Uz jsem to psal jednou, napisi to i podruhe.
Mezi CEZ a SMVaK je jeden velky a v danem kontextu podstatny rozdil. CEZ operuje v plne konkurencnim prostredi. Nemuze prodavat podstatne draze, nez konkurence. Naproti tomu SMVaK je prirozeny monopol a muze ceny, v ramci moznosti, natahovat jak je libo. Samozrejme, asi bude muset prokazovat, ze ceny nejsou v prikrem rozporu s naklady. Ale naklady prave natahl tim velkym zadluzenim a k tomu si prihodi primerenou marzi. A je to.
To vsak CEZ udelat nemuze. Ceny urcuje trh, a pokud chce mit nejaky zisk, tak si musi hlidat naklady. S tim souvisi i zadluzeni. Pokud CEZu mira zadluzeni prekroci rozumnou mez (to muze nastat jak zvysenim zadluzeni, tak snizenim zisku), tak pravdepodobne dostane nizsi rating, to by znamenalo nejen vyssi uroky u novych pujcek, ale i nutnost predcasneho spolaceni alespon nekterych uveru (a nahradou za ne uzavreni novych, za vyssi urok).
Tedy pujcit si ted velky balik za temer nulove uroky by nemuselo zafungovat. Pri zhorseni financnich parametru, by byl CEZ nucen tyto puvodne vyhodne pujcky prerolovat na mene vyhodne. To by dale teoreticky mohlo zhorsit financni parametry a vedlo k dalsimu prerolovani pujcek na jeste horsi urok.
Babis by asi za normalnich okolnosti nepristoupil na vyplatu dividendy vyssi, nez je zisk (vzhledem k tezke situaci v elektroenergetice), ale pred volbami se mu penize hodi. V dobe kampane opet bude mit lepsi vysledky, nez jsou v statnim rozpoctu. Mozna bude i prebytek. Kazda miliarda vycucnuta z CEZu navic je pro toto PR dobra. :-)
(13)
(9)
