Příspěvky nebo odpovědi uživatele om

To je ale nesmysl, kdo si jako myslíte že jsou ti majitelé dluhopisů? Jsou to do velké míry penzijní fondy a v nich miliony spořivých lidí, kterým stát penzijní připojištění zvýhodnil daňově. A teď když je stát tak pěkně nalákal, tak je má podle vás okrást?

Špatné rozhodnutí, které nic nezachrání, jen uškodí. Koruna se po snížení sazeb okamžitě propadá. Lze očekávat, že už letos bude ČNB donucena vyprodávat devizové rezervy na záchranu kurzu. Inflace půjde nad 5% a pak bude vše opět záležet na reakci ČNB. S velkou pravděpodobností bude reakce nedostatečná a bude trvat několik let, než vybředneme z inflací až dvouciferných.

Tendle mediální ekonom jede podle pouček našprtaných ze školy. Ty fungují v 90% času, jenže toto období máme za sebou. Zachraň se kdo můžeš :)

Celá ta úvaha je vlastně srovnání 2 rizik: 1. jak nekompetentní, hloupé a nenažrané MF zdevastuje byznys 2. jak nekompetentní a hloupá rada ČNB zdevastuje hodnotu koruny :) Jestli nakonec nebude lepší nakoupit ty kovy ...

Nějaké názory na to co se teď stane s naší měnou? Je nějaká šance, že by po propadu kurz aspoň krátkodobě korigoval někam pod 24 za dolar? Zatím to vypadá, že ani korekce S&P500 o bratru 20% koruně nepomáhá. Minulý týden jsem už za dost nepěkný kurz směnil asi 5% úspor za dolary a ty obratem vrazil do ISLN.L. Možná zbytečně blbnu, ale rada ČNB mi přijde natolik nekompetentní, že už vnímám jako bezpečnější moje pozice v ropných firmách než úspory v Kč :). Směřujeme k propadu kurzu a k vysoké inflaci nebo zatím ještě ne? Nějakou omezenou dobu by snad mohly držet korunu nad vodou intervence pomocí devizových rezerv. Kdoví, možná už panáčci intevenují, na grafu jsou vidět pozoruhodné skoky. Takže co s tím? Asi se prozatím, na týden až měsíc, budu držet zlatého pravidla "když nevíš co máš dělat, nedělej nic". Každopádně mám o čem přemítat.

Tak to přeci v přírodě chodí a nikdy to nebylo jiné. Na druhou stranu, po proběhnutí první vlny může být imunita lidstva taková, že se to nebude ve větší míře opakovat a ztratí se to mezi ostatními běžnými virózami, jejichž původce vesměs ani nemáme dostatečně zmapované.

To, co tu teď reálně máme je počínající pádivá inflace. Byť ji prozatím nemáme dvoucifernou, podstatné atributy jsou naplněny: Lidé hromadí statky, což je vidět nejvíc na nemovitostech, aktuálně se i výrazně zpožďují dodávky fyzického zlata. Finanční trhy odumírají sice pomalu a postupně, ale dlouhodobě.

Já dnes přikoupil drobet TABAKu a první malou pokusnou dávku ISLN.L, což je ETC na stříbro s poplatkem 0.4% p.a. Jsem taky vesměs v cash, jenomže bohužel většina z toho je naše koruna a o tu mám obavy. Zvlášť po dnešním snížení sazeb může zesílit hromadný odliv toho, co mají zahraniční investoři zaparkováno v ČNB na 2TRepo.

Aha, teď vídím že jsem vlastně reagoval na odpověď od Stockmana, tvoje byla ta s tím "komodity neobchoduju". Jo, je to možný scénář s vytřepáním retailu. Zvážím posílení NEM a pak po pár týdnech to vidím na postupné přihazování do energy sector, XOM, CVX apod. No a u nás nadále jenom ten tabáček, když bude levnej.

Někdo drží tyto necyklické firmy jen aby mohl v pravý čas nakoupit cyklické. Takže třeba ten idiot obratem přestoupil do nějaké americké rafinerky a vydělal desítky procent za 3 hodiny ... např. PBF poskočila parádně.

To s tím zlatem je velmi zajímavé, jde nějak vysvětlit proč dolů? Teď můžeme očekávat, že centrální banky zvýší rychlost emise peněz a začíná to smrdět stagflací. Poslední stagflace před mnoha lety udělala ze zlata raketu. Teď ale skutečně oslabuje...

Nejde jen o poptávku, ona hlavně dlouhodobě roste nabídka. USA jsou v posledních letech čistým vývozcem, díky těžbě z břidlic. Jenže ta těžba z břidlic je nákladná. A těžaři jsou zadlužení, a tak pumpují jak o život dnem i nocí, aby udrželi nějaké finanční toky a měli na splátky a úroky. Snížení těžby OPEC by akorát uměle oddálilo jejich bankrot.

