Příspěvky nebo odpovědi uživatele duhovejfanatik nepř.

o jaké své pravdě pane? Je jen jedna pravda a ta je dána účetními předpisy a obchodníkem zákoníkem! Stačí si občas něco o výše uvedených věcech přečíst! 

něco si o účetnictví přečtěte!

Akcie čez má zřejmě další důvod růst. Pokud se i v dalších dnech a dosažených objemech potvrdí to co zatím z PXE pomalinku vylézá, není pro akcie čez jiná cesta! Pár dní to asi potrvá, ale ...Dnes se na PXE poprvé obchoduje spojený kontrakt 2008 a 2009. A aktuální cena 56,75 EUR/MWh (min. 55 EUR/MWh a max 58,85 EUR), objem obchodů do 13:00 1,6 miliardy Kč. Celková očekávaní byla však výrazně níže a to na 52-53 EUR/MWhCo znamá cena 56,75 EUR/MWh kontraktu 08a09. Pokud vememe v úvahu, že baseload pro rok 2008 byl pevně zafixován na 50,4 EUR/MWh pak se baseload na rok 2009 obchoduje za 63 EUR/MWh ((63+50,4)/2)!!! A to je o 9 EUR/MWh více než kolik analytici pro rok 2009 počítají (např. poslední doporučení od ML cíl 1275)9 EUR/MWh znamená u čez tržby v tomto případě i EBITDA vyšší až o 14 miliard Kč !!!

Jednoznačný souhlas. Jedinou možností světové energetiky je masivní návrat k jádru (EU, USA). Ono to trošku už probíhá viz. záměry Rusko a Čína, jen ti pytlové v Bruselu vymýšlejí nevymyslitelné.Uranové akcie jsou zcela jistě zajímavé ale i mezi nimi je potřeba pozorně přebírat.

To by mohlo znamenat EBITDA za rok 2008 na úrovni 90 mld. Kč (můj odhad roku 2007 73 až 75 mld. Kč). Při ceně 1100 Kč EV/EBITDA08 = 6,5 až 7 (po snížení ZK), medián srovnatelné konkurence = 9.

Máte pravdu. Mluvit se o tom dá, dokonce se dá krátkodobě přijmout i odmítnutí jaderné energetiky. Jaký ale bude výsledek. Stejný jako v Německu. Sice se tam dnes nejedná o novým jaderných elektrárnách ale velmi vážně se mluví o posunutí termínů k odstavení současných jaderných elektráren. Proč? Protože není alternativa ! U nás je situace podobná, můžeme si ještě pár let hrát na to, že další jádro nepotřebujeme. Nakonec ho stejně pod tíhou okolností postavit budeme muset. Čím déle to bude trvat tím bude elektřina dražší, protože situace je u našich sousedů velmi podobná

Na ČT jsem opravdu stále velmi pozitivní ! Odhady jasně ukazují, že v září 2007 budu mít čt na účtu opět 18 mld. Kč. Nerozdělený zisk (účetně) stále velmi vysoký !

14,30 byla v USA zveřejněna jádrová inflace 0,3% čekalo se 0,2%. 14:31 to Patria začala sypat, reakce v Evropě jim nahrávala a tak ještě přisypávali! Hrají na vlastní účet krátkodobé spekulace. Obávám se, že při tomto vývoji v USA to budou muset hned po ránu dobrat a s nimi další šortaři !

při výrobě 1MWh v uhelné el. se vyprodukuje cca 1,03 t co2, tj. cena jedné povolenky

Milý Pijacku,samozřejmě máš prvadu, pokud by byl v čez skutečný strategický vlastník vypadalo by to jinak, ale ... já osobně jsem již téměř na 90% přesvědčen, že aktuálně není prodej 67% akcií čez jedinému strategickému partnerovi uskutečnitelný. Šlo by zřejmě o transakci za více než 10 mld. EUR a to se mi zdá v podobě privatizace cash proti akciím jako nereálné ! Ano varianta obvyklá pro akvizice v Evropě této velikosti v podobě část cash a část akcie akvírující společnosti je reálná, ale má takováto privatizace pro český stát smysl (částečně výměna akcií za jiné akcie).Dle mého názoru bude probíhat privatizace ČEZ postupným rozprodejem balíku státu na trhu poptávajícím investorům. Ve finále to stejně některý stratég sežere ale bude to trvat mnohem déle, do té doby se musí Roman a spol. (nebo jiní) v rámci financí společnosti polepšit jinak půjdou proti hodnotě společnosti

ČEZ má nejvyšší EBITDA marži (podíl EBITDA na tržbách) mezi energetikami v Evropě !

