Ještě ke konstrukci Greenhorna - Akcie ČEZ

§ 183c Obch.zákoníku:


(3) Cena nebo směnný poměr uvedené v povinné nabídce převzetí musí být přiměřené hodnotě akcií. Při stanovení ceny pro účely povinné nabídky převzetí při ovládnutí společnosti se přihlédne k váženému průměru z cen, za něž byly uskutečněny obchody těmito cennými papíry v době 6 měsíců před vznikem povinnosti učinit nabídku převzetí, které byly evidovány Střediskem cenných papírů podle odstavce 4 (dále jen „průměrná cena”). Jestliže akcionář nebo osoba jednající s ním ve shodě nabyla v posledních 6 měsících cenné papíry, které jsou předmětem nabídky převzetí, za cenu vyšší, než je průměrná cena (dále jen „prémiová cena”), nesmí být cena navrhovaná v nabídce převzetí nižší než prémiová cena snížená až o 15 %, jestliže stanovy tuto odchylku nevylučují nebo nezpřísňují. Takto snížená prémiová cena nesmí být nižší než průměrná cena.


(5) Přiměřenost ceny nebo směnného poměru cenných papírů při povinné nabídce převzetí musí být doložena posudkem znalce. Přestože cena v povinné nabídce převzetí nebyla přiměřená, je smlouva platná. Ten, kdo takovou nabídku převzetí přijal, je oprávněn domáhat se doplacení rozdílu mezi cenou uvedenou v nabídce převzetí a přiměřenou cenou. Soudní rozhodnutí, jímž se přiznává právo na doplacení tohoto rozdílu, je co do základu přiznaného práva pro navrhovatele závazné i vůči ostatním osobám, které nabídku převzetí přijaly.

Tučně vyznačená věta by ve 3.odstavci platila i v případě, že by odkup nový majitel nevyhlásil z důvodu nabytí státního podílu, ale z důvodu dosažení 75%-ního podílu. K tomu by pravda, mohlo postačovat oznámení o jednání ve shodě, takže by nebylo třeba 17%-ní podíl převádět. Aby však měla konstrukce Greenhorna smysl, musel by odkup proběhnout po 6-ti měsících po převodu státního podílu na nového majitele. Když vezmeme v úvahu nejbližší reálné dokončení privatizace na konci letošního roku (na hranici s proveditelným), to, že nějaký měsíc bude trvat než dojde k realizaci převodu, a zmíněnou 6-timěsíční dobu, vychází, že k prvnímu odkupu, jehož cena by si mohl určit nový majitel by mohlo dojít nejdříve na podzim 2003...tzn., že manipulátor by musel ovlivňovat kurs ještě rok a půl...to je poměrně dlouhá doba, ve které může dojít k rozhodnutí Ústavního soudu, a ve které se rovněž významně přiblíží vstup do EU. Pokud by ke vstupu mělo dojít podle plánu v 2004, velmi pochybuji, že by snad bylo reálné udržet kurs na 80, příp. pod 100...