Opět po pár dnech na skok zde. Pominu-li už nutný kolorit „různých“ příspěvků, tak jestli něco, pak mne docela překvapily reakce na Václavův 14 bodový námět – resp. i nepochopení mnoha bodů některými kritiky (odhlížím od souhlasu či nesouhlasu s tím či oním, já měl trochu problém s výkladem pouze u druhé poloviny bodu 12). Říkám však všem (kdož chce) - studujte politickou ekonomii (které je mj. zmíněný příspěvek plný), ta rozhoduje, dle ní je dobré investovat. Ostatně povolaní v SMA jistě (možná) náměty panem Václavem vyřčené zváží.
Pžed týdnem jsem napsal a nakonec neodeslal příspěvek. Byť se zpožděním, jej uvádím.
Aktuální zamyšlení.
29.12.04 jsem vyjádřil názor na budoucí vývoj kolem UNI v horizontu týdnů max několika měsíců. Tímto ho doplňuji, protože text vycházel z nevyřčeného předpokladu, že vyjádření EK přijde v konci ledna max. začátku února, jak se tehdy mohlo zdát (i obecně předpokládalo). Skutečný stav zdá se je, že není ještě ani podáno. Odkládání však PKN transakci prodražuje. Opravdu prodražuje? Neboli: „proč to PKN dělá??“ To je přece dost důležitá, přímo kardinální, otázka. Vše má své důvody a odpověď na tenhle „důvod“ je docela významná. Vidím následující možné příčiny celkového vývoje (zdržení / zdržování):
1. Úvaha v PKN o odstoupení - ať z jakýchkoliv důvodů
2. Ryze formální nedostatky, které (k nevůli PKN) nastaly - ať u EK nebo PKN
3. PKN vidí cestu, jak de facto ušetří (a to dokonce i kdyby státu zaplatila víc než dohodnutou cenu). Kupec, vědom si růstu kurzu (a HV) UNI v posledních měsících, přehodnocuje (vyjasňuje si) svůj (snad dřívější?) názor na osud nestátního podílu kupovaného podniku. Nejspíš v úvodních kalkulacích skutečně počítali (viz i např. analýza Logan KB), že většina akcionářů využije odkup, jehož zákonná výše bude několik Kč nad tržní cenou (tu uvažovali možná do 84Kč, odkup např. 84-90). Po přehodnocení v PKN (pod tlakem okolností, tj. růstu kurzu na podzim) je nyní možná snaha opačná, tedy aby kurz byl spíš vyšší (proto "vědomé" odklady). Vždyť cena státního podílu je pro kupce +/- stejná (resp. změna má své limity) a cena znalecká bude v režii PKN. Tedy PKN stav vyhovuje (vyšší cena na trhu = malé náklady na výkup a tím i na celou transakci)! Jednou větou: PKN odkládají, aby ušetřili. (A popustíme-li uzdu fantazii, PKN zhodnotí svůj podíl UNI převyšující 50% a prodají ho časem - viz pan Václav).
1) a 2) se mi nezdá moc pravděpodobné, domnívám se, že 3) by mohlo být správně (to pak navíc velmi pravděpodobně implikuje zachování akcií na burze po minimálně několik let). Úměrně tomu, jak roste kurz ale podtrhuji všechna varování z příspěvku 29.12. (ještě jednou říkám - znalce má PKN svého).
Tak mně nekamenujte, třeba bude vše jinak. A už musím zase pryč (celý víkend počítám daně a jsem teprve v březnu).
Zdravím všechny, hlavně opice :-)) v bojích se smysly i nesmysly.
