Příspěvky nebo odpovědi uživatele carek

Jeanet, moc pěkné, milé, odvážné a k věci.

...a zelený strom života,...řekl by klasik při pohledu na TA Telefónicy........ a při pohledu na kalendář by dodal spolu s klasikem podle zásady nezvratných následků (a rozhodnutí).... rozverně: "každý je strůjcem svého štěstí". Podle doplňku dr. Chocholouška citovaného v Murphyho zákonech (vydání z roku 2005 na straně 15): "Jen někteří o tom, že jsou strůjcem svého štěstí dosud neví. V tomto případě je lépe strávit pár měsíců či let v psychiatrické léčebně než v kriminále". 

Oni se nám ti "spekulantíci" při plošném poklesu navíc "rozběhnou" po ostatních titulech, protože si pamatují, nebo správně?? usoudí, že je zbytečné držet jeden titul s dividendou v říjnu, když si ho mohou nakoupit (možná výhodně) později. Osobně jsem zvědav, kdo tu káru s divi v říjnu potáhne na konci dubna a v květnu do kopce.

Dobré ráno Pijacku, moc se omlouvám, jsem tady krátce a chtěl jsem se jen zeptat, které že to telekomunikační společnosti dělají (obvykle) čas od času 100 až 500 %. Rád bych si za ušetřené peníze nějakou takovou společnost koupil, abych "zaplácl" tu loňskou ztrátu na letošním telebejkovi. Děkuji. :-)))

Dobrá manipulačka se musí vždy ocenit. :-)))

Uvidíme v červnu 2007. Chystá se nám klání v parlamentu a s tím spojené úvahy o konci této vlády, které se nepodaří prosadit vládní program. Myslím, že je předčasné hodnotit český retail a jeho (ne)úspěšnou strategii. Blahopřání všem, kteří vytrvali a úspěšnou investici těm, kteří zvolili jinou strategii.

„Zimní analýzu“ KBC/Patria v roce 2006 jsme zde probírali minimálně dva týdny a probrali jsme ji "opravdu dostatečně". Nenašel se (mezi námi) pravděpodobně nikdo, kdo by v euforii s navrženou výší dividendy a dosaženými výsledky v roce 2005 s cílovou cenou a souvisejícím doporučením prodat souhlasil:

9.1.2006 KBC Securities/Patria………………….480,-Kč

3.2.2006 KBC Securities/Patria………………….480,-Kč

Dnes 28.2.2007 přistoupila KBC/Patria ve své další „zimní analýze“ ke zvýšení své cílové ceny, když novou cílovou cenu stanovila na 531 Kč oproti původním 504 Kč. Investiční doporučení bylo ponecháno na stupni držet. V doprovodném komentáři analytici KBC/Patria hodnotí hospodářské výsledky společnosti za loňský rok a výhledy, které oznámil management, včetně dividendy. „Management oznámil plán výplaty dividendy ve výši 50 Kč na nadcházející valné hromadě, což je 11,1 % nad loňskou dividendou a 8,7 % nad naším očekáváním 46 Kč a 28,2 % nad konsesuálním očekáváním trhu 39 Kč,“ uvádí se ve zprávě „The price of cash“. Podle monitoringu investičních doporučení, který provádí ČEKIA, se jedná o nejnižší potvrzenou nebo vydanou cílovou cenu na trhu po té, co společnost oznámila hospodářské výsledky za rok 2006. Stejná situace zde byla i v roce 2006 a vydaná cílová cena byla nejnižší na trhu i doporučení bylo rozdílné od všech ostatních analýz. Postupné naplnění cílové ceny a 100% splnění doporučení bylo potvrzeno následujícím vývojem.

Děkuji za info. Viděl bych to podobně, protože AMD potřebuje dohnat technologický náskok svého stálého rivala Intel Corp. Jde pravděpodobně o vyrovnání pozic v procesorech Core Duo, které se již běžně montují i do nejlevnějších notebooků v USA. Někdy v polovině roku 2006 Intel zlevnil procesory o 60%, aby uvolnil místo nové technologii. Zajímavé je, že na rozdíl od Intelu měl AMD po roce 2001 ještě jeden vrchol na přelomu 2005/2006.

