktívum alebo zlato či portfólio svetových nehnuteľnosti. Budú sa zhodnocovať ČR nehnuteľnosti? Možno. Možno nie. Bude sa zhodnocovať tá vaša? Čo ak sa vaše mesto stane menej aktraktívne, lebo žije z automotive napr. Nič proti bývaniu vo vlastnom, ale investičná nehnuteľnosť v ČR s biednou demografiou (ani krajské mestá za poslednú dekádu nevykázali rast, iba Praha o biedne 2%) je riziko a to veľké. A to že si to väčšina ľudí neuvedomuje a nezacení toto riziko im ho zvyšuje ďalej.

Máte mzdu fixovanú podľa inflácie? Väčšina ľudí nie, čo ale väčšina ľudí má je hypotéka kótovaná podľa trhových úrokov. Trh sa nebude pozerať na 25% infláciu a pýtať si na 30 ročnom dlhu 2%. Sme na 6% a prepad hypotečných úverov je 80% meziročne. Váš scenár by znamenal ešte väčší prepad. Čo by nehnuteľnosti paradoxne udržalo nad vodou je nízka inflácia (a s ňou nízky úrok).

Len nahor idú aj úroky :) Pre investora to znamená že dlhopis vynesie viac a nemá cenu sa trápiť (inštotucionálni investori napr. v USA sa aktuálne realít zbavujú) a pre niekoho kto to vzal na hypotéku s vidinou zisku zas to, že nájom svojím rastom nepokryje nárast úrokov. Tie nájmy stupli síce medziročne, ale v poslednom kvartále stagnujú a iba dorovnávajú hladinu z roku 2019. Viz https://realitymix.cz/statistika-nemovitosti/byty-pronajem-prumerna-cena-pronajmu-1m2-mesic.html

Hypotečný trh vykrvácal 82% medziročne. Posledných 5 rokov ceny dvojnásobne predbehli výplaty a jediné čo ich umožnilo boli nízke úroky a likvidita vyplvená na trh. Oboje je preč a ceny budú musieť reflektovať kúpyschopnosť domácností alebo výnosom z nájmu konkurovať dlhopisom. Oboje si žiada drastickú korekciu niekam na úroveň pred rokom 2019 ak sa ekonomika stabilizuje a energie zlacnia (nemyslím si). Pre developerov to znamená napr. skrachovať ak nabrali materiály za premrštené ceny, úroky na úveroch sa kumulujú a ich produkt nikto nekupuje. Nie je to prvý ani posledný krát. 

Viete o tom že tomu istému podliehajú aj bežné peniaze? Drvivá väčšina peňazí je len v digitálnej podobe, servery sú síce pekne zálohované ale BTC je geograficky oveľa lepšie distribuovaný. Vaše penzijné alebo burzovné fondy v EÚ sú vysporiadané dvomi veľkými firmami (Clearstream a Euroclear), naozaj je to lepšie než mať kompletnú účtovnú knihu na miliónoch PC po celom svete, kde stačí aby prežil len jeden?

Máte tam aj graf HDP na hlavu v parite kúpnej sily alebo v konštantných cenách, čo očisťuje o ... vplyvy. Oboje vyjadruje zaostávanie. A to cena kapitálu akožto paliva rastu štatistického HDP klesala počas celého tohto obdobia. Neviem ako presne sa na to pozeráte vy, ale ja tam vidím dôsledky vyššie popísaných javov a nech robili čokoľvek, nechcem to skúšať na území kde žijem. 

Z toho istého. Je naozaj rast keď od roku 2008 narástli o necelé 4 percentá? Pozrite sa napr. sem (https://tradingeconomics.com/netherlands/gdp), dajte si pohľad na 5O rokov a odpovedzte si sám kde a prečo sa to zlomilo. Týmto problémom trpí lautr celá Západná Európa, o južnej ani nehovorím. Toto nie je cesta a určite sú aj lepšie zdroje inšpirácie ako formovať daňovú politiku.

Áno, ale to HDP stagnuje posledných 15 rokov, lebo to tak skvele funguje. Firmy tam ustanovujú sídla kvôli nízkym daniam z príjmu, ale pracovné sily (továrne alebo administratívne centrá) majú v Krakowe (aspoň tá pre ktorú teraz robím). Na tom zbohatnú akcionári a nemám s tým problém, ale zamestnanec čo zdedí dom v Amsterdame je určite v extáze.

Daň z bohatstva je dobrý spôsob ako presvedčiť bohatých dôchodcov aby sa šli usadiť a mínať úspory niekam inam. Tiež to zaručí že každý kto uspeje sa odsťahuje a pôjde zamestnávať ľudí inam. Bohatí dedič tiež odíde, ale keby ste im nezávideli, vedeli by ste že akékoľvek bohatstvo obvykle neprežije dve generácie. A prečo vlastne chcete okradnúť vlastné deti o to čo im zanecháte? Keď skončíte s ekonomickou aktivitou a rozhodnete sa nežobračiť zo štátneho dôchodku, budete naďalej oberaní štátom a presuniete sa do kategórie "emigrant" aby ste si uchovali aspoň niečo. Ten koncept je hrozný a starý Západ ho využíva pretože udusil ekonomickú aktivitu a potrebuje teda siahnuť aspoň na dedičtvo z úspešnej minulosti. Je to zúfalstvo, nie prejav pokroku. 

Aj naprosté minimum stačí aby sa podkopal rast krajiny. Priceovo pravidlo, 50% rastu zabezpečuje odmocnina najšikovnejších. Stačí že z milióna mladách odíde 10 tisíc najlepších a je problém :) V dlhom horizonte hrá proti veľkému rastu demografia. Tá potopila aj ekonomické mocnosti ako Japonsko, a potopí aj nás. V horizonte 10 rokov je to OK, ale ak by som bral hypotéku na 30 rokov, už by som si z tým asi lámal trochu hlavu.