Souhlas. První reakce trhů je propad akcií a zlato naopak poskočilo nahoru. Papaláši v centrálních bankách jsou opilí mocí a myslí si, že změnami úroků vyřeší jakýkoliv globální problém. To je samozřejmě nesmysl a jediné k čemu to vede je propad důvěry v měny, které spravují.

RM-Systém funguje normálně a má asi díky výpadku BCPP lepší objemy než obvykle. Tudle mě napadlo, že kdyby v RMS upravili poplatky tak, aby to zlepšilo likviditu, tak by se mohli stát vážnou konkurencí pro BCPP, což vlastně není až tak velký cíl. Např. by mohli dát zdarma obchod zadaný pokynem fill-or-kill, kterému říkají VNN (všechno nebo nic) - takový pokyn totiž vždycky musí mít protistranu, která poplatek platí. Případně nějaké slevy za zúžení spreadu, ale tam už by měli trochu práci s implementací nové funkce.

Kdepak. Když to nevyjde v době recese, tak to má mnohem víc následků. 1 - ten byt nezmizí a půjde na trh. 2 - v době krize takových bude víc. 3 -  zároveň poklesne poptávka.  4 -  Když prodej nepokryje zbytek dluhu, tak podle českých smluv klinet dluží bance zbytek, tj. Není to jak v USA, kde lidi jen poslali klíče do banky a tradá. Nejde odhadnou pravděpodobnost události nebo čas kdy nastane, jde ale odhadnout dopad.

Přesně tak a to nás to 2008 jen tak trošku lízlo a nezaměstnanost se skoro nezvedla. Skutečná krize s dopadem na zaměstnanost a na státní rozpočet by tu měla dramatický dopad. Navíc je to dnes našponované mnohem víc. Je tu hromada lidí co kupují byty na páku za účelem pronájmu a věří tomu, že co fungovalo léta, bude fungovat vždycky. Jestli nájemníci začnou přicházet o dobře placené joby a airbnb klienti zruší půlku zájezdů, kdo bude splácet ty hypotéky?

A česká firma typu seznam.cz by tuto extra daň platit nemusela, protože působí a daní byznys u nás. Aha. Potom to ale není nic jiného než dvojí zdanění pro americké firmy a velmi pravděpodobně to porušuje mezinárodní smlouvy. Nejde jen o americké sankce, náš bananistán by pak následně musel prohrát arbitráže a zacálovat víc než vybere.

Dříve nebo později bude mít ČNB, a nejen ČNB, s inflací plné ruce práce. A je úplně jedno jestli dojde k oživení nebo ne. Stimulace ekonomiky pomocí levnějších peněz a nové emise peněz byla nadužívána a tato možnost je již téměř vyplýtvána. Nevyhnutelným následkem bude stagflace.

Přeceňujete vliv úroků, vždyť vyšší úroky znamenají brzdu pro růst cen. Největší žábou na prameni je u nás pekelná byrokracie, která silně brzdí výstavbu nových domů. Na druhém místě je nastavení daní, vysoké z ekonomické aktivity, nízké z pasivního držení. Vede to k drahým a nevyužitým pozemkům a někdy i bytům.

To s výměnou mi taky zní rozumně, rozhodně líp než rychlonabíjení, které má značné nevýhody v horší účinnosti a zejména ve zkrácení životnosti. Problém asi bude v tom, že jde o relativně velkou a těžkou součást auta, která navíc musí být vhodně umístěna kvůli vyvážení. A tak se něco takového hodně těžko navrhuje.

Kdyby se jen snížila kapacita baterie, bylo by to krásné. Ve skutečnosti se ale zhoršuje její účinnost. To znamená, že do ní narvete stejně elektřiny, jen jí pak míň dostanete zpátky, protože se zvýší ztráty při nabíjení a vybíjení. Předpokládám, že tento jednoduchý fakt do dopadu elektromobilu započten také není.

1 -  stanovíme si inflační cíl, ale ten se nám nedaří dosáhnout 2 - vymyslíme toleranční pásmo a pár měsíců se v něm s odřenýma ušima držíme, ale nakonec to stejně vyleze mimo toleranční pásmo 3 - tvrdíme, že inflace jsou stará data a my se řídíme prognózou, ale prognóza nám opakovaně nevychází 4 - prohlasíme, že kratkodobý posu  mimo toleranční pásmo je vlastně v pořádku 5 - předchozí bod lze s úspěchem opakovat dalšího půl roku 6 -  podobně upravujeme význam slov mírný výkyv mimo, když nám inflace leze výš a výš pryč od tolerančního pásma 7 - po velkých dohadech zvedneme opatrně sazby o 0.25 a když to moc nefunguje, vymyslíme pohádku o tom, proč tento typ inflace nelze ovlivnit nástroji centrální banky 8 - přichází recese a to je přece důvod pro snížení sazeb 9 - recese se zhoršuje, inflace letí nahoru a my si drbeme hlavy...

