Příspěvky nebo odpovědi uživatele čezovejfanatik nepř.

nestačím se divit nad negativními reakcemi 99% analytiků nad nějakým posunutím Temelína. Za 1) nikdo z nich neví kolik Temelín bude stát 2) nikdo nikdy nezapočítal do hodnoty čez potenciální výnosy Temelína (maximálně tak capex a snížil tak nefair hodnotu). Tak o co tady jde? Copak to není pro krátkodobé cash flow výborná zpráva? Negativní dopad pro hodnotu čez nemůže být žádný, protože v jeho hodnotě nikdo nikdy výnosy z této investice nazpočítal. Kdyby odložení investice čez neudělal tak ho budou ti samí analytici tepat, že riskuje při nízkých cenách elektřiny, že budoucí výnos je ohrožen atd...

je to pořád stejné. Hloupé informace hrají prim. Kalousek je populista a slizký had jakého česká politika už dlouho neměla. Ego nejlepšího ministra financí na celém širokém světě společně se zájmy přítele Hávy dělají své. Žádných 100 mld. Kč neexistuje. ČEZ nepřichází o 70 mld. Kč. Jde o povolenky, které mají své opodstatnění až po roce 2013. Vy znáte jejich cenu? Ještě neexistuje ani technická základna pro to jak dražit, jak vypořádávat atd. V nejpesimističtějším případě bych to odhadnul přepočteno na současnou hodnotu na 20 - 30 Kč/akcii čez a to je ve hře mnoho věcí:

1) i čez má teplárny

2) cena povolenky po roce 2013.

3) troufne si stát odebrat  povolenky, které měly být podmíněny investcemi do modernizace a obnovitelných zdrojů? Stát půjde sám proti sobě, poškodí svůj podíl čez, znevýhodní ho vůči všem ostatním společnostem v EU, které tuto výhodu dostaly také (Polsko, Slovensko atd.) V konečném důsledku podváže investice na snížení co2 atd.

4) jak chce vyřešit fakt. ČEZ investuje do solárů (po schválení vlády) s tím, že tímto plní část závazku za volné povolenky. Stát schválil, že čez dá do solárů až 15 mld. Kč, Kalousek pro to již jednou hlasoval.

Závěr:

Ať si říká kdo chce co chce. Kdo myslíte, že to nakonec zaplatí? Možná to nepůjde přenést do ceny okamžitě, ale později je to jisté.

sám přece moc dobře víte, že současný tlak na cenu není o žádném wacc. Je to důsledek hry o imaginární povolenky a imaginární hodnotu. Někdo zákonem přislíbil, že když čez bude investovat hodnotu (jejíž vyčíslení je aktuálně neznámé) ušetřených povolenek do modernizace svých elektráren a současně do obnovitelnýcch zdrojů tak nebude muset po určité období všechny povolenky dražit. ČEZ předložil vládě plán mimo jiné zahrnují investice do solárů ve výši 15 mld. Kč. Vláda to schválila a posunula ke schválení do EU. ČEZ začal za souhlasu státu nakupovat soláry. Nyní se dozvídá, že ho vláda hodila přes palubu a žádné zvýhodnění nedostane.

Ano, tak jak je to v dnešních novinách podáno je to rána pod pás (Matky své 70% dceři :-)) Čert ví ale jak to nakonec dopadne. Možná našim ministrům za pár týdnů dojde o čem vlastně před volbami mluvili ...

nastává doba dividendová. Při současných cenách bude čez generovat nadále EBITDA okolo 90 mld. Kč. Pokles plánovaného capex (do akvizic a navyšování výrobní kapacity) neznamená nic jiného, že dividendy v minimálně naposledy vyplacené výši budou pokračovat dále a možná se dá čekat i překvapení.