Nic proti Vašim analýzám a doporučením. S pokorou jsem zde potichu čekal na svých 680,- Kč, za které jsem chtěl koupit při úpisu. Takhle se tam těžko dostanu. I tak jsem sedlové brašny alespoň zčásti naplnil.

Pro duhovýhofanatika: Respektuji to, co píšete a rozumím tomu přesně tak, jak je to míněno (nebo si to alespoň myslím). Dovolil jsem si jen doplnit některé souvislosti, které mohou při čtení Vašeho textu někomu uniknout, protože zde nebyl s námi v předchozích letech. Pokud to tak nevypadá, omlouvám se Vám velice. Nejsem Vaším kritikem a ani jím být nechci.

Až do dnešního dne jsem byl poměrně klidný. Cena akcie Telefónicy O2 CR směřovala tam, kam v tomto ročním období směřovat má a vytvořený "trendový kanál" od ceny 440,-Kč zajišťoval poměrné pohodlí a jistotu výnosu pro každého akcionáře. Na dnešní úrovni ceny si nelze bez určité nostalgie připomenout děje, které následovaly podobné cenové úrovni a ve stejném ročním období (období očekávání) v loňském roce, tj. v roce 2006. Protože se začínají objevovat nové cílové ceny a doporučení, bylo by vhodné k diskusi, poměrně zjitřené touto situací a blížícími se výsledky společnosti, přispět podobně optimistickým očekáváním, ale z přelomu 2005/2006. Dovoluji si tuto dobu a atmosféru připomenout cílovkami renomovaných společností, aniž bych chtěl zchladit atmosféru současnéhu investorského dění:Analytici v roce 2005 ocenili akcie Českého Telecomu v následující úrovni:23.12.2005 Raiffeisenbank..............560,-Kč23.12.2005 Komerční banka..............602,-Kč31.10.2005 KBC Securities/Patria.......480,-Kč12.10.2005 Deutsche Bank...............580,-Kč7.10.2005 Wood & Company...............665,-Kč3.10.2005 Lehman Brothers..............600,-KčAnalytici v roce 2006 ocenili akcie Českého telecomu v následující úrovni:3.2.2006 KBC Securities/Patria.........480,-Kč9.1.2006 KBC Securities/Patria.........480,-Kč18.1.2006 Morgan Stanley...............530,-Kč Odpovídající názor nechám na každém z Vás s tím, že každý je svého úspěchu strůjce, a připravenému štěstí přeje.

Píši to velmi nerad, neboť si vážím slov a analýz duhovýhofanatika velmi velice, ale chybí mi v tom jeho nadějném hlase na téměř jarním, rozkvetlém palouku trochu skepse a to určené pro tu naši dychtivě naslouchající "drobotinu". U té dividendy to chce doplnit konstatováním "pokud bude o dividendě rozhodnuto a pokud nebude rozhodnuto o tom, že bude vyplacena až na podzim". V tomto již osvědčeném scénáři lze hledat problém ukotvení akcie v období "vegetačního neklidu", březen - září a jistotu růstu v období "vegetačního klidu" říjen - únor. O dividendové politice, pokud vím, dosud nebylo rozhodnuto a není rozhodnuto o dalších, pro směrování ceny akcie a naznačení alespoň střednědobého trendu, významných "věcech".

Před čtvrtou hodinou už jsem to nevydržel a trochu přibral. Další naberu při dalším poklesu. Měl by být ještě před námi. Beru na dobu minimálně 9 měsíců, protože předpokládám, že na podzim by mělo být trochu víc informací.

Jsem zvědav, jestli se bude opakovat scénář minulého roku. I v tomto případě máme do zveřejnění výsledků dost času a menší korekce by neměla být na závadu, neboť je potřeba posílit stavy.

Jen se směj Pijacku. Podívej se na objemy Phili psa. Stejně, až to tady spadne pod 750 zase dokoupím. Tele jsem pustil po letech na pastviny a jak se mu v lednu daří.