Možná inflace překvapila některé naprosté diletanty. Takto výrazné navýšení měnové zásoby se nemůže projevit jinak. Do toho porostou mzdy státních zaměstnanců a důchody, takže lze očekávat, že někdo kdo to moc nesleduje a moc o tom neví, bude dalšími inflačními reporty opět opakovaně překvapován.

Pokud v podobných úvahách nepoužijete total return, tj. výnos se započtením dividend, tak je pak zbytek článku naprostý balast s nulovou informační hodnotou. Growth a Value firmy se pochopitelně významně liší v dividendovém výnosu.

Nemusí jít o výstavbu jaderných bloků. Příčinou může být slabá důvěra v management dosazený státem. Báječné zisky z dražší elektřiny nepůjdou akcionářům, ale opět na nové "skvělé" akvizice.

Tak furt lepší brát v potaz názory trafikanta než třeba názory finančních analytiků :)

Že bude zlato levnější než dnes, například v USD nebo v EUR? Těžko to nějak předvídat, faktorů je hodně, ale vzhledem k tomu, jak s fiat měnami dnes zacházejí centrální banky, tak bych si tipnul spíš na zvýšení ceny zlata. Stejně tak bych si tipnul na další růst kryptoměn, zejména až začnou být výrazně častěji využívány pro běžné placení. Ne všechny kryptoměny jsou však technologicky připraveny na nárůst počtu transakcí o několik řádů, takže zároveň budeme svědky obrazného oddělení zrna od plev.

Pokud jde o riziko, že jedna z těchto měn bude bezcenná, tak u zlata je to vyloučeno, zatímco u BTC pořád nějaká pravděpodobnost je, právě kvůli potenciálu silné konkurence ostatních kryptoměn. Kryptoměny jako takové samozřejmě budoucnost mají. Centrální banky k nim ale budou mít z mnoha důvodů ještě dlouho rezervovaný postoj, protože centrální banky jsou ovládány papláši, zatímco kryptoměny jsou "peníze lidu", které přicházejí odspodu, to papalášům nevoní.

Bitcoinu klidně může vyrůst konkurence v podobě jiné, technologicky pokročilejší měny. To, že je dnes na špici mezi kryptoměnami je zejména díky tomu, že přišel jako první. U zlata je toto úplně jinak, neexistuje jiný kov, který by měl fyzikální a chemické vlastnosti natolik vhodné k úschově a placení. Jde o hustotu, odolnost proti korozi a chemickým vlivům, vzácnost, relativně snadnou ověřitelnost pravosti, snadné dělení. Bitcoin oproti jiným kryptoměnám v tolika nezávislých ohledech unikátní jednoduše není, v něčem i zaostává. Největší konkurencí a hrozbou pro Bitcoin tedy určitě není zlato, ale jiné kryptoměny. A právě toto je slabinou Bitcoinu.

To je v pohodě, tomuto nerozumí nikdo.

Banka nemůže půjčovat výhodněji na nákup vlastních akcií, toto je všude ve světě pochopitelně považováno za manipulaci a asi by to neprošlo ani u nás.

A ty násobky zisku jsou prkotina oproti zadlužení, kde PMI je v podstatě předlužená firma, zatímco PMČR je skoro bez dluhů.

Než nad tím složitě špekulovat, tak se raději podívejme na nárůst měnové zásoby na těchto měnách za posledních 5 let. CZK +48%, EUR +31%. Korunu zatím drží nad hladinou úrokový rozdíl, ale je to měna malé exportní země a klidně se tu může stát, že přijde zároveň inflace i propad ekonomiky.

Proč to nefunguje je nabíledni. Ve skutečnosti nejde o peníze z helikoptéry. Ty peníze se nedostanou k mase lidí, která nakonec rozhodne o ceně chleba, másla, benzínu, bot apod, tedy té nejvíc spotřební části inflačního koše. Spojení centrální banky s vládou toto vše jen zhorší. Až se instituce rozhodnou ve větší míře vyměnit fiat měny za něco pevnějšího, např zlato nebo kryptoměny, tak se strhne takový inflační fičák, že budou centrální banky i vlády opět bezradné.