Růstový potenciál čez není prioritně spojen s akvizicemi, zcela zásadně závisí na vývoji cen elektřiny!

renomé ministra financí se třese, nesmyslnými návrhy dokládá nejenže o problému nic neví, ale navíc ho čím dále více usvědčuje, že je v solárech až po krk !

emisní povolenky nikdy nikdo nikomu zadarmo nedal. Úspora na volně přidělených povolenkách je pevně svázána povinností elektráren a tepláren tuto částku investovat do modernizace staré výroby a obnovitelných zdrojů. Jde o penězovod jehož vykoupení v investicích do nižších emisí CO2 musí být schváleno EU! Tuto výhodu nezískal nejen čez nebo elektrárny a teplárny v ČR. Tuto výhodu získaly pro své energetiky (zejména na tlak Polska) všechny státy jejichž výroba energie je závislá z více než 30% na tuhých palivech a současně jejich hdp/hlavu nedosahuje 50% průměru EU.

Kalousek je úplně mimo. On chce ústupkem EU vůči většině států východní Evropy, která měla směřovat ke snížení emisí CO2 a modernizace uhelných elektráren platit zisky solárního byznysu? To je kokotina. Je možné diskutovat zda rozdělení v rámci čr bylo spravedlivé a rozumné, ale to je tak vše.

i takovýto scénář má zcela jistě právo na život ! Čísla zatím mluví jinak, spotřeba elektřiny roste jak v ČR, SR i Německu. Růst spotřeby elektřiny v Německu je dokonce neočekávaně vysoký a dává naději, že již koncem roku 2011 popř. začátekem 2012 se spotřeba v Německu dostane na předkrizové úrovně.  Původně se mluvilo o tom, že to bude trvat více jak 5 let ....

U nás to zřejmě bude horší, mám pocit, že příští rok to opravdu dopadne na lidi (dph, dražší elektřina, atd.) Zdražení elektřiny bude zcela jistě utlumeno, není možné nechat na průmysl padnout 20% meziroční zdaržení !!!

čf

v úterý ve 12 p.m. byl konečný termín pro podání nabídek na koupi 53% ENEA z rukou polské vlády. Ve středu vláda sdělila, že dostala 4 nabíky a do 12.10 vybere 2 uchazeče s kterými bude pokračovat.

Včera v 17:35 zcela neočekávaně oznámila polská vláda, že prodá 10% PGE (loňský podzim IPO) ještě větší překvapení je ale nachystáno v termínu nabídek na nákup těchto akcií. Ten končí tento pátek. A hádejte kdo je global ccordinator? Opět UniCredit jako v podstatě u každé polské privatizace elektroenergetiky!

ZÁVĚR: Polsko zřejmě dostalo od investorů na koupi 53% ENEA nízké nabídky a tak se rozhodlo k zoufalému kroku, který měl přijít až v roce 2011 po schválení/neschválení nákupu 83% Energa ze strany polského antimonopolu - prodej 10% akcií PGE. Důvod zůstává stejný. Poláci potřebují získat do konce roku až 10 mld. USD na sanaci deficitu státních financí. Ještě zábavnější je způsob jak to dělají. Prodávají minority v PGE v polské č.1, prodali 51% Tauronu polské č.2, ale 5% hned koupila jiná státní firma KGHM (+ nakupuje na trhu další akcie a chce mít 10%), 83% Energa polské č.3 prodali do rukou polské č.1 PGE. Jediná privatizace možná proběhne u 53% ENEA polské č.3, která je nejméně atraktivní, nejšpinavější, po spojení PGE a Energa nejmenší a navíc v ní téměř 20% balík již vlastní z dřívější privatizace Vattenfall (také prodává). Suma sumárum, zahraniční investoři půjčují polské energetikám obrovské peníze prostřednictvím dluhopisů a úvěrů , polská vláda tahá peníze ze svých státních společností a velkých penzijních fondů. Blamáž.