Čekám, kdy to tady "spadne". Díky za možnost sledovat výměnu názorů "on line". 

Díky za názor Pijacku. Někde se mohou názorově lidé shodnout a jinde se zas rozcházejí a v tom to je na burze přitažlivé. Zde na "básnickém oři" jsou Tvé pesimistické názory potřebné, byť zatím (ke škodě nás, kteří opatrně přikupujeme a věříme v dobré výsledky) nikdy a ničím "nepodepřené".

Také jsem chtěl dobrat, ale pod 750 mi to nespadlo. Snad příští týden.

Domnívám se, že tady nejde o závist. Byť laická, ale dobře míněná kritika nesprávného a ve všech znacích "korupčního" jednání by se neměla takto demagogicky odmítat. Rád bych věřil tomu, že trh tyto odměny/neodměny pro státní úředníky jednou řádně ocení.

I mně ten prodej připadá velmi rozumný. V tom se shodneme.

I když výprodej proběhl, jedná se o aktuální negativní informaci, která může být "spouštěcím" impulsem. Zvláštní je neobvyklá termínová vazba.

Díky za informace Fanatiku. Jsou to jedny z mála příspěvků (ne-li jediné), které mají význam. Se vším, co je psáno v Tvém příspěvku jen souhlas. Vlastnit akcie ČEZu v této době však nedoporučuji. Přeji hezký večer.

No vidíš jak Ti to jde bez zámečku. Ještě ubrat ten knír na každé straně a je z Tebe hezká ženská. A také Ti nikdo nebude nakukovat do pičítače, protože mu k tomu nedáváš generální pardón, jako v případě nicku se zámečkem. Přeji hezké odpoledne.

Právě jsem se vrátil z Prahy a koukám, jaká to plodná diskuse. Musel jsem Ti dát hlas. Jinak to nešlo.

To je velmi přiléhavá charakteristika. měla by vejít do literatury.

Nezbývá než souhlasit. Je to tak jak píšeš i když .......s tím slabým signálem jsem to šikovně spojil se ždibíčkem selského rozumu a tím pádem dospěl k shodnému závěru s Tebou (pokud si mohu tímto způsobem fandit).

Tu budoucnost z kávových sedlin na hospodářských novinách čte asi každý z nás. Proč by to mělo být jinak ?  Zajímavější je nákupní signál, který generoval indikátor MACD. Křivka MACD protla svoji spouštěcí linii ke konci tohoto týdne. Současně byla proťata i nulová linie, což se obvykle považuje za potvrzení trendu. V pojetí oblíbeného rčení "Trend is your friend" by bylo vhodné prohlásit a je to!!. Jenže...podle TA by měl být signál k nákupu o to silnější, o o co vzdálenější je protnutí křivky MACD a spouštěcí linie od nulové čáry. Protnutí křivky MACD se spouštěcí linií došlo v blízkosti  nulové čářy. Z toho vyplývá, že nákupní signál generovaný indikátorem MACD je slabý. A teď od TA k selskému rozumu. Proč je nákupní signál tak slabý.? No, protože už jsme kousek od rozhodného dne a protože jsme kousek od rozhodného dne jsme také kousek od konce růstu ceny akcie. Ten Pijack má vždycky pravdu. Za vším hledej selský rozum.

Odpověď číslo 1) pro ro*bina: Nevím, kdy se dostanou peníze od lidí z ulice k Tobě domů, ale já už je mám doma delší domu. Bohužel delší, než bych si přál, protože jsem začal nakupovat na 190 Kč. O distribuci z kanceláří nevím. Možná by poradil skrblík, který měl připomínky k lidem z ulice. Bohužel ještě na ulici nejsem a tak nemohu ani posoudit, zda se tam tančí. U nás u Tunelína moc ulic není a v poslední době jsou prázdné. Všichni jezdí auty, co si pořídili za akcie ČEZu.

Dnes poslední příležitost nakoupit za 48x.

Pokud se nepletu, tak na tomto chatu je podle příspěvků opravdu mnoho lidí z "ulice". To ještě neznamená, že by ti z kanceláří (skrblíci) měli vystupovat z pozice. Většina zisku velkých skrblíků pochází z peněz lidí z "ulice".

