V roce 2016 byl zisk 19.6 mld při ceně 35 EUR/MWh (přibližný odhad). Na rok 2017 plánuje ČEZ 12 mld zisku při ceně 31 za EUR/MWh (https://www.cez.cz/edee/content/file/investors/investment-stories/2016-11-equity-investors.pdf). Na rok 2018 mají prodáno 71% za 29 EUR/MWh. Takže to odpovídá 9 mld., pokud bysme počítali ztrátu 1,5 mld. na 1 EUR/MWh. (s tím, že 100% elektřiny v roce 2018 bude za 29 EUR/MWh). Počet akcií v oběhu je 534 234 738. EPS na rok 2017 vychází na 22.46, P/E tedy 19.56. Na rok 2018 EPS = 16.85, P/E = 26.1.
V roce 2016 na dividendách vyplaceno 21333 mil., free cash flow bylo 14382 mil., takže si museli na třetinu dividendy pujčit. Pokud se v roce 2017 promítne ztráta 7 mld ze zisku i do cash flow a capex zůstane stejný, tak rázem máme FCF na 7 milionech. Z čeho pak chtějí vyplácet tu dividendu?
Nechci být pesimista, v ČEZu jsem dost naloženej za vyšší cenu než je současná, takže jsem celkem dost pod vodou, ale momentálně to nevypadá hezky.
(1)
(2)