ČEZ jako benchmark je kartou do hry, která vše osprvedlňuje ve smyslu tržních cen, na kterou se polské penzijní fondy (ve spolupráci se zahraničními bankami) dobře připravily. Správa UniCredit pár týdnů před faktickým zahájením polské privatizace oznámila  (čez se kromě idealní srovnatelnosti také obchoduje ve Varšavě) správu téměř 10% akcií čez když před tím historicky nikdy obdobnou správu nevykazovala a nevykazuje ani u jiných českých akcií (KB atd.)

před rozhodným dnem pro privatizaci ENEA končíme přesně tam kde to mělo být ! Po prvním přečtení těchto doporučení pochopíte, že jsou mimo, to ale nevadí - kdo má sílu na trhu, může si tvrdit co se mu zachce!

Hodné téma pro diskutování, souhlasím. Máte nějaké argumentynebo jen výstřel do tmy?

Endesa +11%, Iberdrola +12%, Enel +11%, GdF +12%, Fortum +7%, EdF +1%

E.ON -2%, RWE -7% (důsledky jaderné daně a povinných odvodů na obnovitelné zdroje, které mohou snížit zisk společností až na polovinu)

Polsko. PGE +12%, Tauron a ENEA +20%

ČEZ na 17 měsíčním minimu, 3M -10%

Průměrné P/E sektoru pro 10 a 11 = 9,5 Průměrné EV/EBITDA 10 a 11 = 6,7

Vše odpovídá zhruba 12 až 15% podhodnocení čez vůči tržním podmínkám ostatních akcií v sektoru. Návrat k hodnotám 900 až 950 Kč by odpovídal realitě.

v podstatě souhlasím. Jen snad s tou ENEA. Podání nabídek není dokončení prodeje, to se může táhnout ještě týdny. Pak taky existuje možnost, že Polsko nedostane cenu jakou očekává.

Ano, polská elektroenergetika je bezkonkurenčně největší hajtrou s nejšpinavější produkcí (emise CO2) v Evropě.

pěkné téma, dodám pár info, protože to sleduji:

Polský stát privatizuje, ale zatím nic nezprivatizoval. V PGE proběhlo IPO (nové akcie) a poklesl podíl státu tuším na 85%. Pak bylo na trhu prodáno 17% ENEA. Následně ubylo na trhu prodáno 51% Tauronu, ale 5% koupil jiný státní podnik KGHM (ten oznámil, že bude nakupovat z trhu a chce navýšit na 10%). 83% Energa koupil PGE, ale polský antimonopolní úřad definitivně rozhodne až začátkem 2011. Příští úterý mají být předloženy nabídky na 51% ENEA, zároveň s tím Vatenfall oznámil prodej svého minoritního podílu přes 15% (koupil kdysi od polské vlády). Kdy padne rozhodné datum ohledně ENEA je těžké říci, tato privatizace už byla jednou (na konci 2009) zrušena kvůli postupnému odstoupení všech zájamců (Vatenfall, ČEZ, RWE) kvůli vysokým požadavkům na cenu. V roce 2011 chce Polsko prodat další minoritní podíl v PGE, není vyloučen ani prodej dalšího podílu v Tauronu. PGE bude na trhu dělat IPO Energy! Privatizace ZE PAK končí také fiaskem, uspěje ten domácí subjet, který má v ZE PAK manažerskou kontrolu, soutěž byla blamáž.

Finále je ale takové, že Polsko vytáhlo z trhu (polských penzijňáků), státních podniků a samotných energetik téměř cílových 10 mld. USD. Blamáž je v tom, že nešlo o žádnou privatizaci. Tržní hodnota čez pomohla jako benchmark opodstatňující, přelévání vody z jedné boty do druhé často financované emisemi dluhopisů (zahraniční banky využívající přebytek cash)

Ta blamáž pojede dál! Myslím si ale, že pokud bude ukončen prodej ENEA (zatím to vypadá na jedinou skutečnou privatizaci), mohlo by to na nějaký čas znamet uklidnění. Co se ale stane pokud nabídky na ENEA nebudou nebo budou extra nízké a polská vláda je nepřijme, to nevím.

pěkné téma, dodám pár info, protože to sleduji:

Polský stát privatizuje, ale zatím nic nezprivatizoval. V PGE proběhlo IPO (nové akcie) a poklesl podíl státu tuším na 85%. Pak bylo na trhu prodáno 17% ENEA. Následně nbylo na trhu prodáno 51% Tauronu, ale 5% koupil jiný státní podnik KGHM (ten oznámil, že bude nakupovat z trhu a chce navýšit na 10%). 83% Energa koupil PGE, ale polský antimonopolní úřad definitivně rozhodne až začátkem 2011. Příští úterý mají být předloženy nabídky na 51% ENEA, zároveň s tím Vatenfall oznámil prodej svého minoritního podílu přes 15% (koupil kdysi od polské vlády). Kdy padne rozhodné datum ohledně ENEA je těžké říci, tato privatizace už byla jednou (na konci 2009) zrušena kvůli postupnému odstoupení všech zájamců (Vatenfall, ČEZ, RWE) kvůli vysokým požadavkům na cenu. V roce 2011 chce Polsko prodat další minoritní podíl v PGE, není vyloučen ani prodej dalšího podílu v Tauronu. PGE bude na trhu dělat IPO Energy! Privatizace ZE PAK končí také faiaskem, uspěje ten domácí subjet, který má v ZE PAK manažerskou kontrolu, soutěž byla blamáž.

Finále je ale takové, že Polsko vytáhlo z trhu (polských penzijňáků), státních podniků a samotných energetik téměř cílových 10 mld. USD. Blamáž je v tom, že nešlo o žádnou privatizaci. Tržní hodnota čez pomohla jako benchmark opodstatňující, přelévání vody z jedné boty do druhé často financované emisemi dluhopisů (zahraniční banky využívající přebytek cash)

Ta blamáž pojede dál! Myslím si ale, že pokud bude ukončen prodej ENEA (zatím to vypadá na jedinou skutečnou privatizaci), mohlo by to na nějaký čas znamet uklidnění. Co se ale stane pokud nabídky na ENEA nebudou nebo budou extra nízké a polská vláda je nepřijme, to nevím.

konečná cena elektřiny se skládá: 1) cena silové elektřiny 2) distribuce 3) podpůrné a systémové služby. Do distribuce patří platba na příspěvek k obnovitelným zdrojům. Poměr byl doposud zhruba po třetině.

Ještě zapomínají říkat, že zdražení za soláry postavené v roce 2010 naskočí částečně i meziročně 2011/2012

zcela jistě můžete mít pravdu, připouštím. Nicméně takovýmto schématem vám nabořím každý zveřejněný názor. Věřte nebo ne, primárně mi jde o selské zdůvodnění toho co se děje na trhu, toho co je viditelné ... jsem si vědom, že mohu být úplně mimo, nemám větší ambice než myšlenku "zveřejnit"

k prodejům, nákupům pozici se nikdy nevyjadřuji

píšu to již po několikaté i když už se mi na takový nesmysl ani nechce reagovat.Jak můžete srovnávat graf čez a německých energetik. Vy jste si nevšimnul jaderné daně a povinných odvodů na podporu obnovitelných zdrojů? Německé energetiky díky těmto opatřením přijdou o veliké peníze a zisk jim může klesnout na polovinu. Dle mého názoru jsou německé energetiky vůči současné ceně čez docela dost předražené.

své nákupy a prodeje nezveřejňuji, nicméně nad vaší myšlenkou se zamyslím. Zdá se že by na tom mohlo něco být :-)

5.10. nabídky na 51% ENEA, záměrně podhodnocená doporučení společností silně zainteresovaných v polské privatizaci jasně naznačovaly (ING, Merill s cílem těsně na 800 Kč), na jakých cenách se v rozhodující okamžik má čez obchodovat. Dostaečná sílu této manipulaci dává téměř 10% balík akcií čez ve správě UniCredit (rovněž klíčový subjekt pro polskou privatizaci elektroenergetiky)

Patria 815 10 tis. ks na HVB 823 10 tis. ks hlídání ceny z obou stran (akcie zůstávají na jedné kopici)  Cena je tam kde má být z pohledu polské privatizace. Po pseudoprodeji prodeji 83% Energa se čeká na nabídky za 51% ENEA

Motivace Londýna obchodovat tyto akcie je nulová ... všichni ví jaká se hraje  hra ...  

jen úplný zoufalec prodává celou svou elektroenergetiku najednou a v tomto období! Vše jen dokládá jaká je obecně na trzích CEE situace.