Jeanetko, to bylo dobrý. Dnes nejlepší komentář. Co takhle nahradit vojína Johnsona investorem do papírů TO2. Když se někdy odpoledne podívám na výsledky TO2 mám z toho podobný pocit jako vojín Johnson.

Investiční banka Merrill Lynch (ML) zvýšila doporučení pro akcie evropských telekomunikačních firem z "underweight" (menší váha v portfoliu než ve vzorových portfoliích) na "overweight" (větší váha v portfoliu). Podle ML jsou tyto akcie levné vzhledem k růstu zisků firem. Co k tomu ještě dodat?? Doporučení Merrill Lynch pro TO2 je buy a cílová cena 615 Kč. V případě odkupu vlastních akcií, který by mohl být (pouze spekulace) zahájen na podzim 2006 by mohly akcie TO2 profitovat ze změny kapitálové struktury TO2. Současná kapitálová struktura není optimální, protože poměr dluh/vlastní jmění dosahuje hodnoty, která snižuje ROE společnosti. Nejvyšší fundamentální cenu nabízí varianta vyplacení dividendy na podzim 2006, navazujícího zahájení výkupu vlastních akcií a zvýšení zadlužení společnosti až na úroveň dluh/vlastní jmění 0,6, kdy tzv. „fair price“ (současná fundamentální hodnota) přesáhne výrazně cílovou cenu stanovenou pro akcie TO2 investiční bankou Merrill Lynch.

Domnívám se, že cena 484 Kč je stále podhodnocená. Nejsem si však jist, že se ji podaří do rozhodného dne udržet. Spíše půjde cena dolů po rozhodném dni. O Kerberosovi jsem už dlouho nic nečetl.

Nejde tedy o nárůst hodnoty akcie, ale spíše o její zviditelnění.

2. Pokud je výkup financován dluhem, vyšší úrokové náklady (tlumí nárůst EPS po výkupu) a nárůst rizikovosti firmy díky zvýšenému finančnímu riziku (vyšší beta redukující férové P/E) by měly vyvážit vliv nárůst FCFe na jednu akcii - její hodnota a cena zůstává opět nezměněna.

Pokud ovšem firma díky vyššímu zadlužení realizuje dodatečný daňový štít (tj. není např. ve ztrátě, nemá dostatečný daňový štít z minulých období, apod.- což je případ Telefónicy O2 C.R) a nedostává se vyšším zadlužením do sféry přílišného finančního rizika, vzroste hodnota a cena akcií o hodnotu úspor na dani ze zisků (jde o normální optimalizaci kapitálové struktury, kde výkup akcií sám o sobě hodnotu nezvyšuje, ale vede k optimalizaci financování, která tak činí).

Krátkou úvahou jen tak z ruky lze odvodit vliv výkupu na cenu akcií Telefónicy O2 C.R jen těžko. K výše uvedenému se navíc přidávají dohady o tom, co výkupem sleduje management ohledně jeho představy o hodnotě akcií, jeho představy o programu firmy a toho, zda je společnost např. schopna ufinancovat svou expanzi/běžné operace i po výkupu. V každém případě mohou mít akcionáři radost z toho, že ( případně rozhazovačný) management má menší prostředky na to, aby je někde zbytečně vyházel...

Pokud bych byl vlastníkem Telefónicy O2 C.R a dostal bych od „zavedené firmy“ na české burze dobře míněnou radu: „Místo výplaty zadrženého zisku formou mimořádné dividendy vykup akcie společnosti.“ Neváhal bych dlouho. Zvláště v situaci, kdy je pro tento výkup vhodná doba.