Peníze z QE protečou opět do správných kapes. Takže budou dražší stříbrné lžičky, Rolls-Royce, luxusní hodinky, nejlepší koňaky, apartmány ve vyhlášených letoviscích. Tak snad to tu inflaci konečně nakopne!

No netrefila. Nicméně je to následek zběsilého emitování korun od 2013 do 2018,kdy drželi korunu silou na 27 za Euro. Dnes se diví, že se inflace blíží ke 3%. Sazby  následkem toho snížit nemohou kvůli inflaci, klidně se může stát, že i se sazbami na 2% půjde inflace dál nahoru.

Takže ČNB by se měla řídit budoucí inflací, kterou však opakovaně nedokáže predikovat? Tak já si taky zkusím  zavěštit. S 90% pravděpodobností se v září rozhodnou nechat sazby beze změny. Se 60% pravděpodobností se koruna do konce října propadne přes hranici 26 za Euro. Se 75% pravděpodobností bude alespoň jeden ze zbylých inflačních reportů letošního roku vyšší nebo roven 3%.

Ten nejzávažnější problém je v článku pominut. Nekompetentní management. ČEZ mohl být dividendovým aristokratem, kdyby v minulosti nerozfofroval svoje zisky za hloupé a nesmyslné akvizice. Není žádná záruka, že se to v budoucnu nestane znovu. Naopak je vidět, že se v tomto směru situace jen tak nezlepší. Političtí trafikanti svoje opce proměňují na peníze při první příležitosti. Je jen otázkou času, kdy budou z peněz ČEZ vymýšlet další báječné investice.

No není to jedno, kurz se možná změnil stejně, ale Tabák dal větší dividendu. A ta korelace může být klidně náhodná, když člověk dost dlouho čumí do náhodných dat, vždycky tam najde nějaké zdánlivé zavislosti. Jistěže se podobné korelace nesouvisejících kurzů občas objeví i třeba v USA, už proto, kolik je tam obchodovaných papírů.

Skutečným důvodem rostoucího zájmu o zlato je eroze důvěry ve fiat měny. Centrální banky již zdaleka nejsou silným a nezávislým protipólem vlád, který by dlouhodobě mohl držet na uzdě vládní rozhazování, naopak se vládám podbízejí. Americká stagflace ze 70. let nikoho nepoučila, pravda o jejích skutečných příčinách je ignorována, protože je nepříjemná. Jsme v situaci, kdy přirozená ochrana proti inflaci - akcie - je relativně velmi drahá. Za normálních okolností by se investoři stáhli do hotovosti, ale tam je čeká co? Záporné úroky a zběsilá emise nových peněz, protože to prý rozhýbe ekonomiku?? Chápu, že se do toho mnohým nechce. Zlato je pochopitelnou sázkou na jistotu, protože si je vládnoucí elity nemohou vyrobit z ničeho.

Já teda banky nedokážu nijak ocenit, prostě to neumím. P/E tam o ničem nemusí vypovídat, ono jde vlastně zlepšit za cenu vyššího rizika. A pokud jde o to riziko, tak se mi ve výsledcích českých bank ani nepovedla najít struktura pasiv. Aspoň nějaký poměr krátkodobých a dlouhodobých kdyby uvedli. Možná jsem hledal málo usilovně. Co vím ze zpráv je, že jednoduše mizí termínované vklady, úroky jsou nízké a nikdo to nechce, lidi radši spořicí účty. A o krátké peníze se začínají banky přetahovat, spořicí účty jsou na 2% (stejné jako jednodenní PRIBOR!), zatímco třeba roční termíňák u stejné banky na 1.6%, i to mi přijde podezřelé, něco mi tu smrdí. Hypoteční zástavní listy se taky jaksi vytratily. Přitom hypošky se snaží banky co nejvíc natahovat, klidně na 10 let. Znamená to, že zdrojem peněz na úvěry jsou čímdál víc pasiva na viděnou? Jestli jo, tak při jakémkoliv zhoupnutí české ekonomiky nechci mít ani jednu akcii žádné banky. Ale nevím, prostě jsem potřebné informace nikde nenašel. Zlatý jednoduchý byznys Philip Morris :)

To by asi musela ČNB jít dolů se sazbami. Vypadá to, že s tím všichni počítají, přitom ale inflace je pořád skoro 3% a kurz koruny ani zdaleka neposiluje tak, jak ČNB čekala.

Stačí použít nesmyslnou průměrnou nabídkovou cenu z inzerátů, počítat se 100% obsazeností, pominout náklady a neplatit daně a úžasných 5% je v kapse :)

A má to vůbec nějaká rizika? Jestli ne, tak do toho nejdu. Na bezrizikových tutovkách jsem nikdy nic moc nevydělal.