čf

je to o citlivosti na potenciální růst elektřiny ze kterého budou v Evropě těžit především dva subjekty EdF a ČEZ

EdF dle GS, P/E11=12,3 a EV/EBITDA11 = 6,5, dividend yield 4%, roční cíl 58 EUR

tak za 1) nepíši o temných sílách. Naopak takto trh funguje. Nikdo jiný než významné zájmy a významné peníze s trhem nehýbou. Jsme v období, kdy fundament stagnuje a jeho vliv na tržní cenu je tu a tam pod tlakem jiných zájmů. 2)  u E.ON je přece jasné vysvětlení a osobně se divím, že akcie E.ON a RWE nedostaly přes ústa ještě více. Pokud dnes říkají, že díky nově zaváděné jaderné dani a povinným příspěvkům na OZE přijdou min. o 50% zisku není se přece čemu divit !

Kupodivu čez za poslední tři měsíce klesl  o 10%, polský PGE + 12% a německý E.ON, jehož hospodaření bude pravděpodobně v následujících letech tvrdě zasaženo daněmi oznámenými na začátku září poklesl za 3m o necelých 10%. Za mě to je docela málo.

Jinak Enel se mi také líbí, ale top pick se vzhledem k tržní ceně zdá opravdu býti EdF (top pick od GS)

copak fakt, že distribuční společnosti jsou nuceni vyplácet " státem ustanovenou podporu" za vyrobenou elektřinu na solárech lze nazvat podporou od spotřebitele!

:-) chlapíci úpěnlivě pracují proti zájmům svých voličů, ve prospěch svých kámošů!

většinově tu zahraniční firmy nejsou, to je blábol. Nějaký podíl mají ale rozhodně menšinový. Hodně ze "zahraničních" společností jsou domácí investoři skrytí za kyperskými, holanskými a jinými společnostmi.

Pokud by se stát pokusil zpětně změnit příspěvek na vyrobenou kWh tak by byly žaloby a arbitráže opodstatněné, ale u daně je bezpředmětné, viz. stavební spoření, jaderná daň v Německu a mnoho dalších případů ...

je už více než 1,5 roku stále stejný. Patria (HVB) s Patrii (HVB) a ostatní na čumendě. Ve správě HVB téměř 10% čez (přesně od okamžiku kdy to začalo!)

čf

HN 14.9. : Kocourek navrhuje zdanit výnos z provozu fotovoltaických elektráren. Kalousek: "Nejsem si jistý, zda by to nenapáchalo více škody než užitku"

V pátek v hlavních zprávách ČT1 k hrozbě žaloby ČSSD na zamýšlené 50% zdanění statních příspěvků na stavební spoření u již dříve uzavřených smluv. Kalousek: "Nemám pochyby, že řešení je správné a právně nenapadnutelné."

Princip zcela stejný. Z důvodu možných žalob a arbitráží není možno šahat na výši příspěvku na stavební spoření u již dříve uzavřených smluv stejně jako není možné šahat na výši výkupní ceny u těch solárních elektráren, které již byly připojeny nebo budou připojeny do konce roku. Zdanit příspěvek na stavební spoření včetně dříve uzavřených smluv jde, ale zdanit přemrštěnou výkupní cenu u solárních elektráren nejde?