Dividenda se blíží a co bude dál ???Pijackem byla nadhozená zajímavá varianta v souvislosti se zmínkou o budoucí investiční strategii (záměru na zakoupení licence) Telefónicy O2 C.R na slovenském trhu. Co když Telefónica O2 C.R nejdříve vyplatí svůj zadržený zisk z minulosti formou dividend a pak následně začne realizovat svoji investiční strategii na středo- a východoevropském trhu? Možnost, že se hodnocení role Telefónicy O2 C.R v budoucnosti změní, tady byla asi už od počátku privatizace. Způsob, jakým se to stane a zda-li k tomu vůbec dojde je závislý na řadě faktorů, které nebyly (jako ostatně vždy) od počátku známé. Bylo by však rozumné, aby se Telefónica O2 C.R zbavila zadrženého zisku z minulosti formou dividend a nebo je tu způsob jiný, případně jsou nabízená schémata rozmanitější.? Jedním z legálních způsobů je výkup vlastních akcií firmou a jejich následné zrušení. Určité výhody by takový postup v případě Telefónicy O2 C.R měl, zvláště v situaci, kdy je cena akcie Telefónicy O2 C.R držena stále na nízké cenové hladině. Patria, která má k akciím Telefónicy O2 C.R velmi blízký vztah popsala před časem vliv výkupu vlastních akcií společnosti na budoucí cenu akcií následujícím způsobem (prosím nekamenovat, neboť si celý článek nepamatuji přesně):Protože je výplata dividend vnímána akcionáři jako nepsaný závazek firmy, může být náhlá (a zejména špatně vysvětlená) změna výše dividend (nebo jejich ztráty vůbec) trestána snížením ceny akcií díky porušení výše uvedeného implicitního závazku. Fungují-li tyto síly na trhu, dává oproti dividendám výkup akcií firmou (a jejich zrušení) managementu potřebnou flexibilitu pro distribuci nadměrného FCF nebo pro optimalizaci financování. Výkup vlastních akcií je oproti dividendám vnímán jako jednorázová akce a nenese tak s sebou onu informační tíhu dividend. Druhým možným pozitivem výkupu akcií je jeho možná daňová výhoda - tj. rozdíl mezi daní z dividend a daní z kapitálových zisků (pokud jsou při akci realizovány). V praxi je ale pro management velkých, na burze obchodovaných firem poměrně složité odhadnout preference svých akcionářů díky pestrosti daňových a operačních režimů, v jakých se akcionáři nacházejí. Zajímavou kapitolou pro (nás) akcionáře je následný vliv výkupu akcií na hodnotu a cenu akcií zbývajících. Základem je následující konstatování: je-li cena akcií na trhu (při výkupu) nižší, než (managementem) odhadovaná vnitřní hodnota akcií, výkup by měl zvyšovat hodnotu zbývajících akcií (situace Komerční banky). Je-li cena akcií na trhu nadhodnocena, výkup by snižoval (ředil) hodnotu zbývajících akcií. A protože management by měl jednat v zájmu akcionářů, mohl by management takový postup navrhnout pouze v případě, že by předpokládal, že cena akcií Telefónicy O2 C.R je na trhu nižší, nežli její vnitřní hodnota. Někdy se říká, že výkup vlastních akcií vede každopádně k nárůstu ceny akcií díky růstu jejich hodnoty. Tomuto nepřesnému uvažování napomáhá většinou to, že po výkupu se zvyšuje EPS (cca stejný zisk před a po je rozdělen na méně akcií). Na dobře fungujícím trhu to není tak jednoduché, protože nárůst EPS díky snížení množství akcií je jen polovinou strategie zmiňovaného schématu. Druhou polovinou je pokles férového P/E (odpovídajícího vnitřní hodnotě firmy). Dva základní scénáře výkupu jsou následující (jejich případné varianty na uvedeném principu nic nemění): 1. Pokud je výkup financován přebytečnou hotovostí (krátkodobými investicemi v držení firmy), pokles tržní hodnoty vlastního jmění (dané cenou akcie na trhu) odpovídá poklesu hodnoty aktiv. Firmě se zvýší EPS (zisk se mírně sníží o úrokové výnosy z oněch vyplacených investic - které by měly u dobře fungující firmy vydělávat znatelně méně, než provozní aktiva, ale počet akcií poklesne více). Sníží se jí ale zároveň P/E, díky vyšší rizikovosti firmy (nemá už ona málo-riziková aktiva). Z trochu jiného pohledu - firmě se zvýší ROE, ale hodnota vlastního jmění se nezvýší, protože se zvýší i náklad financování vlastním jměním. Tento efekt lze názorně vysvětlit i na tom, že firmu s nadbytečnou hotovostí si lze představit jako firmy dvě - jednu s normálními operacemi firmy a druhou držící pouze hotovost (krátkodobé investiční instrumenty). Ta držící hotovost bude mít relativně velké P/E (velikost hotovosti a ekvivalentů dělená úrokovými výnosy - poměr je daný výnosem na mezibankovním trhu, apod.) díky nízké rizikovosti. Operační firma bude mít díky vyšší rizikovosti P/E menší a celkové P/E je váženým průměrem obou. Firma držící hotovost výkupem akcií "zaniká" a zůstává pouze ta operační s menším P/E, daným její rizikovostí a růstovým prospektem. Cena akcie tak v tomto případě výkupu akcií může vzrůst pouze proto, že si trh před výkupem neuvědomoval (nebyl efektivní), že díky vysoké hotovosti je rizikovost společnosti menší, než u porovnatelných společností (má menší betu); nebo proto, že trh ignoroval velikost hotovosti v rozvaze firmy. Nejde tedy o nárůst hodnoty akcie, ale spíše o její zviditel ...

