Dobrý den,
po zběžném prolistování znaleckého posudku musím konstatovat, že některé věci v něm jsou opravdu až do očí bijící.
Zejména doporučuji analyzovat tabulky 34 až 36, jak vlastně vypadá budoucnost firmy z hlediska peněžních toků. Moc hezká ilustrace manipulace s čísly a využití efektu časové hodnoty peněz pro přesunutí výdajů vpřed (investiční výdaje - moc chytré) a příjmů do budoucnosti.
Současná hodnota všech peněžních toků je dle posudku 8 mld. Kč.
Pro srovnání pár čísel:
1) čistý zisk v roce 2007 - 8,2 mld. (to jen na okraj)
2) plán EBITDA v roce 2010 1,2 mld., 2011 - 1,9 mld. 2012 - 4,4 mld., 2013 - 5,2 mld., 2014 - 6,6 mld. (vlastní prognóza AM Holdings)
Kdeže se ty peníze ztrácí a proč huť utrpí v následujících letech obří ztráty? Odpověď jsou investice do majetku a pracovního kapitálu. (Nakolik jsou k obnovení majetku zahrnují i skutečné investice (měl by být vyloučeny) je otázka)
Opravdu se však divím, že AM Holdings investuje 6 mld. ročně (6 mld. 2011, 7 mld. 2012, 6 mld. 2013) do firmy, jejíž peněžní toky si nyní cení na 8 mld.
Budu se velmi divit, pokud tento posudek projde, nicméně si iluze nedělám. Je to vždy o několika parametrech modelu, které jsou značně subjektivní.