Ale ANO p. Kalousku jde to (kdyby kamarádi neměli jiné zájmy), je to dokonce jediný způsob jak zabránit nesmyslnému zdražení elektřiny díky solárům!

loni v této době začala velkolepá privatizace polské elektroenergetiky. Z pohledu velikosti a významu trhu na němž největší privatizované polské energetiky operují šlo o zahájení jedné z nejambicioznějších  a nejvýznamnějších privatizací v tomto sektoru v Evropě vůbec. Polská vláda se rozhodla privatizovat současně pět největších energetik v zemi (PGE, Tauron, ENEA, Energa a ZE PAK). Ambice byly obrovské, jen letos měl polský stát z prodeje převážně těchto aktiv získat 12 mld. USD a podpořit díky těmto příjmům skomírající státní finance. Po roce je výsledkem absolutní blamáž a k září zcela minimální příjem. Privatizace 67% ENEA padla ještě v roce 2009. Nyní se snaží polský stát prodat 51% ENEA. 51% Tauronu bylo raději prodáno přes trh, stejně jako 17% ENEA a to vždy na spodní hranici stanoveného cenového rozpětí. K tomu je navíc zřejmé, že při nákupech jsou nejaktivnější mocné domácí penzijní fondy a jiné polské státní podniky (akcie Tauron nakupoval největší polský producent mědi KGHM). Nyní je v pohybu první skutečná privatizace, prodej 83% Energa. Zájem zahraničních kupců z oboru je nulový. 83% Energa (č.4) zřejmě koupí státem vlastněný PGE (č.1). Úplné ignorování polské privatizace elektroenergetiky má samozřejmě své důvody. Prvním je nevhodné načasování, druhým je fakt že ke koupi jsou aktiva, které v následujících 10 letech nečeká nic jiného než masivní zadlužování a obrovský CAPEX. Zjednodušeně polské energetiky rozhodně nejsou "bohatou nevěstou" a to navíc v podmínkách kdy polský trh s elektřinou je stále neliberalizovaný.

Akcie ČEZ obchodované na WSE a významně držené polskými penzijními fondy (akcie držené ve správě UniCredit) jsou a nadále budou plně v područí polské privatizace ... Prodat nebo hrát si na prodej polské zrezavělé "elektrohajtry" není zadarmo !

Sept. 14 (Bloomberg) -- Polish Prime Minister Donald Tusk called on the country’s anti-monopoly office to approve a possible takeover of state-owned power group Energa SA by its larger competitor PGE SA.

The takeover could help the combined entity build the country’s first nuclear power plant, Tusk said at a news conference in Warsaw today.

tyto reakce tiskového mluvčího jsou vždy úsměvné! Argumentace pořád stejná. Osobně jsem rád za články, které píše HN. Lidé z ČEZ a jejího okolí si zvykli, že pokud veškeré kšeftíky a podvůdky malinko zabalí, zastíní přímé vazby, že pak mohou vystupovat "jako by nic". T

Hájit se tím, že vše je dnes dražší (pozemky atd.) na základě rozhovoru a že čez kupuje konkrétní solární elektrárny za "fair cenu". Hezký příběh, ale všichni ví, že u těch projektů, které čez nyní kupuje za 90 až 110 mil./MW jsou lidé z čez (nepřímo) od úplného začátku a pořízovací náklady těchto projektů jsou okolo 70 mil./MW

prodej 83% polské Energa jde do finále. Roste PGE (těsně pod 24 PLN), rostou i E.ON a RWE postižené negativními zprávami. Neroste jen čez :-) Zainteresovaný klient Patrie to nepustí! Koupí polská č.1 PGE polskou č.4 Energa ?  Polské vládě zbývá do konce roku pár měsíců a slibované privatizační příjmy na ozdravení státních financí nikde, zájemci o elektroenergetiku nikde. Poslední možností zůstala pseudoprivatizace. Státní firmy kupují jiné státní firmy ...

Poland’s government will be ready to initial an agreement to sell its 83 percent stake in Energa SA, the country’s fourth-largest power group, by mid-September, Deputy Treasury Minister Jan Bury said today in Krynica, Poland. Bury told reporters that the final word on the sale will belong to Poland’s antitrust regulator, which has questioned Energa’s acquisition by PGE SA, Poland’s largest utility and one of two shortlisted bidders. Bury said he is optimistic the transaction will be cleared if PGE is the high bidder, adding that the Treasury will reopen talks with other bidders if the watchdog blocks PGE from acquiring Energa.