Už klesáme. Ziskovost firmy se musí náležitě potrestat.

Společnost Telefonica O2 CR za první pololetí vykázala čistý zisk 4,28 miliardy korun, čímž překonala očekávání trhu na hladině 4,01 miliardy . Tržby za 1H splnily odhady výsledkem 30,10 mld. Kč. Provozní zisk byl 6,06 mld. Kč, když trh čekal 5,88 mld. Kč. OIBDA Telefoniky za 1H rovněž překonala odhady výsledkem 14,51 mld. Kč.

Vypadá to na pokles. Aspoň při tom čekání na výsledky můžeme nakoupit.

Tak se to rozpadlo. Taková pěkná tabulka to byla. Tak ještě jednou. Odhady trhu - medián: tržby - 30,03 mld.; EBIT - 5,82 ; čistý zisk - 4,15 mld.

Stručné doplnění. Snad se to nerozpadne. mld. Kč odhady CYRRUS odhady trhu - mediánTržby 29,78 30,03EBIT 5,98 5,82Čistý zisk 4,12 4,15Předpokládané zvýšení čistého zisku o 61 %.Telefónica de Espaňa vlastní 69,7 % akcií spol. Telefónica O2 C.R

Bodejť by se nedrželo, když se v pondělí čekají dobré finanční výsledky za I. pololetí

No, to bude opravdu zajímavé. Sama informace o tom, že investorem na Slovensku by měla být Telefónica O2 C.R je na delší diskusi. Původně jsem si myslel, že je to omyl a investorem je T. de Espaňa.

Toho dovětku jsem si všiml. Dnes a v pondělí cenu akcie ovlivňovat, podle mého názoru nebude. V případě, že by se Telefónica O2 C.R stala investorem na Slovensku, bylo by vhodné posunout "analýzy" dosud čistě dividendového titulu do jiné polohy.

Dnes bude obchodování s akciemi společnosti Telefónica O2 ČR probíhat s vědomím, že Telefónica O2 ČR zveřejní konsolidované výsledky hospodaření dle IFRS za první pololetí 2006 v pondělí dne 24. července ve 13:00. V posledním týdnu v očekávání dobrých výsledků titul rostl až k aktuálním 470 Kč na akcii. Předpokládá se, že právě dividenda (rozhodný den na 45 Kč/akcii dividendu je 25. září 2006) by byla podporou v případě nesplnění očekávání trhu a titul tak bude mít jen omezený potenciál k poklesu.

Každý si musí tu růstovou fázi nějak prožít. Loni při odkupu akcií "matkou" se tele drželo velmi dlouho na jednou místě a pak se to stejně pustilo nahoru. Dva termíny před námi a touha po zisku jsou silné argumenty i pro MM. Nechme se překvapit.