Ta odpověď vůbec nemusí být v rozporu s tím co říká ČEZ. Pokud např. silová elektřina zdraží o 14% vliv na domácnosti to bude mít ve zdražení o cca 5% a průmysl těsně pod 10% ! 

Je jasné, že nabídka Suez na zíkání zbylých 49,9% akcií Electrabelu by měla být pro hodnotu poměrně směrodatná. Jde o transakci v aktuálních podmínkách trhu s elektřinou, z evropského regionu a společnosti která má 5000 MW instalovaného výkonu v jádře.  Přestože je Electrabel na úrovni celkového instalovaného výkonu, výroby i prodeje a dokonce i tržní kapitalizace zhruba na dvojnásobné úrovni proti čez, určité vodítko k ocenění čez by tato transakce dát mohla.

Ale porovnávat EV/EBITDA na úrovni EBITDA čez 2004 je nesmyslné zkreslení ! Electrabel má EBITDA v letech 2001 - 2004 relativně stabilní (2,0 - 2,2 mld. EUR), ale EBITDA ČEZ roste velmi rychle EBITDA 2004 37,5 2005 odhad 47 a 2006 odha 53. K tomu je nutné podotknout, že teprve EBITDA čez za rok 2006 plně zahrne všechny doposud uskutečněné popř. připravované akvizice čez (rumunsko, bulharsko, SD) !!!!

Źe by se Atlantik lekl výsledku, který by fair porovnáním vyšel?

  

no fakt to vypadá že máte pravdu. Jestli to dobře chápu, tak povinnost dodat pokutované nedodané povolenky se přesouvá na další období ...

Nevím co myslíš přesně ale pokud jde o elektřinu z Ruska tak to je reálné nejdříve po roce 2010 a je to problém pro zejména pro Balkán, Maďarsko, Slovensko, Polsko, zbytek Evropy se evidentně bude bránit užším hrdlem. A navíc po roce 2010 možná bude EU o elektřinu z Ruska hodně stát pokud se Evropská Komise rychle neprobere !

souhlas s tím T., ale jinak je nutné říci že při této ceně povolenek (dnes nad 18 EUR/tun) a variabilních nákladech některých uhelných elektráren není moc co řešit. Cesta z toho je jen jediná = silovka musí u nás dále a výrazně zdražit !  

 

pro čez počítám s přídělem povolenek cca 37 mil. tun CO2. Díky poklesu exportu a úplnému výpadku v obchodech na zahraničních energetických burzách (Q1 2005 = 0 TWh) počítám v roce 2005 s poklesem výroby čez na uhelkách na cca 31,5 TWh. Uhelky čez vyprodukují cca 1,03 mil. tun CO2 na vyrobenou MWh. Při výrobě 31,5 TWh jde o cca 32,5 mil. tun CO2 + rezerva

Závěr:

ČEZ by mohl v roce 2005 prodat povolenky až za 1,8 mld. Kč (4 mil. tun CO2 *  15 EUR/tunu CO2). Aktuální tržní cena 17 EUR/tunu CO2

May 17 (Bloomberg) -- Czech Industry and Trade Minister
Milan Urban comments on preparations of a plan to sell the
government's 55.4 percent stake in Severoceske Doly AS, the
nation's biggest coal-mining company.
     The ministry had said it was preparing plans to help CEZ AS,
the nation's biggest company, increase its stake in Severoceske
or gain a stake in company that would control both Severoceske
and another mining company, Mostecka Uhelna AS.
     He spoke to journalist at the sidelines of press conference
in Prague.

     ``If there is a privatization of Severoceske Doly, then I
prefer that CEZ is a buyer.
     ``Currently there are consultations with the Ministry of
Finance and I think we will not need the deadline which was given
to us, that is the end of June. We will submit the proposal to
the government sometime in the beginning of June.''
     ``I think it will be a proposal that has various options''
on how to sell Severoceske Doly, he said.

prodejce který odstartoval výprodej na čez ve středu (rovněž HVB), jak se zdá,  má stále dost střeliva.

je třeba si uvědomit, že RAO-UES byl v Bulharsku již vyloučen při privatizaci reas. Uvidíme ...