Jaképak nahoru a dolů podle závěru v USA. Tele by se mělo začít chovat samostatně. Má už na to roky.

Všude se ozývá jedééém (populárněji "up, up", aby se poznalo, že patříme do "velkého světa" byznysu), jen na teleti je klid. A přitom je zveřejnění finančních výsledků za I.pololetí 2006 téměř za dveřmi. Teda příští týden. Potvrdí Telefónica O2 C.R výsledky z prvního čtvrtletí?

Výsledky společnosti Telefónica O2 ČR za první pololetí 2006 mají být známé nejpozději 31.7.2006. Proč bychom si nezopakovali výsledky za první čtvrtletí 2006. Nejlépe ze stránek společnosti Telefónica O2 ČR .

Přehled neauditovaných konsolidovaných finančních výsledků skupiny ČESKÝ TELECOM za první čtvrtletí 2006. V závorce je rozdíl výsledků proti stejnému finančnímu období v roce 2005.

Výnosy 14,8 mld. Kč (+0.5%)
Provozní náklady 7,8 mld. Kč (+ 0.8%)
OIBDA 7,2 mld. Kč (+ 0.9%), marže OIBDA 48,9%
Provozní hospodářský výsledek 3,0 mld. Kč (+ 24,8%)
Čistý zisk 2,1 mld. Kč (+ 23,1%)
Čistá zadluženost 2,8% (- 20,8 p.b.)
Investice 1 mld. Kč
Volné hotovostní toky 3,3 mld. Kč (- 13,7%)
Počet zaměstnanců skupiny ČESKÝ TELECOM 10 116 (- 9,3%)

Konsolidované odpisy a amortizace dosáhly v prvních třech měsících roku 2006 výše 4,2 mld. Kč, meziročně o 11,3 % méně. Tento významný pokles je výsledkem nižších investic v posledních letech a změn v amortizaci vybraných nehmotných aktiv

Podobně jako v předchozích obdobích, směřovaly hlavní investice v prvním čtvrtletí roku 2006 do růstových oblastí. Celkové konsolidované investice dosáhly úrovně 972 mil. Kč, meziročně o 36,7 % více. Zatímco investice v segmentu pevných linek vzrostly meziročně o 17 % na 470 mil. Kč, když směřovaly zejména do rozvoje ADSL, investice v Eurotelu vzrostly meziročně o 61,4 % na 502 mil. Kč, zejména kvůli investicím do UMTS. Přes nárůst investic z důvodu zrychleného rozvoje ADSL v prvním čtvrtletí roku 2006 v porovnání se stejným obdobím roku 2005 potvrzujeme naše očekávání poměru investic k výnosům za rok 2006 ve výši 10 – 12 %.

Volné hotovostní toky

Celkový objem volných hotovostních toků generovaných skupinou ČESKÝ TELECOM dosáhl v prvním čtvrtletí roku 2006 výše 3,3 mld. Kč. Zatímco hotovostní toky z běžné činnosti byly meziročně stabilní, výsledkem zrychlených investic do růstových oblastí byly sezónně zvýšené hotovostní toky z investiční činnosti a celkový pokles volných hotovostních toků o 13,7 % ve srovnání s prvním čtvrtletím roku 2005.

Zadluženost

Celková výše konsolidovaných úvěrů skupiny ČESKÝ TELECOM (krátkodobých a dlouhodobých) k 31. prosinci 2005 dosáhla 9,6 mld. Kč, stejně jako na konci roku 2005 a o 58,0 % méně než ke konci stejného období předcházejícího roku. To představuje hrubou zadluženost ve výši 9,9 % a čistou zadluženost 2,8 % ve srovnání s 25,3 % a 23,6 % na konci března 2005.

Žanetko, díky za odkazy. V lese to sice nepotkáš, ale jinak dobré. Jedna z dívek svírá v ruce ptáky - orebice. Pravděpodobně jde o orebice rudé, které žijí v západních Alpách a ve Francii a na Pyrenejském ostrově. Orebice obývají spíše zemědělskou krajinu, než lesní porosty.

Dnes je ideální situace na malý výlet dolů. Nebo na začátek velkého výletu.